Hva er et leveringsalternativ?
Et leveringsalternativ er en funksjon som er lagt til noen futureskontrakter. Leveringsalternativet tillater valg av selger å bestemme tidspunktet, plasseringen, mengden, kvaliteten og jokertegenskapene til den underliggende varen, som er angitt til å leveres. Leveringsalternativer er angitt i leveringsvarselet.
Forstå leveringsalternativ
Fremtidige renter inneholder ofte leveringsalternativer. Leveringsalternativer gjør fremtidige kontrakter kompliserte, og handelsmenn må forstå alle komponentene i avtalen helt. Alle futures er mellom en selger, kjent som den korte, og kjøperen, kjent som den lange. Leveringsalternativet skisserer en rekke metoder for selger å levere den underliggende sikkerheten. Kjøperen kan påta seg ekstra risiko på grunn av selgers fleksibilitet ved levering.
Chicago Mercantile Exchange (CME) handler for å tildele et clearingfirma til futureskontrakten som omsettes på Chicago Board of Trade (CBOT). Fremtidige opsjoner på statsobligasjoner er den mest aktivt omhandlede kontrakten i USA. De fleste av børsnoterte opsjoner er amerikansk. Et amerikansk alternativ tillater trening når som helst i løpet av livet. Amerikanske opsjoner tillater opsjonseiere å benytte seg av opsjonen når som helst før og inkludert forfallsdato. Derimot tillater europeiske opsjoner trening bare ved forfall.
Elementer av leveringsalternativer
På avtalte punkter, under futureskontrakten, kan selgeren ta beslutninger som vil påvirke leveransen ved utløp. CME gir informasjon om det grunnleggende om fremtidige leveringsalternativer for Treasury, basisoppslag og leveringstaler.
- Alternativer i amerikansk stil kan inneholde tidspunktet for levering eller fraktalternativet. I denne funksjonen kan den korte bestemme tidspunktet for overgivelse så lenge den faller innenfor avtaleperioden. Noen ganger kan selger ønske å beholde verdipapirene mot kupongbetaling hvis det er en positiv gjennomføring. Kvalitetsalternativet er en type regnbueopsjon som gjør det mulig for selgeren å levere eventuelle statsobligasjoner med minst 15 år til løpetid eller anropstidspunkt. Selgeren vil velge et obligasjon med den laveste kupongrenten som er tilgjengelig. Denne funksjonen er kjent som billigst å levere (CTD), som gjør det mulig å levere den billigste sikkerheten til den lange posisjonen for å tilfredsstille kontraktspesifikasjonene. Det påløpte rentealternativet gir selgeren rett til å levere obligasjonen på en hver virkedag i leveringsmåneden, noe som betyr at de kan spore kortsiktige renter i løpet av måneden for å gi den beste avtalen. Jokertekst-alternativet gir selgere rett til å levere obligasjonen frem til klokka 20.00 Chicago tid på den endelige leveringsdagen. Det kan være viktig fordi prisen setter ved handelets slutt, kl. 14, og handel med spotmarkeder fortsetter å handle til kl. 20.00, noe som betyr at selgeren kan dra fordel av spotmarkedsskift. Med alternativet etter månedsalternativet selger har fleksibilitet i å bestemme den mest fordelaktige salgsdagen. Det er fordi oppgjørsdagen for kontrakter er den åttende til siste virkedagen i måneden. Når den prisen er innelåst, har selgeren med en opsjon på slutten av måneden syv virkedager til å bestemme om prisene beveger seg opp eller ned. I løpet av slutten av måneden vil futureskontrakten ikke svare på endringer i markedsprisen.
