Med den britiske folkeavstemningen om å forlate Den europeiske union (Brexit) som kommer opp 23. juni, støtter investorer over hele verden det potensielle markedsnedfallet fra en "ja" -stemme. Ikke bare er det britiske pundet spådd å falle, men også britiske aksjemarkeder kan ta et slag da frykten for handelshindringer, arbeidsledighet og lavkonjunktur tar grep.
De som tror at en Brexit er sannsynlig, kan posisjonere seg til å dra nytte av et fall i britiske aksjer ved å ta en kort posisjon i den brede markedsindeksen for den britiske FTSE 100-indeksen.
Profitter på et fall i FTSE 100
FTSE 100-indeksen er sammensatt av de største 100 offentlige selskapene som er notert på London Stock Exchange etter markedsverdi. Indeksen er allerede nede for året med rundt 3, 5%, og har falt 11, 25% de siste tolv månedene. Likevel kan en Brexit presse de britiske aksjene enda mer.
De som ønsker å tjene på et fall i indeksen, vil ta en kort posisjon. Den gjennomsnittlige investoren har ikke tilgang til derivatmarkeder hvor man kan selge korte FTSE indeks futures, selge callopsjoner eller kjøpe putter på indeksen. I stedet kan den gjennomsnittlige investoren bruke ETF-er.
På London-aksjemarkedet (potensielt tilgjengelig for de amerikanske investorene med tilgang til utenlandske børser), tilbyr Deutsche Bank DB x-trackers ETF-er en kort ETF daglig, så vel som en "superkort" ETF som gir 2x det inverse av indeksens avkastning. ETFS tilbyr også en 3x gearet omvendt ETF på FTSE 100, omsettelig på London Stock Exchange.
De amerikanske investorene uten tilgang til internasjonale markeder kan se på iShares MSICI Storbritannia ETF (EWU) og selge det kort. På samme måte kan amerikanske investorer se etter å selge korte store britiske aksjer i FTSE 100 som har ADR-er notert på amerikanske børser som HSBC (HSBC), Royal Dutch Shell (RDS.A), GlaxoSmithKline (GSK), BP (BP), Vodafone (VOD), og Astrazeneca (AZN).
Amerikanske investorer bør ta hensyn til valutarisiko når de tar stilling i en GBP-denominert sikkerhet. Hvis de velger å ikke valutasikre, blir de utsatt for svingninger i valutaen den underliggende verdipapiren er denominert i. Hvis for eksempel en amerikansk investor ønsker å kortslutte FTSE med en GBP-sikkerhet, løper de valutarisiko og potensiell fortjeneste fra en fall i FTSE kan bli redusert hvis valutaen faller og de ikke er valutasikret.
Bunnlinjen
Investorer som tror Brexit vil føre til et bjørnemarked i den britiske FTSE 100 har noen få muligheter til å tjene på en kraftig nedgang i aksjeverdiene i Storbritannia, britiske investorer, eller de som har tilgang til internasjonale markeder kan kjøpe fra en rekke inverse og gearede ETF. De i USA uten tilgang til London Stock Exchange kan ta en kort posisjon i de britiske ETF-ene, eller korte individuelle ADR-er fra britiske selskaper som er representert i indeksen.
