Miljøet med lav rente vi har opplevd de siste årene har vært vanskelig for inntektsorienterte investorer. Tradisjonelle inntektskilder, for eksempel innskuddsbevis (CD-er), pengemarkedsfond og obligasjoner, kan ikke tilby avkastningen som mange av disse investorene søker. Det er mange nyhetsbrev og artikler som forklarer fordelene ved utbyttebetalende aksjer. Visstnok har de typer selskaper som betaler utbytte og verdipapirfondene og børshandlede fondene (ETF) som investerer i disse selskapene fortjener. Imidlertid må investorer som søker inntekt forstå at investering i utbyttebetalende aksjer er annerledes enn å investere i obligasjoner. Finansielle rådgivere som jobber med klienter, må sørge for at klienter forstår disse forskjellene.
Ulike risikoer
Selskaper som betaler utbytte er fremdeles aksjer og ikke obligasjoner. Mens mange av disse aksjene, spesielt de som konsekvent betaler utbytte, kan være mindre ustabile enn noen andre aksjer, er de fremdeles underlagt mange av faktorene som påvirker aksjemarkedet som helhet. Ta som et eksempel 2008. Det året tapte S&P 500-indeksen 37% mens Barclays samlede obligasjonsindeks vant 5, 24%.
La oss se på utbytteorienterte ETF-er. Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) tapte mindre enn S&P, men var fortsatt nede med 26, 63%. Denne ETF fokuserer på aksjer av høy kvalitet med stor utbytte. Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM), som fokuserer mer på avkastning, tapte 32, 10% i 2008. Mens begge ETF-ene overkonkurrerte S&P 500, kan tap i denne størrelsesorden være ødeleggende for en inntektsorientert investor, spesielt en pensjonist. Var 2008 et ekstremt eksempel? Ja absolutt. Vil fremtidige obligasjoner holde seg slik i møte med stigende renter? Kanskje ikke, men historisk har volatiliteten til obligasjoner, selv på det verste, vært langt lavere enn for aksjer.
Et annet eksempel på en mangelfull avhengighet av utbytte er Exxon Mobil Corp. (XOM). Aksjen stengte på nesten 104 dollar per aksje i midten av juni 2014. Aksjen handler nå under $ 75 per aksje. Noen som har hatt 100 aksjer i løpet av denne tidsrammen, har mottatt 499 dollar i utbytte mens de mistet rundt $ 2900 i verdien av investeringen.
Kapitalbevaring
Tilbake på dagen da rentene på pengemarkedsfond og CD-er var i området mellom 4 og 6%, kunne renteinvestorer få en anstendig avkastning og med rimelighet forvente å bevare mye av kapitalen og leve av interessen. I dag, med pengemarkedsrenter nær null og andre instrumenter til historisk lave renter, er det urealistisk for en pensjonist eller annen inntektsorientert investor å forvente å leve av renten og ikke berøre kapitalen. Investorer som leter etter inntekter, må flytte lenger ut på risikospekteret. Alternativene kan inkludere høyrenteobligasjoner, visse lukkede fond, foretrukne aksjer og utbyttebetalende aksjer.
Disse og andre opsjoner har vanligvis mer risiko enn tradisjonelle obligasjoner eller pengemarkedsinstrumenter. Enkelte rentetrygd kan også vurderes, selv om lave renter påvirker avkastningen også.
Ingen garantier
Utbytte på felles aksje fastsettes av selskapet. Selv om selskaper generelt liker å opprettholde utbyttebetalingen, er det ingen garantier her. Selskapet kan potensielt ha problemer med kontantstrømmen eller bestemme seg for å bruke noen av disse kontantene til å finansiere intern vekst.
Total avkastning vs. avkastning
Kanskje en bedre tilnærming enn å fokusere på avkastning er å fokusere på porteføljens totale avkastning. Totalavkastning tar hensyn til både styrking og avkastning. Spesielt for pensjonister kan totalavkastningen være et bedre alternativ enn å ta på seg mer porteføljerisiko i et forsøk på å få meravkastning. Dagens pensjonister kan forvente å leve lenger enn tidligere generasjoner, og de fleste trenger en viss grad av vekst fra investeringene sine for å sikre at de ikke lever over pengene. Selv for yngre investorer er denne tilnærmingen fornuftig.
Når det gjelder pensjonist, er det mulig å fordele deler av porteføljene deres til forskjellige formål. Den første delen vil finansiere forbruksbehov for inneværende år og kanskje to til fem år til. Denne delen av porteføljen vil være i kontanter eller kontantekvivalenter. Den neste delen vil inneholde utbyttebetalende aksjer og andre inntektsgivende og moderat veksttypekjøretøy. Det er klart at all kontantstrøm fra denne delen av porteføljen kan brukes til å fylle opp kontantdelen. Den siste delen av porteføljen vil være for vekst. Dette vil inneholde aksjer og andre vekstorienterte kjøretøyer for å sikre at porteføljeeieren ikke overlater pengene sine.
Bunnlinjen
Det har vært en vanskelig periode for investorer som søker inntekt. Noen publikasjoner og rådgivere har antydet at utbyttebetalende aksjer er et alternativ til mer tradisjonelle rentebiler. Faktum er at utbyttebetalende aksjer fremdeles er aksjer og medfører risiko som overstiger de fleste for rentebiler. Finansielle rådgivere kan hjelpe kunder som prøver å navigere i dette problemet, se på måter å oppnå sine mål på, mens de tar risiko de er komfortable med.
