Hva er levering?
Levering er handlingen med å overføre en vare, valuta, sikkerhet, kontanter eller et annet instrument som er gjenstand for en salgskontrakt, og blir tilbudt og mottatt av kjøperen.
Levering kan skje i spot, opsjon eller terminkontrakter. I mange tilfeller er en kontrakt imidlertid stengt før oppgjør og ingen levering skjer.
Forstå levering
Levering er sluttfasen av en kontrakt for kjøp eller salg av et instrument. Pris og forfall er satt på transaksjonsdatoen. Når forfallstidspunktet er nådd, er selgeren pålagt å enten levere instrumentet hvis transaksjonen ennå ikke er avsluttet eller reversert eller stenge det på det tidspunktet og avregne gevinsten eller tapet for kontanter.
Transaksjoner der levering er vanlig
Valutatransaksjoner for å betale for import eller motta eksportinntekter blir ofte levert. En importør i USA som trenger å betale for varer fra Europa, vil inngå en kontrakt om å kjøpe euro. Ved forfall leverer importøren dollar til sin bankmotpart, og banken leverer euro til leverandøren. Dette gjelder både spot- og terminstransaksjoner.
En kontrakt for kjøp av en aksje eller vare for umiddelbar oppgjør blir vanligvis levert.
Transaksjoner der levering er mindre vanlig
Et alternativ gir eieren sin rett, men ikke plikten til å kjøpe eller selge noe til en fastsatt pris på eller før en avtalt dato. Hvis opsjonen utløper i pengene, kan innehaveren av opsjonen enten utøve den og ta levering av det underliggende instrumentet eller selge opsjonen for å tjene penger. Et alternativ som er i pengene, kan også selges før utøvelsesdatoen. Valget av å levere eller stenge alternativet avhenger av forretningsbehovene til eieren.
Transaksjoner som ikke leveres
Spekulative handelsmenn tar ikke levering. De kjøper og selger flere ganger for levering på samme dato. Gevinstene og tapene blir nettet mot hverandre, og bare forskjellen blir avgjort. Handler som gjøres utenfor børser og ikke er ment for levering, dekkes ofte av International Swaps and Derivatives Association (ISDA) avtaler, tidligere kjent som International Swaps Dealers Association. Disse avtalene fastsetter vilkårene for oppgjør av motregningskontrakter, kjent som netting, og reduserer den tilhørende kredittrisikoen.
Terminkontrakter ligner på termin, men er for standardiserte beløp og datoer; de blir kjøpt og solgt på børser. Hvis de holdes til forfall, blir de kontantoppgjort for gevinst eller tap på kontrakten. De kan også selges tilbake til børsen før forfall. I så fall blir gevinsten eller tapet avregnet på salgstidspunktet, ikke ved forfall.
En del av fremover som må stenges og nettes, er den "ikke-leverbare terminalen" (NDF). De er designet for å sikre eksponering i valutaer som ikke er konvertible eller handles veldig tynt. NDF er vanligvis dekket av en ISDA-avtale.
