Hva er dårlig?
Deleveraging er når et selskap eller enkeltperson prøver å redusere den totale økonomiske gearingen. Det er med andre ord reduksjon av gjeld. Den mest direkte måten for en enhet å dele opp er å øyeblikkelig betale ned eksisterende gjeld og forpliktelser i balansen. Hvis dette ikke er i stand til å gjøre dette, kan selskapet eller personen være i en posisjon med økt risiko for mislighold.
Å dele opp betyr å betale ned gjeld uten å pådra seg nye.
Forstå en Deleverage
Utnyttelse (eller gjeld) har blitt et integrert aspekt av samfunnet vårt. På det mest grunnleggende nivået bruker virksomheter det til å finansiere driften, finansiere utvidelser og betale for forskning og utvikling. Ved å bruke gjeld kan virksomheter betale regningene sine uten å utstede mer aksje, og dermed forhindre utvanning av aksjonærenes inntjening.
For eksempel, hvis et selskap dannet med en investering på $ 5 millioner fra investorer, er egenkapitalen i selskapet $ 5 millioner — pengene selskapet bruker for å drifte. Hvis selskapet videre inkorporerer gjeldsfinansiering ved å låne $ 20 millioner, har selskapet nå $ 25 millioner til å investere i kapitalbudsjetteringsprosjekter og større mulighet til å øke verdien for det faste antall aksjonærer.
Selskaper vil ofte ta på seg store mengder gjeld for å sette i gang vekst. Å bruke gearing øker imidlertid risikoen for firmaet. Hvis gearingen ikke øker veksten som planlagt, kan risikoen bli for mye for et selskap å bære. I disse situasjonene kan alt firmaet gjøre å delevere ved å betale ned gjeld. Deleverage kan være et rødt flagg for investorer som krever vekst i selskapene sine.
Målet med å nedregulere er å redusere den relative prosentandelen av en virksomhets balanse som er finansiert av forpliktelser. I hovedsak kan dette oppnås på en av to måter. For det første kan et selskap eller en person skaffe kontanter gjennom forretningsdrift og bruke det overskytende kontantbeløpet for å eliminere forpliktelser. For det andre kan eksisterende eiendeler som utstyr, aksjer, obligasjoner, eiendom, forretningsarmer, for å nevne noen, selges, og det resulterende inntekten kan rettes mot å betale ned gjeld. I begge tilfeller vil gjeldsdelen av balansen reduseres.
Den personlige innsparingsraten er en indikator på nedskrivning, ettersom folk sparer mer penger de ikke låner.
Wall Street kan hilse på en vellykket nedskæring gunstig. For eksempel kan kunngjøringer om store permitteringer føre til at aksjekursene stiger. Imidlertid går ikke nedregulering alltid som planlagt. Når behovet for å skaffe kapital for å redusere gjeldsnivået tvinger firmaer til å selge eiendeler som de ikke ønsker å selge til brannsalgspriser, lider prisen på et selskaps aksjer generelt på kort sikt.
Verre ennå, når investorer får en følelse av at et selskap holder dårlig gjeld og ikke klarer å fordele, faller verdien av den gjelden enda lenger. Bedrifter blir deretter tvunget til å selge det med tap hvis de i det hele tatt kan selge det. Manglende evne til å selge eller betjene gjelden kan føre til forretningsfeil. Bedrifter som har den giftige gjelden til sviktende selskaper, kan få et betydelig slag i balansen når markedet for disse rentene faller sammen. Slik var tilfellet for firmaer som hadde gjeld til Lehman Brothers før sammenbruddet i 2008.
Viktige takeaways
- Å delevere er å redusere utestående gjeld uten å pådra seg noen nye. Målet med å nedregulere er å redusere den relative prosentandelen av en virksomhets balanse finansiert av forpliktelser. For mye systemisk nedskrivning kan føre til økonomisk lavkonjunktur og kredittkrise.
Eksempler på nedsettelse og økonomiske forhold
La oss for eksempel anta at selskap X har $ 2.000.000 i eiendeler, hvorav $ 1.000.000 er finansiert av gjeld og $ 1.000.000 er finansiert med egenkapital. I løpet av året tjener selskap X 500 000 dollar i nettoinntekt. I dette scenariet er selskapets avkastning på eiendeler, avkastning på egenkapitalen og gjeld til egenkapitalen som følger:
- Avkastning på eiendeler = $ 500.000 / $ 2.000.000 = 25% Avkastning på egenkapitalen = $ 500.000 / $ 1.000.000 = 50% Gjeld til egenkapital = $ 1.000.000 / $ 1.000.000 = 100%
I stedet for scenariet ovenfor, antar du at selskapet på begynnelsen av året bestemte seg for å bruke $ 800 000 av eiendeler til å betale ned $ 800 000 av forpliktelsene. I dette scenariet ville selskap X nå ha 1 200 000 dollar i eiendeler, hvorav $ 200 000 er finansiert med gjeld og $ 1 000 000 er finansiert med egenkapital. Hvis selskapet tjente de samme $ 500 000 dollar i løpet av året, ville avkastningen på eiendeler, avkastning på egenkapitalen og gjeld til egenkapital være som følger:
- Avkastning på eiendeler = 500 000 dollar / 1 200 000 dollar = 41, 7% Avkastning på egenkapital = 500 000 dollar / 1 000 000 dollar = 50% Gjeld til egenkapital = 200 000 000 dollar / 1 000 000 dollar = 20%
Det andre settet med forholdstall viser at selskapet er mye sunnere, og investorer eller långivere vil dermed finne det andre scenariet mer gunstig.
Negative effekter av Deleveraging
Lån og kreditt er integrerte deler av økonomisk vekst og ekspansjon av selskaper. Når for mange mennesker og firmaer bestemmer seg for å betale ned gjelden på en gang og ikke ta på seg mer, kan økonomien lide. Når nedregulering skaper en nedadgående spiral i økonomien, blir regjeringen tvunget til å trå til.
Regjeringer påtar seg gjeld (gearing) for å kjøpe eiendeler og legge et gulv under priser eller for å oppmuntre til utgifter. Dette kan komme i en rekke former, inkludert kjøp av pantelån med sikkerhet for å støtte opp boligprisene og oppmuntre til utlån fra banker, utstede garantier fra myndighetene som støtter verdien av visse verdipapirer, innta økonomiske stillinger i sviktende selskaper, gi skatteavslag direkte til forbrukere, subsidiere kjøp av apparater eller biler gjennom skattekreditt, eller en rekke lignende handlinger.
Skattyterne er ansvarlige for å betale ned føderal gjeld når næringslivet reduserer, fordi regjeringen ikke kan ta på seg overdreven innflytelse.
Federal Reserve kan også senke Federal Funds Rate for å gjøre det rimeligere for bankene å låne penger av hverandre, presse ned renten og oppmuntre bankene til å låne ut til forbrukere og bedrifter.
