Opptrappende handelsspenninger mellom USA og Kina ettersom begge land har hevet tariffene for hverandres varer har ført til en ivrig forventning om det kommende G20-toppmøtet. USAs president Donald Trump og den kinesiske presidenten Xi Jinping ventes å møtes for å diskutere handelskonflikten som splitter landene deres en eller annen gang under arrangementet, som er planlagt å finne sted i Japan i slutten av juni.
Mens markedene foreløpig priser på et positivt resultat som kan bidra til å bygge bro over det tilsynelatende voksende gapet mellom verdens to største økonomier, er det mulig at handelssamtaler tar en mer bekymringsfull vei som fører til eskalerende spenninger og driver den amerikanske økonomien til resesjon, i henhold til Morgan Stanley. Meglerhuset kalte toppmøtet "en gaffel i veien for handelsspenninger."
Hva det betyr for investorer
G20-toppmøtet gir den første muligheten som Trump og Xi vil være i stand til å møte siden den amerikanske knyttneven annonserte å heve tollsatser fra 10% til 25% på kinesiske varer til 200 milliarder dollar, et trekk som Kina gjengjeldte med sitt eget tollsett på Amerikanske varer. Trump har gjort det klart at han er klar til å klaffe tollsatser for de resterende 300 milliarder dollar kinesiske varene som er verdt hvis en handelsavtale ikke oppnås.
Morgan Stanleys analytikere ser for seg tre mulige "stier" - i samsvar med sin gaffel-i-veien-analogi - som kan komme ut av det potensielle møtet: 1) arbeide for en avtale, forsinke viktige økonomiske risikoer; 2) en usikker pause som først kan berolige, men senere skuffe, investorer; og 3) opptrapping av handelsspenninger som fører til tydeligere grunnleggende ulemper.
Hvis de to landene følger den første banen, forventer analytikerne en resolusjon like etter toppmøtet, med vekst som avtar fra 2, 75% i første av 2019 til 1, 9% i andre halvår. Etter den andre veien vil usikkerheten henge i 3-4 måneder mens veksten avtar til 1, 7% i andre halvår hvis Federal Reserve ikke griper inn med rentekutt eller til 1, 8% hvis rentene kuttes.
Hvis du tar den tredje banen, vil det føre til at 25% tollsatser blir slappet for de resterende 300 milliarder dollar importen fra Kina, med vekst som avtar til 1% i andre halvdel av 2019 og -0, 3% i 2020 til tross for at rentene er kuttet helt til null på frykt for en truende lavkonjunktur.
Ser fremover
Selv om det er lite sannsynlig at det blir avgjort noen handelsavtale på toppmøtet, forventes et møte mellom landenes to ledere å bevege seg i retning av en eventuell avtale. Imidlertid har det ennå ikke kommet noen offisiell bekreftelse fra Kina om at de to lederne faktisk har blitt enige om å møte.
Videre har Trump blitt kjent for å bare gå vekk fra samtaler som ikke gikk i hans favør, for eksempel under toppmøtet med Kim Jong Un i Vietnam og under forhandlinger med demokratene om finansiering av grensemuren. Hvis Trump går igjen, er det sannsynligvis den tredje veien som de to landene vil gå ved G20s 'gaffel i veien'.
