Tradisjonelt har store amerikanske bankers inntekter i stor grad vært drevet av aktivitet på Wall Street, inkludert M&A, obligasjons- og aksjehandel og børsnoteringer. I år er det imidlertid den robuste amerikanske forbrukeren som har blitt den viktigste drivkraften for bankgevinst, og også aksjekurser, i det minste på kort sikt. Finansielle selskaper som sannsynligvis vil fortsette å dra mest nytte av trenden inkluderer Bank of America Corp. (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C) og Wells Fargo Corp. (WFC), som skissert av Wall Street Journal.
Forbruker bruker strøm
Med lave renter utnytter amerikanske forbrukere billigere lånekostnader for å kjøpe alt fra hus til klær til bespisning. Faktisk sier den amerikanske handelsavdelingen at utgifter på restauranter, barer og nettsteder hoppet på et av de raskeste tempoene på rekorden i andre kvartal. "Forbrukeren i USA har det bra, " sa JPMorgan-administrerende direktør Jamie Dimon i en samtale med analytikere. “Folk liker kredittkortene sine. De bruker kredittkortene sine mer enn de bruker debetkortene sine. ”
Forbrukerbedrifter med høy vekst innen områder som kredittkort og pantelån økte kvartalsvis fortjeneste hos mange store banker i den siste perioden, mens inntektene fra handel og avgifter sank. I motsetning til dette var Goldman Sachs Group Inc. (GS), som tradisjonelt har fokusert mindre på forbrukervirksomhet, den eneste store amerikanske banken som hadde et fallende resultat i det siste kvartalet.
Andeler av Bank of America har returnert 19, 4% YTD, JPMorgan er høyere 17, 1%, og Citigroup er opp 37%, sammenlignet med en 19, 5% gevinst for S&P 500 og en 14, 1% økning for KBW Bank Index (BKX) i år. Wells Fargo, skadet av skandaler og feilfeil fra ledelsen, er den eneste av de fire nedover i YTD, med en nedgang på 1, 5%. Goldmans aksjer, som er blitt deprimerte, økte med 28, 6% i 2019.
Hos JPMorgan økte kortutgiftene 11% til 192, 5 milliarder dollar, og saldoen økte 8% til 157, 6 milliarder dollar per WSJ. Hos Citigroup hoppet kjøpsvolumet på sine rundt 35 millioner merkevarer med kredittkortkontoer i USA med 8%. Kortkjøp og saldo økte med 6% hos Wells Fargo. I mellomtiden, ettersom gjennomsnittsrenten for et 30-årig fastrente på boliglån har falt under 4%, har et rush for å kjøpe og refinansiere boliger drevet boliglånsorigineringer opp hos JPMorgan, Wells Fargo og Citigroup.
Den positive stemningen til den amerikanske forbrukeren, støttet av lav arbeidsledighet og økende lønninger, står i kontrast til institusjonsinvestorers, som er mer opptatt av å bremse den globale veksten og handelsspenningene mellom USA og Kina.
Denne økende varsomheten på Wall Street trakk handelsinntektene til JPMorgan ned 6% ÅÅ, med et investeringsbankresultat ned 8%. Hos Goldman falt kvartalsvise handelsinntekter med 3%, veid med en nedgang på 13% i rentehandel. Disse svakere virksomhetene førte til at det samlede kvartalsvise overskuddet hos Goldman falt da inntektene falt fra underwriting og gjeldshandel.
Ser fremover
Med tanke på at forbrukere vanligvis bruker og låner mer når rentene er lave, kan en dyktig Fed være en god nyhet for banker som tilfredsstiller Main Street. Disse bankenes overskudd ville øke enda mer hvis sentralbanken kutter rentene ytterligere i år og i 2020.
