Mens nedleggelser av den amerikanske føderale regjeringen typisk fremkaller angst blant investorer, følger ofte skarpe gevinster i aksjekursene. "Tidligere avstengninger har i stor grad vært et ikke-inntrykke for amerikansk økonomi og aksjer, " ifølge forskning fra LPL Financial. "Indikatorer for tillit til næringsliv og forbrukere synker vanligvis og offentlige utgifter synker under en stans, men eventuelle tap har vanligvis blitt samlet inn raskt, " fortsetter rapporten.
Nåværende avstengning er den 20. siden 1976. I de 12 månedene etter slutten av de 18 foregående nedleggelsene, likte S&P 500-indeksen (SPX) en gjennomsnittlig gevinst på 13, 0% (se tabellen nedenfor for de fem største stevnene). Endagsstansen som ble avsluttet 9. februar 2018 er ikke inkludert i analysen siden det har gått mindre enn 12 måneder siden den gang.
5 største gevinster på 12 måneder etter avslutning
- 36, 2% etter avslutning avsluttet 2. oktober 198224, 7% etter avslutning avsluttet 12. oktober 197923, 5% etter avslutning avsluttet 9. oktober 199022, 8% etter avslutning avsluttet 19. november 199521, 3% etter avslutning avsluttet 6. januar 1996
Betydning for investorer
Siden den nåværende nedleggelsen begynte ved midnatt 22. desember 2018, har S&P 500 hoppet med 8, 9%. Imidlertid er dette den desidert lengste nedstengingen til dags dato, og har kjørt i 32 dager til og med 22. januar 2019. Den forrige lengste var 21 dager, med slutt 6. januar 1996, hvor S&P 500 hadde en smal gevinst på 0, 1%.
"Den nåværende avstengningen har vart i en enestående tid uten ende i sikte. Den amerikanske økonomien er også spesielt følsom for et skifte av tillit akkurat nå. Forbrukermedlemmer har gått ned fra syklushøyheter den siste tiden, " advarer LPL. Delvis fordi amerikanske føderale ansatte gikk glipp av sin første lønningsdag i 2019 den 11. januar, "kunne nedstengingen til slutt tynge forbrukernes etterspørsel, " sier John Lynch, sjefinvesteringsstrateg ved LPL Financial Research.
"Markedet har historisk trukket fra seg regjeringens nedleggelser, men risikoen for økonomien / markedet vokser etter hvert som tiden går, " som Bank of America Merrill Lynch observerer i en fersk strategiutdrag. Deres økonomer anslår at veksten i USAs BNP faller med 0, 1 prosentpoeng hver annen uke som avslutningen fortsetter.
Videre kan det nåværende budsjettforvirringen føre til en enda større kamp mellom president Trump og demokrater i Kongressen om det føderale gjeldsloftet, sier David Woo, leder for global rente og valutastrategi ved BofAML. Han ser økt risiko for at USA kan misligholde gjeldstjenesten i løpet av sommeren.
I bare to av 18 tilfeller siden 1976 falt S&P 500 i løpet av de 12 månedene etter avsluttet nedleggelse. Dette var dråper på 6, 6% etter avslutningen som gikk til 11. oktober 1976 og 0, 4% etter nedleggelsen som opphørte 14. november 1983. Som nevnt over, har ikke hele 12 måneder gått siden den 19. nedleggelsen ble avsluttet i februar 2018.
Mens de 19 foregående driftsstansene var i gang, steg S&P 500 ni ganger og falt 10 ganger, med gjennomsnittlig resultat en nedgang på 0, 4%. Den største tidligere gevinsten var 2, 3% under den 17-dagers stengingen som ble avsluttet 17. oktober 2013. Den alvorligste tilbaketrekningen før var en nedgang på 4, 4% under den 13-dagers stengingen som ble avsluttet 12. oktober 1979.
Ser fremover
Gitt den enestående lengden på den nåværende stengingen, kan det hende at historien ikke er en nyttig guide til den sannsynlige fremtidige retningen på aksjekursene. Utsiktene kan være bearish hvis det viser seg å ha en betydelig negativ innvirkning på BNP, eller hvis det vanskeliggjør å nå en betimelig avtale med gjeldsloftet.
