Hva er Dividend Enhanced Convertible Stock?
Dividend Enhanced Convertible Stock er en foretrukket aksje som gir innehaveren premieutbytte i tillegg til en innebygd kortsalgsmulighet og en lang samtale på det utstedende selskapets aksje.
Forstå Dividend Enhanced Convertible Stock (DECS)
Utbytte forbedret konvertible aksjer (DECS) forplikter innehaveren til å konvertere sin eller sikkerhet til det underliggende selskapets vanlige aksje på et senere tidspunkt. Av denne grunn fungerer DECS i utgangspunktet på samme måte som obligasjoner som opplever obligatorisk konvertering av vanlig aksje på et tidspunkt. En obligatorisk fellesperiode for en konverteringstid for en DECS styres av selskapet som gir ut tilbudet, men konvertering skjer vanligvis innen tre til fire år, etter det første kjøpet.
I motsetning til tradisjonelle konvertibler med null kupong, gir DECS en aksje-kicker og kan settes til utstederen på bestemte datoer, til priser som gjenspeiler akkumuleringen av den underforståtte renteavkastningen. Denne put-funksjonen tilbyr eierne et mål på beskyttelse mot nedsiden som begrenser en investors potensielle tap. Med andre ord kommer konverteringen til en forhåndsbestemt fast rente, og at konverteringsgraden begynner å synke når prisen på de underliggende aksjene når et visst nivå. Men inntil det tidspunktet er konverteringsgraden 1: 1, og DECS-aksjer kan utstedes til samme markedspris som den underliggende aksjen.
DECS er ikke det eneste ikke-tradisjonelle konvertible produktet som har kommet på markedet. Andre lignende modeller inkluderer:
- Foretrukket egenkapitalinnløsning Kumulative aksjer (PERCS) Foretrukket forløpbar økt sikkerhet for utbytte av utbytte (PRIDES) Automatisk konvertible aksjepapirer (ACES) strukturert avkastning Produkt utskiftbart for lager (STRYPES)
Hver av disse hybridiserte modellene har sitt eget sett med unike risiko- og belønningsegenskaper. Men de deler de samme grunnleggende funksjonene, inkludert et potensial for oppsiden som vanligvis er mindre enn den underliggende vanlige aksjen, på grunn av det faktum at konvertible kjøpere betaler en premie for privilegiet å konvertere aksjene sine, og de liker høyere enn markedet utbyttesatser.
DECS, som de fleste tilpassede hybridkonvertible modeller, stammer fra forskjellige investeringsbanker, som drar nytte av disse instrumentene, fordi i motsetning til rene gjeldsutstedelser som selskapsobligasjoner ikke obligatoriske konvertibler ikke utgjør en kredittrisiko senere for selskapet som utsteder dem, siden de til slutt konverterer til egenkapital. Slike konvertibler eliminerer også det nedadgående presset en ren egenkapital ville ha på den underliggende aksjen, siden de ikke umiddelbart konverteres til vanlige aksjer.
