Innholdsfortegnelse
- Hva er en lavkonjunktur?
- Hvordan investering i resesjon fungerer
- Makroøkonomi og kapitalmarkeder
- Kapitalmarkeders lavkonjunktur
- Investering etter aktivaklasse
- Aksjeinvestering under nedgangstider
- Diversifisering fremdeles
- Faste inntekter Strategi
- Råvareinvestering for nedgangstider
- Investere for utvinning
- Risiko og avkastningsproblemer
- Bunnlinjen
Resesjoner er et faktum i livet. Sammen med perioder med vekst inkluderer økonomiens sykluser perioder med tilbakegang, som vanligvis skaper mest bekymring for investorer. Heldigvis er det strategier tilgjengelig for å begrense porteføljetap og til og med logge noen gevinster i løpet av en lavkonjunktur.
Hva er en lavkonjunktur?
En lavkonjunktur er en lengre periode med en betydelig nedgang i økonomisk aktivitet. Generelt refererer økonomer to kvartaler på rad med negativ bruttonasjonalprodukt (BNP) vekst som en lavkonjunktur, men andre definisjoner eksisterer. BNP er et mål på alle varer og tjenester produsert i et land over en bestemt periode.
Lavkonjunkturer er preget av vaklende tillit hos forbrukere og bedrifter, svekkelse av sysselsettingen, fallende reelle inntekter og svekkelse av salg og produksjon - ikke akkurat miljøet som vil føre til høyere aksjekurser eller solrike utsikter for aksjer.
Når de forholder seg til markedet, har nedgangstider en tendens til å føre til økt risikoaversjon fra investorers side og en påfølgende fly til sikkerhet. På den lyse siden gir imidlertid nedgangstider forutsigbart vei for bedring før eller siden.
Viktige takeaways
- En lavkonjunktur er to kvartaler på rad med negativ økonomisk vekst, men det er strategier for å investere for å beskytte og tjene penger under nedgangstider. Investorer har en tendens til å selge mer risikofylte beholdninger og flytte til tryggere verdipapirer, for eksempel statsgjeld. Investeringsverdier innebærer å eie selskaper av høy kvalitet med lang historie siden disse selskapene har en tendens til å holde seg bedre i nedgangstider. Diversifisering er viktig, som inkluderer renteprodukter, forbrukerheft og investeringer med lav risiko.
Hvordan en investeringsstrategi for lavkonjunktur fungerer
Nøkkelen til å investere før, under og etter en lavkonjunktur er å følge med på det store bildet, i stedet for å prøve å sette deg tid inn og ut av ulike markedssektorer, nisjer og enkeltaksjer. Selv om det er mye historisk bevis for konjunkturnivået til visse investeringer under nedgangstider, er faktum saken at timingen av slike sykluser er utenfor detaljhandelsinvestorens omfang.
Imidlertid er det ikke nødvendig å bli motløs, fordi det er mange måter en vanlig person kan investere for å beskytte og tjene penger under slike økonomiske sykluser.
Makroøkonomi og kapitalmarkeder
Først må du vurdere de makroøkonomiske aspektene ved en lavkonjunktur og hvordan de påvirker kapitalmarkedene. Når en lavkonjunktur treffer, reduserer bedrifter investeringer, forbrukerne bremser utgiftene, og folks oppfatning skifter fra å være optimistisk og forventer en fortsettelse av de siste gode tider til å bli pessimistiske og forbli usikre på fremtiden.
Under lavkonjunktur er det forståelig at investorer har en tendens til å bli redde, bekymre seg for potensielle avkastninger og investere risikoene i porteføljene. Disse psykologiske faktorene gir seg utslag i noen få brede trender i kapitalmarkedet.
Kapitalmarkedets lavkonjunkturer
I aksjemarkedene fører investorenes oppfatning av økt risiko ofte til at de krever høyere potensiell avkastning for å holde aksjer. For at forventet avkastning skal gå høyere, trenger dagens priser å falle, noe som oppstår når investorer selger mer risikofylte beholdninger og går over i tryggere verdipapirer, for eksempel statsgjeld. Dette er grunnen til at aksjemarkedene har en tendens til å falle, ofte stupbratt, før nedgangstider når investorene forskyver investeringene.
Investering etter aktivaklasse
Historien viser oss at aksjemarkedene har en uvanlig evne til å tjene som den ledende indikatoren for lavkonjunkturer. For eksempel startet markedene en kraftig nedgang i midten av 2000 før lavkonjunkturen mars til november 2001. Imidlertid, selv i en nedgang, er det gode nyheter for investorene, siden det fortsatt kan finnes lommer med relativ ytelse i aksjemarkedene.
Aksjeinvestering under nedgangstider
Når du investerer i aksjer i lavkonjunkturperioder, er de relativt sikreste stedene å investere i selskaper av høy kvalitet som har lang forretningshistorie fordi dette bør være selskapene som kan håndtere langvarige svakhetsperioder i markedet.
For eksempel har selskaper med sterk balanse, inkludert selskaper med liten gjeld og sunne kontantstrømmer, en tendens til å gjøre mye bedre enn selskaper med betydelig driftsinnsats (gjeld) og svake kontantstrømmer. Et selskap med sterk balanse og kontantstrøm er mer i stand til å håndtere en økonomisk nedgang og mer sannsynlig å kunne finansiere driften til tross for den tøffe økonomien.
Derimot kan et selskap med mye gjeld bli skadet hvis det ikke kan håndtere gjeldsutbetalingene og kostnadene forbundet med dets videre drift.
Mens et selskaps finanspolitiske sannsynlighet er viktig, må du fortsatt sørge for at det ikke kutter kostnadene i feil områder. En MarketSense-studie av 101 husholdningers merkevareutvikling i lavkonjunkturen 1989–1991 viste at økt annonseutgifter økte salget av følgende merkenes produkter:
- Jif peanøttsmør Kraftig salatdressingBud Lett ølCoors Lett ølPizza HutTaco Bell
Merker som forsømte markedsføring, derimot, så salget av dem synke bratt. Disse merkene inkluderte (men var ikke begrenset til):
- Jell-OHellman'sDoritosGreen GiantMcDonald's
Historisk sett er et av de tryggere stedene i aksjemarkedet forbrukerheft. Forbrukerstifter er produkter som forbrukere har en tendens til å kjøpe uavhengig av de økonomiske forholdene eller deres økonomiske situasjon. Forbrukerstifter inkluderer mat, drikke, husholdningsvarer, alkohol, tobakk og feminin hygiene. Dette er vanligvis de siste produktene som en husholdning fjerner fra budsjettet.
I motsetning til dette kan elektroniske forhandlere og andre forbruker skjønnsmessige selskaper lide når forbrukere utsetter høyere kjøp.
Diversifisering fremdeles
Når det er sagt, er det farlig å hoper seg inn i en enkelt sektor, inkludert forbrukerhefter. Diversifisering er spesielt viktig under en lavkonjunktur når bestemte selskaper og næringer kan bli hamret. Diversifisering på tvers av aktivaklasser - for eksempel renteposter og råvarer, i tillegg til aksjer - kan også fungere som en sjekk på porteføljetap.
Faste inntekter Strategi
Rentemarkedene er ikke noe unntak fra den generelle risikoversjonen av lavkonjunkturmiljøer. Investorer har en tendens til å vike seg unna kredittrisiko, som for eksempel selskapsobligasjoner (spesielt høyrenteobligasjoner) og pantelån-sikrede verdipapirer (MBS), siden disse investeringene har høyere misligholdsrenter enn statspapirer.
Når økonomien svekkes, har bedrifter vanskeligere med å generere inntekter og overskudd, noe som kan gjøre gjeldsnedbetalingen vanskelig og i verste fall føre til konkurs.
Når investorer selger disse risikable eiendelene, søker de sikkerhet og flytter inn i amerikanske statsobligasjoner. Med andre ord, prisene på risikofylte obligasjoner går ned når folk selger, noe som betyr at avkastningen på disse obligasjonene øker; prisene på statsobligasjoner går opp, noe som betyr at avkastningen synker.
Råvareinvestering for nedgangstider
Et annet investeringsområde å vurdere i løpet av en lavkonjunktur er råvarer. Voksende økonomier trenger innspill, inkludert naturressurser. Disse behovene vokser som den økonomiske produksjonen gjør, og presser opp prisene for slike ressurser.
Motsatt, mens økonomiene går sakte, synker etterspørselen og råvareprisene. Hvis investorene tror en lavkonjunktur kommer, vil de ofte selge råvarer, noe som gir lavere priser. Siden råvarer handles på verdensbasis, vil imidlertid en lavkonjunktur i USA ikke nødvendigvis ha stor, direkte innvirkning på råvareprisene.
Investere for utvinning
Hva med når økonomien begynner å komme seg? Akkurat som i en nedtur, under en bedring, må du følge med på makroøkonomiske faktorer. Et av verktøyene regjeringen bruker hyppigst for å redusere virkningen av en lavkonjunktur er enkel pengepolitikk: å redusere renten for å øke pengemengden, avskrekke folk fra å spare og oppmuntre til utgifter. Det overordnede formålet er til syvende og sist å øke den økonomiske aktiviteten.
En av bivirkningene av lave renter er økt etterspørsel etter høyere risiko, høyere avkastning. Som et resultat har aksjemarkedene en tendens til å gjøre det veldig bra under økonomisk utvinning. Noen av de best presterende aksjene bruker driftsmakt som en del av sin pågående forretningsvirksomhet - spesielt ettersom disse ofte slår opp under en nedtur og blir undervurdert.
Leverage kan også skade i en lavkonjunktur, men det fungerer bra i gode tider, slik at firmaer som tar på seg gjeld kan vokse raskere enn selskaper som ikke gjør det. Vekstaksjer og småkapitalandeler pleier også å gjøre det bra under økonomisk utvinning ettersom investorer favner risiko.
Risiko og avkastningsproblemer
På samme måte manifesterer økt etterspørsel etter risiko seg i høyere etterspørsel etter kredittrisiko i rentemarkedene, noe som gjør selskapsgjeld i alle kvaliteter og pantelån med mer gjeld attraktive: prisene går opp og avkastningen går ned. På den annen side har investorer en tendens til å skifte ut av amerikanske statsobligasjoner, og trekke prisene ned mens de presser avkastningen opp.
Den samme logikken gjelder for råvaremarkeder, noe som betyr at raskere økonomisk vekst øker etterspørselen, noe som driver prisene på råvarer. Husk imidlertid at råvarer omsettes på global basis - den amerikanske økonomien er ikke den eneste drivkraften i etterspørselen etter disse ressursene.
Bunnlinjen
Når lavkonjunkturene streiker, er det best å fokusere på den langsiktige horisonten og administrere eksponeringene dine, minimere risikoen i porteføljen din og sette av kapital til å investere under utvinningen.
Selvfølgelig kommer du aldri til å sette i gang begynnelsen eller slutten av en lavkonjunktur til dagen, men å forutse en lavkonjunktur er ikke så vanskelig som du kanskje tror. Alt som er nødvendig er å ha disiplinen til å ignorere mengden, skifte bort fra risikable investeringer i tider med ekstrem optimisme, vente på den stormende stormen - og omfavne risiko når andre skjuler seg bort fra den.
