Ordet "marked" kan ha mange forskjellige betydninger, men det brukes som oftest som et fangeord for å betegne både primærmarkedet og annenhåndsmarkedet. Faktisk er "primærmarked" og "annenhåndsmarked" begge forskjellige betegnelser; primærmarkedet refererer til markedet der verdipapirer skapes, mens annenhåndsmarkedet er det der de omsettes blant investorer.
Å vite hvordan primær- og sekundærmarkedene fungerer er nøkkelen til å forstå hvordan aksjer, obligasjoner og annen verdipapirhandel handler. Uten dem ville kapitalmarkedene være mye vanskeligere å navigere og mye mindre lønnsomme. Vi hjelper deg med å forstå hvordan disse markedene fungerer og hvordan de forholder seg til enkeltinvestorer.
Viktige takeaways
- Det primære markedet er der verdipapirer opprettes, mens sekundærmarkedet er der verdipapirene omsettes av investorer. I det primære markedet selger selskaper nye aksjer og obligasjoner til publikum for første gang, for eksempel med et børsnotering (IPO)). Sekundærmarkedet er i utgangspunktet aksjemarkedet og refererer til New York Stock Exchange, Nasdaq og andre børser over hele verden.
Primærmarked
Det primære markedet er der verdipapirer skapes. Det er i dette markedet firmaer selger (flyter) nye aksjer og obligasjoner til publikum for første gang. Et første offentlig tilbud, eller børsnotering, er et eksempel på et primært marked. Disse bransjene gir en mulighet for investorer å kjøpe verdipapirer fra banken som utførte den første tegningen for en bestemt aksje. En børsnotering oppstår når et privat selskap utsteder aksjer til publikum for første gang.
For eksempel ansetter selskapet ABCWXYZ Inc. fem forsikringsselskaper for å bestemme de økonomiske detaljene i børsnotering. Underwriterne opplyser at emisjonskursen for aksjen vil være $ 15. Investorer kan deretter kjøpe børsnotering til denne prisen direkte fra det utstedende selskapet.
Dette er den første muligheten som investorer har til å bidra med kapital til et selskap gjennom kjøp av aksjen. Et selskaps egenkapital består av midlene generert ved salg av aksjer i det primære markedet.
A rettighetstilbud (emisjon) tillater selskaper å skaffe ytterligere egenkapital gjennom primærmarkedet etter allerede å ha verdipapirer inn i annenhåndsmarkedet. Nåværende investorer tilbys forhåndsregulerte rettigheter basert på aksjene de for tiden eier, og andre kan investere på nytt i nylig myntede aksjer.
Andre typer tilbud på primærmarkedet for aksjer inkluderer rettet emisjon og fortrinnsrett. Privat plassering gjør at selskaper kan selge direkte til mer betydelige investorer som hedgefond og banker uten å gjøre aksjer offentlig tilgjengelig. Mens fortrinnsrett tildeling tilbyr aksjer til å velge investorer (vanligvis hedgefond, banker og aksjefond) til en spesiell pris som ikke er tilgjengelig for allmennheten.
Tilsvarende kan virksomheter og myndigheter som ønsker å generere gjeldskapital velge å utstede nye kortsiktige og langsiktige obligasjoner på det primære markedet. Nye obligasjoner utstedes med kupongrenter som tilsvarer dagens rente på utstedelsestidspunktet, som kan være høyere eller lavere enn eksisterende obligasjoner.
Det viktige å forstå om det primære markedet er at verdipapirer kjøpes direkte fra en utsteder.
Primærmarked
Sekundærmarked
For kjøp av aksjer blir sekundærmarkedet ofte referert til som "aksjemarkedet." Dette inkluderer New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq, og alle større børser rundt om i verden. Det definerende kjennetegn ved annenhåndsmarkedet er at investorer handler seg imellom.
Det vil si i sekundærmarkedet handler investorer tidligere utstedte verdipapirer uten de utstedende selskapenes involvering. Hvis du for eksempel kjøper aksjer i Amazon (AMZN), har du kun å gjøre med en annen investor som eier aksjer i Amazon. Amazon er ikke direkte involvert i transaksjonen.
I gjeldsmarkedene, mens en obligasjon er garantert å betale sin eier hele parverdien ved forfall, er denne datoen ofte mange år nede. I stedet kan obligasjonseiere selge obligasjoner i annenhåndsmarkedet for et ryddig overskudd hvis rentene har sunket siden utstedelsen av obligasjonen, noe som gjør det mer verdifullt for andre investorer på grunn av dets relativt høyere kupongrente.
Sekundærmarkedet kan videre deles inn i to spesialiserte kategorier:
Auksjonsmarked
I auksjonsmarkedet samles alle enkeltpersoner og institusjoner som ønsker å handle verdipapirer i ett område og kunngjør prisene de er villige til å kjøpe og selge. Disse omtales som anbuds- og anbudspriser. Tanken er at et effektivt marked skal seire ved å samle alle parter og få dem offentlig å erklære sine priser. Teoretisk sett trenger den beste prisen på et produkt ikke å bli søkt fordi konvergens av kjøpere og selgere vil føre til at gjensidig prisgunstige priser dukker opp. Det beste eksemplet på et auksjonsmarked er New York Stock Exchange (NYSE).
Forhandlermarked
I motsetning til dette krever ikke et forhandlermarked partene å konvertere på et sentralt sted. Snarere blir deltakere i markedet samlet via elektroniske nettverk. Forhandlerne har en beholdning av sikkerhet, og står deretter klare til å kjøpe eller selge med markedsdeltakere. Disse forhandlerne tjener fortjeneste gjennom spredningen mellom prisene de kjøper og selger verdipapirer til. Et eksempel på et forhandlermarked er Nasdaq, der forhandlerne, som er kjent som markeds beslutningstakere, gir faste anbuds- og prispriser de er villige til å kjøpe og selge et verdipapir. Teorien er at konkurranse mellom forhandlere vil gi best mulig pris for investorer.
De såkalte "tredje" og "fjerde" markedene forholder seg til avtaler mellom meglerforhandlere og institusjoner gjennom elektroniske elektroniske nettverk og er derfor ikke like relevante for enkeltinvestorer.
OTC-markedet
Noen ganger vil du høre et forhandlermarked referert til som et OTC-marked. Begrepet betydde opprinnelig et relativt uorganisert system der handel ikke skjedde på et fysisk sted, som vi beskrevet ovenfor, men snarere gjennom forhandlernettverk. Begrepet ble mest sannsynlig avledet av off-Wall Street-handelen som blomstrer under det store oksemarkedet på 1920-tallet, hvor aksjer ble solgt "over-the-counter" i aksjebutikker. Med andre ord, aksjene ble ikke notert på en børs, de var "unoterte."
Over tid begynte imidlertid betydningen av OTC å endre seg. Nasdaq ble opprettet i 1971 av National Association of Securities Dealers (NASD) for å bringe likviditet til selskapene som handlet gjennom forhandlernettverk. På det tidspunktet ble det gitt få forskrifter om aksjer som handler uten disk, noe NASD ønsket å forbedre. Etter hvert som Nasdaq har utviklet seg over tid til å bli en stor utveksling, har betydningen av over-the-counter blitt fuzzier. I dag regnes Nasdaq fremdeles som et forhandlermarked og teknisk sett som en OTC. Imidlertid er dagens Nasdaq en børs, og det er derfor unøyaktig å si at den handler med unoterte verdipapirer.
I dag refererer begrepet "over-the-counter" til aksjer som ikke handler på en børs som Nasdaq, NYSE eller American Stock Exchange (AMEX). Dette betyr vanligvis at aksjen handler enten på diskusjonsforum (OTCBB) eller på de rosa arkene. Ingen av disse nettverkene er en utveksling; faktisk beskriver de seg selv som leverandører av prisinformasjon for verdipapirer. OTCBB og rosa ark har langt færre regler å overholde enn de som handler aksjer på en børs. De fleste verdipapirer som handler på denne måten er øreaksjer eller er fra veldig små selskaper.
13, 4 billioner dollar
Markedsprisen på New York Stock Exchange, den største børsen i verden. Børs anses å være en del av det "sekundære" markedet.
Tredje og fjerde marked
Du hører kanskje også begrepene "tredje" og "fjerde" marked. Disse angår ikke enkeltinvestorer fordi de involverer betydelige volumer av aksjer som skal gjennomføres per handel. Disse markedene omhandler transaksjoner mellom meglerforhandlere og store institusjoner gjennom elektroniske elektroniske nettverk. Det tredje markedet omfatter OTC-transaksjoner mellom meglerforhandlere og store institusjoner. Det fjerde markedet består av transaksjoner som foregår mellom store institusjoner. Hovedårsaken til at transaksjoner i tredje og fjerde marked skjer, er å unngå å plassere disse ordrene gjennom hovedbørsen, noe som i stor grad kan påvirke sikkerhetsprisen. Fordi tilgangen til det tredje og fjerde markedet er begrenset, har deres aktiviteter liten innvirkning på den gjennomsnittlige investoren.
Bunnlinjen
Selv om ikke alle aktivitetene som foregår i markedene vi har diskutert, påvirker enkeltinvestorer, er det bra å ha en generell forståelse av markedets struktur. Måten verdipapirer bringes til markedet og omsettes på forskjellige børser er sentral i markedets funksjon. Tenk om organiserte sekundærmarkeder ikke eksisterte; må du personlig oppspore andre investorer bare for å kjøpe eller selge en aksje, noe som ikke ville være en enkel oppgave.
Faktisk dreier det seg mange investeringssvindel om verdipapirer som ikke har noe sekundært marked, fordi intetanende investorer kan bli svindlet til å kjøpe dem. Betydningen av markeder og muligheten til å selge et verdipapir (likviditet) blir ofte tatt for gitt, men uten et marked har investorer få alternativer og kan sitte fast med store tap. Når det gjelder markedene, kan det du ikke vet skade deg, og på lang sikt kan litt utdanning bare spare deg for penger.
