Aksjeinvestorer som ønsker å sykle bør løpe, bør unngå det dyre amerikanske markedet og i stedet se til utlandet, hvor investorene er klare til å gi bedre aksjeavkastning i løpet av de neste årene, ifølge David Kelly, den øverste globale strategen i JPMorgan Asset Management. Kelly kommentarer kan bli sett på som kjettere av America First-fans og elskere av amerikanske aksjer, men Kelly tror aksjer i Japan, Europa og fremvoksende markeder vil utkonkurrere de amerikanske indeksene betydelig de neste årene, per et intervju med Business Insider.
Hvorfor amerikanske aksjer er for kostbare
· S&P 500: 18 ganger etter 12 måneders inntjening
· Euro Stoxx, Nikkei: 14 til 15 ganger etter 12 måneders inntjening
· MSCI EM: 12, 5 ganger 12-måneders inntjening
Kilde: JPMorgan
Fremvoksende markeder ser billige ut
"Det er bedre muligheter utenlands hvis folk har tarmen til å komme seg inn der, " sier Kelly, hvis firma forvalter 1, 7 billioner dollar i eiendeler. "Internasjonale aksjer ser billige ut. Fremvoksende markeder ser billige ut i forhold til historien."
Gitt stadig mer negative utsikter for økonomisk vekst i utenlandske markeder, har utenlandske aksjer falt til attraktive nivåer, sier Kelly. Han bemerker at MSCI EM-indeksen handler 12, 5 ganger inntekten de siste 12 månedene, mens Euro Stoxx og Nikkei handler 14 til 15 ganger. I mellomtiden står S&P 500 på 18 ganger etter 12 måneders overskudd.
Frykt for overdreven global resesjon
Kelly ser på frykten for globale og regionale økonomiske lavkonjunkturer som overdrevet, og indikerer at det er få signaler om en slik bevegelse. Markedsveterinæren erkjenner at når veksten avtar i større markeder som Kina og EU, også med Brexit-spørsmål, vil aksjer fortsette å gi begrenset avkastning og oppleve økt volatilitet. Når det er sagt, er investering i aksjer fortsatt et bedre alternativ enn obligasjoner, ifølge JPM-strategen. Han legger til at inflasjon ikke bør være en stor motvind i mange regioner, delvis på grunn av den reduserte veksten. Kelly siterer trekk fra Den europeiske sentralbanken og Bank of Japan for å holde rentene ekstremt lave, mens de amerikanske rentene fremdeles er under historiske standarder.
Morgan Creek Capital administrerende direktør Mark Yusko, som argumenterer for at USA er i et "bjørnemarkedsrally", gjentok Kelly sin følelse, per CNBC. "Det er mange billige steder å plassere kapitalen din. Du trenger ikke å sette den i USA, " uttalte han. Yusko anbefaler å investere i mestre begrensede partnerskap, så vel som det han kaller "CARBS" -markeder, i Kina, Argentina, Russland, Brasil og Sør-Korea.
Ser fremover
Til nå har mange amerikanske investorer foretrukket å holde seg til den amerikanske oksen, og har gjort det bra på grunn av det. Fremover kan det ta et drastisk langvarig amerikansk bjørnemarked før investorene begynner å sette store penger i utlandet, spesielt med tanke på de usikre utsiktene for det store markedet i Kina og Europa.
