I et varselstegn om at den siste okseturen kan miste dampen, har det ukentlige antallet S&P 500-aksjer som treffer 52 ukers høydepunkt falt nesten to tredjedeler siden midten av juni, fra 293 til 106, per data fra FactSet Research Systems. Dette indikerer et urovekkende fall i markedsbredden etter at S&P 500 nådde nye rekordhøyder i sommer.
"Investorer er bekymret for at dette er et nytt utbrudd som ikke vil vare, " sa Frank Cappelleri, administrerende direktør i aksjehandel og institusjonelt meglerfirma Instinet, et datterselskap av Nomura, i en detaljert historie i The Wall Street Journal. "Voldelige frem og tilbake aksjebevegelser rister investorenes tillit, noe som medfører tvil om neste breakout som fungerer, " la han til.
Viktige takeaways
- Bredden i aksjemarkedet synker. Bare færre aksjer gir 52 ukers høyde. Investorenes tillit glir. Nødvendig frykt øker.
Betydning for investorer
Siden begynnelsen av 2018 har S&P 500 nådd nye høydepunkter hele tiden tre ganger, men hvert rally var kortvarig. Derimot fortsatte aksjene i 2013 og 2017 etter å ha satt nye høydepunkter etter sterke upticks i volatilitet. Fra et nytt høydepunkt 26. juli 2019 falt S&P 500 med 6, 8% til og med 5. august, basert på intradagspriser. Pr. 30. september var indeksen 2, 0% under julirekorden.
Bruce Bittles, sjefinvesteringsstrateg i Robert W. Baird & Co., sier at en hovedårsak til markedets treghet er at rentenedsettelser fra Federal Reserve mister sin styrke. "Aksjemarkedet har vokst avhengig av lave renter, men renter som fortsetter å synke antyder at verdensøkonomien og kanskje den amerikanske økonomien mister noe trekkraft, " sa han til Journal. "Når Fed og andre sentralbanker går tom for kuler, er det mindre støtte for markedet, og det kan være en annen motvind for aksjer å overvinne, " la han til.
Faktisk har amerikanske økonomiske data tilbudt blandede signaler den siste tiden. Boligmarkedet og forbrukerutgiftene ser sterke ut, men produksjonsaktiviteten, jobbveksten og forbrukertilliten er svekket. Finansdirektører (CFO) hos store amerikanske selskaper er stadig dårligere, og 67% forventer at den amerikanske økonomien vil være i lavkonjunktur innen utgangen av 2020, viser en undersøkelse fra Duke University.
Den siste ukentlige investeringssentimentundersøkelsen fra American Association of Individual Investors (AAII) viser økt pessimisme: 33, 3% av de spurte forventer at aksjekursene vil falle de neste 6 månedene, mens bare 29, 4% forventer at de vil stige. Til sammenligning er de historiske gjennomsnittene 38, 0% bullish og 30, 5% bearish.
Barron-rapporter, som er nylig undersøkt av Wilmington Trust, en avdeling av M & T Bank, sier at innvandrere med høy inntekt er viktigere enn å finne muligheter for vekst. Blant de som har en årlig inntekt på $ 225 000, føler 61% på denne måten, mens 76% av de som tjener minst $ 500 000 gir samme mening.
Ser fremover
Et sammenbrudd i momentumaksjer peker mot økt sjanse for en lavkonjunktur og et fallende aksjemarked, advarer Morgan Stanley. Goldman Sachs advarer i en fersk utgave av deres US Weekly Kickstart-rapport, "Makromiljøet blir fortsatt definert av usikkerhet."
Ikke desto mindre mener noen markedstiltakere at en utvidet pause i aksjenes kurs oppover er en positiv utvikling. "Historisk sett har markeder som ikke har gått noe sted som S&P 500 de siste 18 månedene, vanligvis løst seg med et stort oppsving, " sier Thomas Lee, administrerende partner og forskningssjef i Fundstrat Global Advisors, per tidsskriftet.
