Hva er gjennomtjening?
Gjennomgående inntekter tar inntekten for den nåværende perioden for et selskap (som rapportert i en kvartals- eller årsrapport) og legger til det tallet alle inntektskilder som er forventet i det lange løp. Gjennomgangsinntekter er ikke nødvendigvis et antall; I stedet er det et konsept at et firmas verdi til slutt bestemmes av hvordan beholdt inntekt blir investert i fremtidige år av firmaet for å gi mer inntjening.
Begrepet "gjennomsiktsinntjening" tilskrives Warren Buffett, som foretrekker dette konseptet for å overvinne begrensningene i regnskapsregler når det gjelder å bestemme egenverdien til selskaper. Buffett er mer interessert i den langsiktige inntektsgenereringskapasiteten til et firma, og mindre av de årlige rapporterte tallene i årsregnskapet.
viktige takeaways
- Warren Buffet tegnet begrepet gjennomsiktsfortjeneste for å håndtere regnskapsmessige begrensninger i balansen. Gjennomgående inntekter består av begge pengene som utbetales til investorer og midler som er reinvesteret av et selskap. Gjennomgående inntekter mer realistisk viser et firmas årlige gevinster, og dermed dens faktiske verdi for investorer.
Forstå gjennomslagstjeneste
Warren Buffett forklarte sitt konsept med gjennomtjeningsinntjening i brosjyren An Owner's Manual , som opprinnelig ble distribuert til Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B) aksjonærer i klasse A og klasse B i 1996. Heftet hadde som mål å forklare Berkshires brede økonomiske prinsipper for drift, og i den la han ut 13 "eierrelaterte forretningsprinsipper." De er tidløse perler for Buffett-fans.
Buffet forklarer gjennomsiktsfortjenestekonseptet tydelig i følgende avsnitt, som fremstår som prinsipp nr. 6:
"Vi prøver å oppveie manglene ved konvensjonell regnskap ved å rapportere regelmessige inntekter (selv om vi av spesielle og ikke-gjentakende grunner innimellom utelater dem). Gjennomgangstallene inkluderer Berkshires egen rapporterte driftsinntekter… pluss Berkshires andel av ufordelte inntekter fra våre største investeringer - beløp som ikke er inkludert i Berkshires tall under konvensjonell regnskap…
Vi har over tid funnet ut at ufordelte inntekter fra investerte selskaper, samlet sett, har vært like gunstige for Berkshire som om de hadde blitt distribuert til oss (og derfor hadde blitt inkludert i inntektene vi offisielt rapporterer). Dette behagelige resultatet har skjedd fordi de fleste av våre interesserte er engasjert i virkelig fremragende virksomheter som ofte kan benytte inkrementell kapital til stor fordel, enten ved å gjøre det til å fungere i sine virksomheter eller ved å kjøpe tilbake sine aksjer. Det er klart, hver kapitalbeslutning som våre investerte har tatt har ikke kommet oss som aksjonærer til gode, men samlet sett har vi samlet mye mer enn en dollar verdi for hver dollar de har beholdt. Vi ser derfor på gjennomtjening som realistisk å skildre vår årlige gevinst fra driften."
Spesielle hensyn til gjennomtjening
Buffett mener at egenverdien av Berkshire Hathaway Inc. har vokst til omtrent samme takt som gjennomslagets inntjening tidligere, og vil alltid gjøre det i fremtiden. Men prinsippet gjelder for ethvert selskap. Tanken er at all bedriftens fortjeneste kommer aksjonærene til gode, enten de blir utbetalt som kontantutbytte eller pløye tilbake i selskapet. hvis en investor bare skulle betrakte utbyttet han fikk fra aksjene som avkastning, ville han ignorere de fleste av midlene - og aksjeverdien - som tilfalle hans fordel.
Buffee har sagt det gjennomgående inntjeningskonseptet, og tvinger investorer til å evaluere aksjer på lang sikt. "Vi fortsetter å tjene mer penger når vi snorker enn når vi er aktive, " forklarte han til investorene i 1996. "Gjennomsnittsinntektene våre har vokst til et godt klipp gjennom årene, og aksjekursen vår har steget tilsvarende. Hadde ikke disse inntektsgevinstene blitt realisert, ville det ha vært liten økning i Berkshires verdi. ”
