Vesper US Large Cap Short-Term Reversal Strategy ETF (UTRN) bruker en proprietær metodikk for å lage en likevektet portefølje, rebalansert ukentlig, som inneholder de 25 aksjene i S&P 500-indeksen som tålte kraftige fall i forrige uke, men som har potensialet for store returer i uken etter. Teorien bak UTRN har noen brede likhetstrekk med Dogs of the Dow og buy-on-the-dip-handelssystemene, som også er basert på forventninger om at slått aksjer vil komme seg.
UTRN ETF er oppe med 29, 7% hittil i løpet av 25 november, mot 25, 0% for S&P 500. Lansert i september 2018, er det basert på en indeks som ble testet tilbake til 2006, og slo S&P 500 i 11 av de siste 13 årene, mens gjennomsnittet var mer enn det dobbelte av avkastningen på S&P 500, melder CNN.
Viktige takeaways
- UTRN ETF velger aksjer som sannsynligvis vil rebound fra kortsiktige fall. Porteføljen, hentet fra S&P 500, blir balansert ukentlig. Den algoritmen fordoblet S&P 500s avkastning fra 2006 og fremover.
Betydning for investorer
"Negative nyheter er smittsom, mange salg selges over, alle sektorer kan bli oversolgt, " per UTRN-sponsor Vesper Capital Management. De bemerker at konseptet "kortsiktig reversering" bak denne ETF er basert på forskning siden 1965, spesielt 25 år med "testing, simuleringer og kvantitativ forskning" av professor Victor Chow ved John Chambers College of Business and Economics i West Virginia Universitet.
En proprietær algoritme, Chow Ratio, driver aksjevalgsprosessen som brukes av UTRN. De 25 aksjene som er valgt fra S&P 500 hver uke ved å bruke Chow Ratio, danner også Vesper US Large Cap Short-Term Reversal Index (UTRNX) som er beregnet av S&P Dow Jones Indices.
"Kortsiktige aksjekurser reflekterer ofte atferdsfordeler til investorer som overreaksjon på informasjon, tapsaversjon og andre kognitive feil, så vel som emosjonell skjevhet, " skriver professor Chow. Han utdyper metodologien sin, og legger til: "I stedet for å bruke tradisjonell grunnleggende analyse eller tilnærming av eiendomsprising modellering… måler samtidig returstabilitet (helse) og potensiell tilbakeføring av reversering,"
"Det er en menneskelig skjevhet mot tapsaversjon. Folk overreagerer på negativ informasjon og selger aksjer for raskt etter negative nyheter. Overreaksjonen får prisene til å gå ned for mye og setter opp potensialet for en rebound på nært hold, " sa Chow til CNN.
UTRN har en utgiftsgrad på 0, 75%, mye høyere enn passivt forvaltede ETF-er, men dette er omtrent i tråd med mange aktivt forvaltede fond. Eiendeler under forvaltning (AUM) er $ 35, 2 millioner.
Mens Dogs of the Dow-systemet, som vanligvis brukes, innebærer en årlig portefølje-balansering, tilbakestilles UTRN ETF-porteføljen ukentlig, som nevnt ovenfor. Professor Chow bemerker at betydelige nedganger i transaksjonskostnader nylig gjorde tilnærmingen hans økonomisk, og han begrenset algoritmen til storkapitalen S&P 500 fordi dette generelt er de mest likvide aksjene.
Ser fremover
Som alltid er den tidligere ytelsen til en investeringsstrategi ingen garanti for fremtidig avkastning. Selv om UTRN-metodikken ble testet tilbake til 2006, og dermed inkluderer det siste bjørnemarkedet, var det meste av den perioden i løpet av et langt oksemarked. Om UTRN vil fortsette å utkonkurrere i løpet av neste bjørnemarked, er et åpent spørsmål.
