Hva er en gjeld / aksjebytte?
En gjeld / egenkapitalbytte er en transaksjon der forpliktelser eller gjeld for et selskap eller enkeltperson byttes mot noe av verdi, egenkapital. For et børsnotert selskap innebærer dette generelt en utveksling av obligasjoner for aksje. Verdien på aksjene og obligasjonene som byttes, bestemmes vanligvis av markedet på byttetidspunktet.
Forstå gjeld / swap
En gjeld / egenkapitalbytte er en refinansieringsavtale der en gjeldseier får en egenkapitalposisjon i bytte mot kansellering av gjelden. Bytten gjøres vanligvis for å hjelpe et sliter selskap med å fortsette å operere. Logikken bak dette er at et insolvent selskap ikke kan betale sin gjeld eller forbedre egenkapitalen. Noen ganger kan et selskap imidlertid ganske enkelt ønske å dra fordel av gunstige markedsforhold. Pakter i obligasjonsfordelen kan forhindre at en bytte skjer uten samtykke.
I konkursstilfeller har ikke gjeldseieren valg om han vil gjøre gjeld / egenkapital bytte. I andre tilfeller kan han imidlertid ha et valg i saken. For å lokke folk til gjeld / aksje-bytter tilbyr bedrifter ofte fordelaktige forholdstall. For eksempel, hvis virksomheten tilbyr et bytteforhold på 1: 1, får obligasjonseier aksjer verdt nøyaktig samme beløp som obligasjonene, ikke en særlig fordelaktig handel. Imidlertid, hvis selskapet tilbyr en 1: 2-forhold, får obligasjonseier aksjer verdsatt til dobbelt så mye som obligasjonene sine, noe som gjør handelen mer lokkende.
Viktige takeaways
- Gjeld / egenkapitalbytter innebærer bytte av egenkapital mot gjeld for å avskrive penger som skyldes kreditorer. De gjennomføres vanligvis under konkurser, og bytteforholdet mellom gjeld og egenkapital kan variere basert på enkeltsaker.
Hvorfor bruke gjeld / aksjer bytter?
Gjeld / egenkapitalbytter kan tilby gjeldsinnehaverne egenkapital fordi virksomheten ikke vil eller ikke kan betale pålydende på obligasjonene den har utstedt. For å utsette tilbakebetalingen tilbyr den aksjer i stedet.
I andre tilfeller må virksomheter opprettholde visse gjelds- / egenkapitalforhold, og invitere gjeldseiere til å bytte gjeld for egenkapital hvis selskapet er med på å justere balansen. Disse gjelds- / egenkapitalforholdene er ofte en del av finansieringskrav som stilles av långivere. I andre tilfeller bruker virksomheter gjeld / aksje-bytter som del av konkursomleggingen.
Gjeld / egenkapital og konkurs
Hvis et selskap bestemmer seg for å erklære konkurs, har det et valg mellom kapittel 7 og kapittel 11. Under kapittel 7 elimineres all virksomhetens gjeld, og virksomheten opererer ikke lenger. Under kapittel 11 fortsetter virksomheten sin virksomhet mens den omstrukturerer økonomien. I mange tilfeller avbryter omorganisering av kapittel 11 selskapets eksisterende aksjeandeler. Den emitterer deretter nye aksjer til gjeldsholderne, og obligasjonseierne og kreditorene blir de nye aksjonærene i selskapet.
Gjeld / Egenkapital swaps vs. Egenkapital / Gjeld Swaps
En aksje- / gjeldsbytte er det motsatte av en gjeld / egenkapitalbytte. I stedet for å handle gjeld for egenkapital, bytter aksjeeiere egenkapital for gjeld. I hovedsak bytter de aksjer mot obligasjoner. Generelt gjennomføres egenkapital / gjeldsswapper for å lette smidige fusjoner eller omstillinger i et selskap.
Eksempel på gjeld / aksje
Anta at selskapet ABC har en gjeld på 100 millioner dollar som det ikke er i stand til å betjene. Selskapet tilbyr 25% prosent eierskap til sine to skyldnere i bytte for å avskrive hele gjeldsbeløpet. Dette er en gjeld-for-egenkapital swap der selskapet har byttet sine gjeldsbeløp for egenkapital av to långivere.
