Hva er en terminkontrakt?
En terminkontrakt er en tilpasset kontrakt mellom to parter om å kjøpe eller selge en eiendel til en spesifikk pris på en fremtidig dato. En terminkontrakt kan brukes til sikring eller spekulasjon, selv om dens ikke-standardiserte karakter gjør den spesielt egnet for sikring.
Fremover kontrakt
Grunnleggende om fremtidige kontrakter
I motsetning til standard futureskontrakter, kan en terminkontrakt tilpasses til en vare, beløp og leveringsdato. Varer som omsettes kan være korn, edle metaller, naturgass, olje eller til og med fjørfe. Et terminkontraktoppgjør kan skje på kontant- eller leveringsbasis.
Terminkontrakter handler ikke på en sentralisert utveksling og blir derfor sett på som over-the-counter (OTC) instrumenter. Mens deres OTC-natur gjør det lettere å tilpasse vilkår, gir mangelen på et sentralisert clearinghus også opphav til en høyere grad av misligholdsrisiko. Som et resultat er ikke terminkontrakter like lett tilgjengelige for detaljhandelen som futurekontrakter.
Viktige takeaways
- En terminkontrakt er en tilpassbar derivatkontrakt mellom to parter for å kjøpe eller selge en eiendel til en spesifikk pris på en fremtidig dato. Fremoverkontrakter kan tilpasses en bestemt vare, beløp og leveringsdato. Fremoverkontrakter handler ikke på en sentralisert børs og regnes som over-the-counter (OTC) instrumenter.
Terminkontrakter kontra futurekontrakter
Både terminkontrakter og futures kontrakter innebærer avtalen om å kjøpe eller selge en vare til en fast pris i fremtiden. Men det er små forskjeller mellom de to. Mens en terminkontrakt ikke omsettes på børs, gjør en futureskontrakt det. Oppgjør for terminkontrakten skjer ved slutten av kontrakten, mens futureskontrakten p & l avvikles daglig. Viktigst er futurekontrakter som standardiserte kontrakter som ikke tilpasses mellom motparter.
Eksempel på en fremover kontrakt
Tenk på følgende eksempel på en terminkontrakt. Anta at en landbruksprodusent har to millioner bushels mais å selge seks måneder fra nå og er bekymret for en potensiell nedgang i prisen på mais. Det inngår dermed en terminkontrakt med sin finansinstitusjon om å selge to millioner bushels mais til en pris av $ 4, 30 per bushel på seks måneder, med kontantoppgjør.
Om seks måneder har spotprisen på mais tre muligheter:
- Det er nøyaktig 4, 30 dollar per buskel. I dette tilfellet skyldes ikke produsenten eller finansinstitusjonen noen penger på hverandre, og kontrakten er lukket. Det er høyere enn avtaleprisen, si 5 dollar per busshylle. Produsenten skylder institusjonen 1, 4 millioner dollar, eller forskjellen mellom den gjeldende spotprisen og den avtalte kursen på 4, 30 dollar. Det er lavere enn kontraktsprisen, si 3, 50 dollar per bushel. Finansinstitusjonen vil betale produsenten 1, 6 millioner dollar, eller forskjellen mellom den avtalte kursen på 4, 30 dollar og den gjeldende spotprisen.
Risiko med fremtidige kontrakter
Markedet for terminkontrakter er stort siden mange av verdens største selskaper bruker det for å sikre valuta- og renterisiko. Siden detaljene i terminkontrakter er begrenset til kjøper og selger - og ikke er kjent for allmennheten, er størrelsen på dette markedet vanskelig å estimere.
Den store størrelsen og uregulerte karakteren av terminkontraktmarkedet gjør at det i verste fall kan være mottakelig for en kaskaderende rekke mislighold. Mens banker og finansielle selskaper reduserer denne risikoen ved å være veldig forsiktige med valg av motpart, eksisterer muligheten for storskala mislighold.
En annen risiko som oppstår på grunn av ikke-standard karakteren av terminkontrakter er at de bare blir gjort opp på oppgjørsdagen og ikke er markerte til markedsaktige futures. Hva hvis terminrenten spesifisert i kontrakten avviker vidt fra spotrenten på oppgjørstidspunktet?
I dette tilfellet blir finansinstitusjonen som oppstod terminkontrakten utsatt for en større grad av risiko i tilfelle mislighold eller manglende oppgjør av klienten enn om kontrakten ble markert til marked regelmessig.
