Hva er Itayose?
Itayose er en rydningsmetode som brukes av japanske varebørs for å sette priser. Det er en form for auksjonsmarked der tidspunktet for ordreinngang ikke skilles fra, og en åpningspris er avledet etter prinsippet om prisprioritet.
Forstå Itayose
Itayose er en modifisert versjon av det Walrasiske markedet. Ansatte ved børser som implementerer Itayose-metoden vil legge ut en foreløpig pris til gulvmedlemmer. Disse medlemmer sender deretter inn kjøps- og salgsordrer til de ansatte, som deretter analyserer ordrene for å justere den foreløpige prisen. Denne prosessen gjentas inntil en pris samsvarer med alle kjøps- og salgsordrer som er lagt ut av gulvmedlemmene, og tømmer alle handler.
Itayose-rydningsmetoden
En kontraktspris som er bestemt av Itayose-metoden, er prisen som maksimerer det omsatte volumet og minimerer det uomsatte volumet i henhold til pris- og tidsprioritetsregelen. Betingelsene for denne regelen er at alle markedsordrer utføres først. neste gang blir alle grenseordrer utført for å selge / kjøpe til priser som er lavere / høyere enn utførelsesprisen, og til slutt er følgende mengder av begrensningsordrer som skal selges eller kjøpes til utførelsesprisen.
I følge Japan Exchange Group har markedsordrer "en prioritet basert på ordretidspunktet og blir matchet i henhold til pris og tidsprioritetsregel. Alle markedsordrer som ikke blir utført med Itayose-metoden, er ugyldige. Derfor er markedsordrer ikke nødvendigvis utført. Uansett om en transaksjon etter Itayose-metoden blir utført, flytter en handelsøkt til Zaraba-metoden etter tiden for å gjennomføre Itayose passerer med unntak av når økten avsluttes."
En ordreakseptperiode etableres på samme måte som begynnelsen av handel, og en transaksjon skjer ved Itayose-metoden på samme tid som ordrenes godkjenningsperiode lukkes. Hvis prisen som er bestemt ved avsluttende auksjon, overstiger den definerte prisklassen (kjørbar prisklasse i lukkauksjon) fra den siste kontraktsprisen, blir det ikke foretatt en transaksjon. Den kjørbare prisklassen i lukkauksjonen er den samme som den umiddelbart kjørbare prisklassen.
Reglene som bestemmer kontraktspris etter Itayose-metoden
Japan Exchange Group legger ut følgende regler for Itayose-metoden.
Betingelse 1. Prisen der bud og tilbud samsvarer med intervallet mellom et kryss over den høyeste ordreprisen og ett kryss under den laveste ordreprisen * 1.
Tilstand 2. I tilfelle det er flere priser som oppfyller betingelse 1, er prisen som maksimerer omsatt volum.
Tilstand 3. I tilfelle der det er flere priser som oppfyller betingelse 2, er prisen som minimerer forskjellen mellom det kumulative volumet av salgsordrer og det kumulative volumet av kjøpsordrer ("overskuddsvolum").
Tilstand 4. I tilfelle det er flere priser som oppfyller betingelse 1, vil prisen være et av følgende:
Hvis det kumulative salgsvolumet er større enn det akkumulerte kjøpsvolumet til alle slike priser, den laveste prisen.
Hvis det kumulative kjøpsvolumet er større enn det kumulative salgsvolumet til alle slike priser, den høyeste prisen; eller, prisen i tilstand 5.
Tilstand 5: Én av følgende priser:
Hvis den høyeste prisen på de som minimerer overskuddsvolumet (begrenset til den laveste prisen blant de der overskuddsvolumet blir salg på balanse, og den høyeste prisen blant de der overskuddsvolumet blir kjøp på balanse når prisene på salg på balanse og kjøp i balanse er inkludert i prisene der overskuddsvolumet er minimum), den høyeste prisen.
Hvis det er en referansepris * 2 mellom den laveste prisen og den høyeste prisen på de prisene som minimerer overskuddsvolumet, er referanseprisen.
Hvis den laveste prisen på de som minimerer overskuddsvolumet er høyere enn en referansepris, er den laveste prisen.
