Et av de mest stilte spørsmålene om smarte beta-fond er når grunnleggende vektede metodologier vil gjennomsyre fastinntektsrommet for alvor. Mer enn 1000 smarte beta-børshandlede fond (ETF) handler i USA, men en liten prosentandel er obligasjonsfond.
Den prosentandelen vokser når rådgivere og investorer kjemper for nye måter å få tilgang til obligasjoner på. Tradisjonelle obligasjons ETF-er er vektet, noe som betyr at utstedelsesstørrelse tas med i betraktningen når vekting av komponenter i obligasjonsindekser, omtrent den samme markedsverdien brukes i aksjeverdimessige mål. Resultatet er samlede obligasjoner som vanligvis overdrives allokert til amerikanske statsgjeld og selskapsobligasjonsfond som er tungt tilordnet de største utstedelsene.
En ny bølge av obligasjonsfond gjenoppretter alternative vektingsmetoder, inkludert iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF (IGEB). IGEB, som sporer BlackRock Investment Grade Enhanced Bond Index, debuterte tidligere i år.
Faktorer jobber med obligasjoner, også
Investeringsfaktorer, som fart, kvalitet og verdi, blir ofte brukt og tenkt på i forhold til aksjer, men faktorer har også bruksområder med obligasjoner.
"Å kombinere kvalitet og verdi er dermed intuitivt, " sa BlackRock. Å bruke et kvalitetsskjermbilde på markedet kan fjerne verdipapirene med høyest forventet sjanse for mislighold, noe som resulterer i et univers av verdipapirer med høyere kvalitet å bygge en portefølje fra. Obligasjoner velges deretter ved bruk av en verdi tilting, og velg navnene med høyere verdi etter at de verste er fjernet."
IGEB har 230 obligasjoner og har en 30-dagers SEC-rente på 4, 29%, noe som er i tråd med tradisjonelle selskapsobligasjonsfond. ETF har en effektiv varighet på 6, 86 år.
Multifaktor med obligasjoner
Et av de hurtigst voksende områdene i det smarte beta-rommet er flerfaktorfond. En enkel forklaring på ETF-er med flere faktorer er at disse fondene bruker flere investeringsfaktorer, som lav volatilitet, kvalitet og verdi, i ett fond. Denne metodikken kan brukes med obligasjonsfond og til fordel for investorer.
Bruk av kvalitet på obligasjoner kan bidra til å begrense misligholdsrisiko, men den faktoren på egen hånd kan potensielt veie på avkastning og en obligasjonsporteføljes langsiktige avkastning. Det er fordeler og ulemper med å vektlegge verdi med obligasjoner.
"Med verdifaktoren ser vi nesten den motsatte dynamikken under spill, " sa BlackRock. "Å vippe mot verdi kan skape en portefølje av verdipapirer med høy avkastning i forhold til det brede markedet. Imidlertid er disse obligasjonene med høyere avkastning ofte de mest risikable, noe som resulterer i lavere risikojustert avkastning enn det brede markedet. Verdiporteføljen kan gi høyere avkastning og avkastning, men ikke uten kostnadene for høyere risiko. Dette kan ikke være velsmakende for renteinvestorer, spesielt de som er avhengige av obligasjonsporteføljen som en kilde til relativ sikkerhet og stabilitet. ”
Nesten 98% av IGEBs eierandeler er rangert som A eller BBB, noe som indikerer at kvalitet er i spill, men ETFs avkastning på nesten 3, 4% indikerer at investorer ikke blir lurt ut av inntekter for å få tilgang til solid kredittkvalitet.
