I går diskuterte jeg hvordan vi bruker ratio charts for å identifisere trender for både handelsmuligheter og informasjon som vi kan bruke til å gjøre slutninger om aksjemarkedets neste store trekk. I dag ønsker jeg å se på et forhold mellom markedet mellom uedle metaller og edle metaller som kan bidra til å gi informasjon om hvor rentene er på vei.
For meg er et av de mer interessante aspektene ved denne økningen i aksjer siden de lave 24. desember, hvor lite de risikovillige eiendelene som yen, statsobligasjoner og gull har gitt tilbake. Med en enkel tilnærming og se på resultatene deres siden markedet toppet 3. oktober, ser den defensive holdningen til markedsaktørene ganske intakt ut.
Koyfin.com
Et av de intermarkedsrelasjoner vi ser etter ledetråder om utviklingen i statsobligasjoner er forholdet mellom uedle metaller og edle metaller, eller Invesco DB Base Metals Fund (DBB) mot Invesco DB Precious Metals Fund (DBP).
Selv om det er uklart det siste tiåret om det ene konsekvent leder det andre, er det vi kan se at de ofte deler store bøyningspunkter, og avvik i ytelsen deres kan ikke opprettholdes i lengre perioder før forholdet smeller tilbake på plass. Så når det er betydelige avvik, er vi oppmerksom på.
Optuma / All Star Charts
I slutten av oktober, da 10-årsutbyttet gjorde et nytt forsøk på å overstige 3%, var forholdet mellom uedle metaller og edle metaller lavere og rullet over. Dette bidro til mangelen på bekreftelse vi så fra andre kursfølsomme sektorer i aksjemarkedet, som regionale banker og REIT. Selv om det tok litt tid, falt 10-åringen etter hvert, og de er tilbake til handel i tandem.
Inntil vi begynner å se en avvik i prisaksjonen deres, er dette rett og slett et annet datapunkt som fortsetter å antyde at statsobligasjonsrally og utmerket ytelse av metall kan ha flere ben på oppsiden. Og hvis statskasser og edle metaller rally, er det lite sannsynlig at vi er i et miljø der aksjer gjør et vedvarende grep oppover.
Vi er fordomsfri og vil analysere dataene og veie bevisene når de kommer inn, men foreløpig ser det ut til at best case-scenariet for aksjer vil være en sidelengs konsolidering for å fungere gjennom all den overheadforsyningen gjennom tid, snarere enn gjennom et ytterligere prisfall.
