Hva er en rettet ordre?
Rettet ordrestrøm oppstår når en kundes ordre om å kjøpe eller selge verdipapirer gis spesifikke instruksjoner for ordren som skal dirigeres til en bestemt børs eller sted for utførelse. En rettet ordre heter det fordi klienten leder ordrerutingen for utførelse. Klientens preferanse for en bestemt utveksling for utførelse kan være basert på synspunktet om at trinnvis bedre eksekveringspriser er tilgjengelige der for handel med en bestemt aksje eller sikkerhet. Dette er en faktor som har betydelig større betydning for den aktive næringsdrivende enn for den gjennomsnittlige detaljistinvestoren.
Hvordan instruerte ordrer fungerer
I ordinær handel er ikke-rettede ordrer de der klienten ikke spesifiserer et bestemt sted for ordreutførelse. Valget av bytte eller sted for ordreutførelse, i dette tilfellet, overlates til megleren eller forhandleren. I et forsøk på å lette gjennomsiktighet og forhindre forseelse med hensyn til ruting av ikke-rettede ordrer, vedtok SEC regel 11Ac1-6 i november 2000, som påkrevde alle meglerforhandlere å avgi kvartalsvise rapporter som avslører ordrenes rutiner. Regel 11Ac1-6 ble deretter erstattet av regel 606.
Etter hvert som handelssteder har blitt stadig mer konsolidert mens de tilbyr lignende servicenivåer, har fordelene med rettede ordrestrømmer forsvunnet. Spredningen av elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN-er) har bidratt til å erodere arbitrage-muligheter som er tilgjengelige fra rettede ordrer. Men med større bruk av algoritmer, maskinlæring og lignende kvantitative drevne investeringsstrategier, ser robotvalg av foretrukne handelssteder imidlertid ut til å sette opp noe av en renessanse i rettet ordrevalg.
I virkeligheten har dagens teknikker for å oppnå best mulig utførelse for handelsordrer blitt mindre om rettede og ikke-rettede ordreflyter, og mer om hvorvidt en ordre anses aggressiv eller passiv. Aggressive ordrer legges inn i ordreboka til et handelssted og henter ut likviditet i markedet; mens passive ordrer øker likviditeten i markedet.
Viktige takeaways
- Rettet ordrestrøm oppstår når en kundes ordre om å kjøpe eller selge verdipapirer gis spesifikke instruksjoner for ordren som skal dirigeres til en bestemt børs eller et sted for utførelse. Valget av bytte eller sted for ordreutførelse kan overlates til sluttkunden, ellers overlatt til megler eller forhandler. Betaling for ordreflyt er en måte å by på rettet ordreflyt, noe som typisk kommer meglere til gode.
Betaling for ordreflyt
Betaling for ordrestrøm er kompensasjonen og fordelen et meglerfirma mottar for å rette ordrer til forskjellige parter for utførelse av handel. Meglerfirmaet mottar en liten betaling, vanligvis en krone per aksje, som kompensasjon for å rette bestillingen til forskjellige tredjeparter.
Arten av kompensasjon for ordreflyt er det som er essensielt. I en betaling for ordreflytscenario mottar en megler gebyrer fra en tredjepart, til tider uten kundens kunnskap. Dette innbyr naturlig til interessekonflikter og påfølgende kritikk av denne praksisen. I dag tilbyr de fleste meglere klare retningslinjer rundt denne praksisen.
Meglerfirmaet ditt er pålagt av SEC å informere deg om det mottar betaling for å sende ordrene dine til bestemte parter. Det må gjøre dette når du først åpner kontoen din så vel som på årlig basis. Firmaet må også opplyse om hver ordre det mottar betaling.
Betaling for rettet ordreflyt er lovlig, men er fortsatt en kontroversiell praksis.
