Ved lanseringen i 1997 opprettet Netflix Inc (NFLX) en modell for fjernsynets fremtid. Netflix er en over den beste leverandøren av internettstrømmedier som kan sammenlignes med Amazon Prime Instant Video, Hulu og YouTube, samt en DVD- og Blu-ray-plateleverandør gjennom US Postal Service. Netflix 'suksess er tydelig gjennom 130 millioner abonnementsmedlemskap og kontinuerlig økning i resultat og stigende aksjekurs, som begge gjenspeiles i Netflix resultatregnskap.
Betydningen av inntekt
Resultatregnskapet er et av de tre mest avgjørende regnskapene som er produsert for å evaluere den økonomiske tilstanden til et selskap. Resultatregnskapet bestemmer en summativ antagelse av et selskaps samlede lønnsomhet ved å rapportere om oppnådde inntekter og deretter krysundersøke den mot de tilsvarende utgiftene. Selskaper rapporterer typisk både en 8-K og en 10-Q kvartalsvis, og en 10-K er årsrapporten. Resultatregnskapet begynner med toppinntekt og slutter med et selskaps inntjening per aksje (EPS).
Hovedkomponentene
Informasjon fra resultatregnskapet får vanligvis mest oppmerksomhet fra media når selskapets rapport kvartalsvis og årlig inntjening. Resultatregnskap vil ofte fokusere på et selskaps inntekter, nettoinntekt og inntjening per aksje, som vanligvis er anslått av selskapets analytikere på salgssiden.
Resultatregnskapet kan deles inn i tre deler: direkte, indirekte og kapital. Inntekter er selskapets øverste salg i rapporteringsperioden. Det er det mest direkte aspektet av resultatregnskapet og gir umiddelbart en vurdering av selskapets markedsresultater. Her skal vi se på resultatregnskapet gjennom de tre første kvartalene for Netflix. Firmainntektene deres gjennom tredje kvartal 2018 var 11, 61 milliarder dollar. Dette økte fra 8, 41 milliarder dollar for en total prosentvis økning på 38%. Netflix hadde direkte omsetningskostnader (kostnader for solgte varer) på 6.898 milliarder dollar, og etterlot dem et brutto fortjeneste for de ni månedene på 4, 71 milliarder dollar. Dette tilsvarer en bruttofortjenestemargin på 41%, som er litt høyere enn det etterfølgende tolvmåneders (TTM) gjennomsnittet på 38%.
Deretter går vi videre til de indirekte kostnadene deres, som inkluderer markedsføring, teknologi og utvikling, og generelle og administrative. Dette er kostnader som er spredt over alle inntektene. I 2018 har selskapet økt indirekte kostnader med størst økning i markedsføring på 68%. Å trekke fra de indirekte kostnadene fra brutto fortjenesten gir oss driftsinntekter, også kjent som inntjening før renter og skatt (EBIT). EBIT for Netflix var 1, 4 milliarder dollar, en økning på 134% fra 2017.
Herfra går vi videre til kapitaldelen i resultatregnskapet. Denne delen av resultatregnskapet kan bli ganske vanskelig siden selskaper kan rapportere både GAAP og ikke-GAAP-inntekter, noe som kan kreve visse justeringer for å komme til en ikke-GAAP EPS. I oktober 2018-rapporten ser det ikke ut til at Netflix har noen justeringer. Fra EBIT trekker Netflix ut renter som er betalt på gjeld for kapitalutgifter, renter opptjent på investert kapital og skatter. Nedenfor er en oversikt:
Etter å ha inkludert renter og skatt, rapporterte Netflix en netto inntekt på 1.077 milliarder dollar for en økning på 189%. Ved bruk av utvannede utestående aksjer på 451 283, resulterer dette i 2, 39 dollar i resultat per aksje. Netto inntektsvekst kan ofte være et bedre mål for selskapets resultater enn EPS siden EPS endres med selskapets aksjeledelse, men begge er generelt brukt. I 2018 har utvannede aksjer økt fra 446 367 til 451 283.
Gjeldende analyse
Ved å bruke informasjon fra de tre første kvartalene av 2018 ser vi at omsetningen har økt med 38%, nettoinntekten har økt med 189%, og EPS har økt med 185%. Disse viser alle at Netflix forblir i en sterk vekstfase. Når vi ser på litt mer historisk informasjon, ser vi at veksten i omsetningen de siste tre årene har vært gjennomsnittlig 29%, netto inntektsvekst har vært i gjennomsnitt 28%, og EPS-veksten har i gjennomsnitt vært 26%.
To viktige verdsettelsestiltak som vi kan se på etter å ha analysert resultatregnskapet inkluderer P / S og P / E. Netflix har en TTM P / E på 146, noe som er ganske høyt, med tanke på at verdiselskaper vanligvis ligger rundt 15-20. Hos 146 investorer er villige til å betale $ 146 for hver dollar av selskapets inntjening. Netflix har en TTM P / S på 10, 14, som også er ganske høy. Klokka 10.14 er investorene villige til å betale $ 10, 14 per dollar av omsetningen per aksje som selskapet tjener.
Diagrammet nedenfor viser P / S og P / E for FAANG-gruppen:
For 2018 og 2019 ser det ut til at Netflix sannsynligvis vil opprettholde sin sterke vekst. Ved å se raskt på analytikernes anslag for 2019 ser vi at omsetningsveksten anslås til 25% til 31%. EPS-veksten forventes å være 50% til 100%. Av anslagene ser det ut til at omsetnings- og inntektsvekst vil kunne fortsette å utgjøre de høyere P / S- og P / E-verdivurderingene på kort sikt. Analytikere mener aksjen har litt mer rom å oppnå med et års kursmål på 399 dollar.
