Den legendariske teknikeren Richard Wyckoff skrev om finansmarkeder på samme tid som Charles Dow, Jesse Livermore og andre ikoniske skikkelser i de første tiårene av 1900-tallet. Hans banebrytende tilnærming til teknisk analyse har overlevd inn i moderne tid, og veiledet handelsmenn og investorer om de beste måtene å velge vinnende aksjer, de mest fordelaktige tidene for å kjøpe dem, og de mest effektive risikostyringsteknikkene.
Observasjonene hans om prisaksjoner falt sammen i Wyckoff Market Cycle som skisserer sentrale elementer i trendutviklingen, preget av perioder med akkumulering og distribusjon. Fire forskjellige faser omfatter syklusen: akkumulering, markering, distribusjon og markdown. Han skisserte også sett med regler som skal brukes i forbindelse med fasene, for ytterligere å identifisere plasseringen av priser innenfor det brede spekteret av markedstrender, nedtrender og sideveis.
Wyckoff regler
Wyckoffs første regel forteller handelsmenn og investorer at markedet og individuelle verdipapirer aldri oppfører seg på samme måte to ganger. Snarere utfolder trender seg gjennom et bredt utvalg av lignende prismønstre som viser uendelige variasjoner i størrelse, detalj og utvidelse, med hver inkarnasjon som endrer seg akkurat fra tidligere versjoner for å overraske og forvirre markedsdeltakere. Mange moderne handelsmenn vil kalle dette et formforskyvende fenomen som alltid ligger ett skritt foran profittsøkende.
Den andre regelen reiser det misforståtte spørsmålet om markedsrelativitet, og forteller handelsmenn og investorer at kontekst er alt i finansmarkedene. Med andre ord, den eneste måten å evaluere dagens prishandling er å sammenligne den med det som skjedde i går, forrige uke, forrige måned og i fjor. En følge av denne regelen sier at å analysere en dags dagsaksjon i et vakuum vil føre til feilaktige konklusjoner.
Wyckoff etablerte enkle, men kraftige observasjonsregler for trendgjenkjenning. Han bestemte at det bare var tre typer trender: opp, ned og flat, og tretidsrammer, kortsiktig, mellomlang sikt og lang sikt. Han observerte at trender varierte betydelig i forskjellige tidsrammer, og satte scenen for fremtidige teknikere for å lage kraftige handelsstrategier basert på deres samspill. Alexander Elders Triple Screen-metode, beskrevet i Trading for a Living, gir et utmerket eksempel på dette oppfølgingsarbeidet.
Wyckoff markedssyklus
Den nye syklusen begynner med en akkumuleringsfase som genererer et handelsområde. Mønsteret gir ofte et feilpunkt eller vår som markerer et salgende klimaks, foran en sterk trend som til slutt kommer ut fra motsatt side av serien. Den siste nedgangen samsvarer med algo-drevet stoppjakt som ofte observeres i nærheten av nedturstrender, der prisen underbegrenser nøkkelstøtte og utløser en salg, etterfulgt av en utvinningsbølge som løfter prisen tilbake over støtten.
Markeringsfasen følger deretter, målt ved skråningen til den nye trenden. Tilbaketrekninger til ny støtte gir kjøpsmuligheter som Wyckoff kaller tilbakeslag, i likhet med kjøp-for-dypp-mønstre som er populære i moderne markeder. Re-akkumuleringsfaser avbryter markering med små konsolideringsmønstre, mens han kaller brattere tilbakeslagskorreksjoner. Markup og akkumulering fortsetter til disse korrigerende faser ikke klarer å generere nye høydepunkter.
Denne feilen signaliserer starten på distribusjonsfasen, med avstengende prisaksjoner som ligner på akkumuleringsfasen, men preget av smarte penger som tar overskudd og drar til sidelinjen. Dette etterlater igjen sikkerheten i svake hender som blir tvunget til å selge når rekkevidden svikter i en sammenbrudd og ny nedslagsfase. Denne bearish perioden genererer tilbakeslag til ny motstand som kan brukes til å etablere rettidig kortsalg.
Helningen på den nye nedtrenden måler nedslagsfasen. Dette genererer egne omfordelingssegmenter, der trenden går til pause mens sikkerheten tiltrekker seg et nytt sett med stillinger som til slutt vil bli solgt. Wyckoff kaller brattere sprett innenfor denne strukturkorreksjonene, ved å bruke den samme terminologien som uptrend-fasen. Markdown slutter til slutt når et bredt handelsområde eller base signaliserer starten på en ny akkumuleringsfase.
Bunnlinjen
Richard Wyckoff etablerte sentrale prinsipper for topper, bunner, trender og båndlesing de første tiårene av 1900-tallet. Disse tidløse konseptene fortsetter å utdanne handelsmenn og investorer, nesten 90 år senere.
