Hva er et rabattvindu?
Rabattvinduet er et sentralbankutlånsfasiliteter som er ment å hjelpe kommersielle banker med å håndtere kortsiktige likviditetsbehov. Banker som ikke kan låne fra andre banker i markedet for fôrede fond, kan låne direkte fra sentralbankens rabattvindu som betaler den føderale diskonteringsrenten.
Gjeldende diskonteringsrenter er oppført på Federal Reserve sine nettsider.
Viktige takeaways
- Rabattsvinduet er et sentralbankanlegg som gir forretningsbanker et meget kortvarig lån (ofte over natten) / Federal Reserve utvider rabattvinduet til finansinstitusjoner som på sin side støtter kommersielle næringer. Rabattvinduet er høyere enn matet fondets målrente, som oppfordrer bankene til å låne og låne ut til hverandre og bare vende seg til sentralbanken når det er nødvendig. Rabattvinduet brukes også til sentralbanker når de fungerer som utlåner til siste utvei.
Slik fungerer et rabattvindu
Federal Reserve og andre sentralbanker opprettholder rabattvinduer, med henvisning til lånene de gir til en administrert diskonteringsrente til forretningsbanker og andre innskuddstakende firmaer.
Innlån i rabattvinduer har en tendens til å være kortsiktig - vanligvis over natten - og sikkerhet. Disse lånene er forskjellige fra de usikrede utlånsbankene som har innskudd i sentralbankene. i USA er disse lånene gitt til den føderale fondskursen, som er lavere enn diskonteringsrenten. Selv utenlandske banker kan låne fra Federal Reserve's rabattvindu.
Bankene låner i rabattvinduet når de opplever kortsiktige likviditetsunderskudd og trenger en rask kontantinfusjon. Bankene foretrekker generelt å låne fra andre banker, siden renten er billigere og lånene ikke krever sikkerhet.
Begrepet refererer til den nå foreldede praksisen med å sende bankansatte til faktiske, fysiske vinduer i lobbyområdene i Federal Reserve for å be om lån.
Av denne grunn hopper rabattlån til rabatt under staver med økonomiomfattende nød, når alle banker opplever en viss grad av likviditetspress: etter at teknologibobla sprakk i 2001, for eksempel, fikk lån i Feds rabattvindu sitt høyeste nivå i 15 år.
Lån fra sentralbanken er en erstatning for låneopptak fra andre forretningsbanker, og det blir derfor sett på som en utlåner til siste utvei når det interbankutlånssystemet over natten er maksimert. Federal Reserve setter denne interbankrenten, kalt Fed-fondskursen, som vanligvis settes lavere enn diskonteringsrenten.
Eksempel på rabattvinduet
Finanskrisen i 2008 fikk Feds rabattvindu til å ta en sentral rolle i å opprettholde et utseende av finansiell stabilitet. Utlånsperioder ble forlenget fra over natten til 30 dager, deretter 90. Satsen ble kuttet til innen 0, 25 prosentpoeng av den føderale fondssatsen; spredningen hadde tidligere vært 1 pp, og fra november 2017 er den 0, 5 sider.
I oktober 2008, måneden etter Lehman Brothers 'kollaps, lånte bankene 403, 5 milliarder dollar ved rabattvinduet; den forrige lavkonjunkturen hadde hatt en innlånstopp på 3, 4 milliarder dollar (september 2001).
Spesielle hensyn
Feds rabattvindu låner ut til tre renter; "diskonteringsrente" er kortfattet for førsteklasses tilbudt til de mest økonomisk forsvarlige institusjonene. De tre kursene er definert som den primære kredittrenten, sekundær kredittrente og sesongdiskonteringsrenten. Alle andre renter påvirkes av diskonteringsrenten, inkludert sparing og pengemarkedsrenter, fast rente og Libor.
I følge Federal Reserve-nettstedet:
"Bankers banker, konsernkredittforeninger og andre finansinstitusjoner er ikke pålagt å opprettholde reserver i henhold til forskrift D, og har derfor ikke regelmessig tilgang til Discount Window. Styret har imidlertid bestemt at slike institusjoner kan få tilgang til rabattvinduet hvis de frivillig opprettholder reserver."
Federal Discount Rate vs. Federal Funds Rate
Den føderale diskonteringsrenten er renten som Federal Reserve krever på lån fra Federal Reserve. Ikke å forveksle med den føderale fondskursen, som er renten som bankene belaster hverandre for lån som brukes til å møte reservekrav. Diskonteringsrenten bestemmes av Federal Reserve 's styrer, i motsetning til den føderale fondskursen, som er satt av Federal Open Markets Committee (FOMC). FOMC setter Fed-fondskursen gjennom åpent salg og kjøp av amerikanske statsobligasjoner, mens diskonteringsrenten oppnås bare grundig gjennomgang av styremedlemmer.
Friske banker har lov til å låne alt de vil med svært kort løpetid (vanligvis over natten) fra Feds rabattvindu, og det blir derfor omtalt som en stående utlånsfasilitet. Renten på disse primære kredittlånene er selve diskonteringsrenten, som vanligvis settes høyere enn det føderale rentemålet, vanligvis med 100 basispoeng (1 prosentpoeng), fordi sentralbanken foretrekker at bankene låner av hverandre slik at de overvåker hverandre kontinuerlig for kredittrisiko og likviditet.
Som et resultat er i de fleste tilfeller beløpet for utlån under den primære kredittfasiliteten veldig lite, ment kun for å være en sikkerhetskildekilde for lydbanker, slik at den føderale fondskursen aldri stiger for langt over målet - det setter teoretisk sett et tak på Fed-fondene som tilsvarer diskonteringsrenten.
Sekundær kreditt gis til banker som er i økonomiske problemer og som har alvorlige likviditetsproblemer. Sentralbankens rente på sekundær kreditt er satt til 50 basispunkter (0, 5 prosentpoeng) over diskonteringsrenten. Renten på disse lånene er satt til en høyere straffesats for å gjenspeile den mindre sunne tilstanden til disse låntakerne. Under normale omstendigheter ligger diskonteringsrenten mellom Fed Funds-renten og den sekundære kredittrenten. Eksempel: Fed-fondssats = 1%; diskonteringsrente = 2%, sekundærrente = 2, 5%.
