Volatilitet beveger markeder like pålitelig som pris eller volum, og ekspanderer og trekker seg sammen over tid i reaksjon på grådighet og frykt. Perioder med høy volatilitet reflekterer miljøer med høy risiko, med høy belønning, der perfekt timing kan bokføre imponerende fortjeneste mens det blir feil kan utløse alvorlige tap. Mange markedsaktører unngår prisvarsling helt under belastende perioder, i stedet for å satse på retning av volatilitet gjennom VIX-futures eller spesialiserte aksjefond som reagerer på disse kontraktene. Selv om å tjene på disse instrumentene krever sofistikerte ferdigheter, er gevinsten verdt innsatsen, spesielt når volatiliteten er sterkt, høyere eller lavere.
CBOE Market Volatility Index (VIX) ble opprettet i 1993 og gir øyeblikksbilder av grådighet og fryktnivå i sanntid, samt forventninger til volatilitet i løpet av de neste 30 øktene. Det gir grunnlag for fremtidige priser, samt strategier som markedstimere kan bruke for å tidsregistrere og gå ut i volatilitetsbaserte aksjefond. Disse komplekse instrumentene ble introdusert etter den økonomiske kollapsen i 2008, og har vokst seg enormt populære både for sikrings- og retningsspill.
Kjøp og salg av disse verdipapirene har gitt en ledende effekt på VIX-indikatoren og VIX-futureskontrakt de siste årene på grunn av deres enorme volum. Du kan se dette skje når fond går ut, brytes ned og reverserer foran den underliggende indikatoren. Denne effekten er mest utbredt under svært ustabile markedsforhold.
Handelsinstrumenter
Mens VIX-futures tilbyr den reneste eksponeringen for volatilitetens oppturer og nedturer, tiltrekker volatilitetsfondene langt mer volum fordi de er lett tilgjengelige via aksjekontoer. Snarere enn børshandlede fond (ETF), er mange av disse instrumentene Equity Traded Products (ETP) som bruker komplekse beregninger som lager flere måneder med VIX-futures til forventninger på kort og mellomlang sikt.
Volatilitetsfond og gjennomsnittlig volum (3m)
(Data: februar 2018 ifølge Yahoo Finance)
- S&P 500 VIX Futures ETN (VXX) - 42.438.538S & P 500 VIX Midt Futures ETN (VXZ) - 252.120VIX Short Term Futures ETF (VIXY) - 1.607.217VIX Short Term ETN (VIIX) - 119.966
Inverse / gearede volatilitetsfond og gjennomsnittlig volum
(Data: februar 2018 ifølge Yahoo Finance)
- Daglig Inverse VIX Kortsiktig ETN (XIV) - 6 361 223Kort VIX Kortsiktige futures ETF (SVXY) - 6 903 1109Ultra VIX Kortsiktige futures ETF (UVXY) - 34, 182, 937Daily 2x VIX Kortsiktig ETN (TVIX) - 19, 946, 682 Daily Inverse VIX Medium-Term ETN (ZIV) - 128.385
Prisfastsetting i sanntid forfaller gjennom kontango, som reflekterer tidsvariasjoner mellom en futureskontrakt og spotpriser. Disse beregningene kan presse fortjenesten i ustabile markeder, og føre til at sikkerheten kraftig underpresterer den underliggende indikatoren. Som et resultat fungerer de best i kortsiktige strategier som bruker aggressive exit-teknikker, langsiktige strategier og hekker, og i kombinasjon med VIX-futures og beskyttelsesalternativer.
VIX-analyse
Strategier for volatilitetsfond krever en totrinns tilnærming som undersøker VIX så vel som prishandlinger på det målrettede fondet. En forståelse av VIX teknisk analyse kan dempe gevinstdempende effekten av kontango ved å identifisere nivåer og vendepunkter hvor fond vil miste trendmomentet. Det fungerer fordi lengre daterte futureskontrakter som brukes til å beregne priser er mindre følsomme for kortsiktig VIX-bevegelse, og får en større effekt når trendmomentumet avtar.
VIX-diagrammet genererer vertikale pigger som gjenspeiler perioder med høyt stress, indusert av økonomiske, politiske eller miljømessige katalysatorer. Det er best å se absolutte nivåer når du prøver å tolke disse taggede mønstrene, og leter etter reverseringer rundt store runde tall, som 20, 30 eller 40 og i nærheten av tidligere topper. Vær også oppmerksom på interaksjoner mellom indikatoren og 50- og 200-dagers EMA-er, med disse nivåene som støtte eller motstand.
Hold en VIX i sanntid på skjermene dine når du vurderer oppføringer i volatilitetsfond. Sammenlign trenden med prisaksjoner på populære indeks futures kontrakter, inkludert SP-500 og Nasdaq-100. Konvergens- og divergensrelasjoner mellom disse instrumentene genererer observasjoner som hjelper med markedstiming og risikostyring:
- Stigende VIX + stigende SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures = bearish divergens som spår krympet risikovilje og høy risiko for en nedtur reversering. Stigende VIX + fallende SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures = bearish konvergens som hever oddsen for en downside-trenddag. Fallende VIX + fallende SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures = bullish divergens som spår økende risikovilje og et høyt potensial for en oppside reversering. Fallende VIX + stigende SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures = bullish konvergens som øker oddsen for en oppside trenddag. Ulike tiltak mellom SP-500 og Nasdaq-100 indeks futures senker prediktiv pålitelighet, ofte gir whipsaws, forvirring og rangebound forhold.
Mål volatilitetstrender med lang- og kortsiktig VIX-diagrammer, på jakt etter sympatisk fondspilling. Stigende VIX har en tendens til å øke sammenhengen mellom aksjeindekser og underliggende komponenter, noe som gjør eksponering på langsiden mer attraktiv. Falling VIX reverserer denne ligningen, og støtter oppføringer på kortsiden som krever gevinstmessighet, mens VIX går tilbake til lengre gjennomsnitt.
Bunnlinjen
Volatilitetsfond tilbyr eksponering for høye nivåer av "grådighet og frykt", samtidig som du unngår spådommer om prisretning. Kompleks konstruksjon av fond gjør dem best egnet til kortsiktige handelsstrategier under ustabile forhold og langsiktige kortsidesstrategier under godartede og stille forhold, inkludert miljøer i tyrefekt.
