Hva er byråproblemet?
Byråproblemet er en interessekonflikt som ligger i ethvert forhold der en part forventes å opptre i en annens beste. I bedriftsfinansiering refererer byråproblemet vanligvis til en interessekonflikt mellom et selskaps ledelse og selskapets aksjonærer. Forvalteren, som fungerer som agent for aksjonærene, eller oppdragsgivere, er ment å ta avgjørelser som vil maksimere aksjonærformuen, selv om det er i lederens beste interesse å maksimere sin egen formue.
Byråproblem
Viktige takeaways
- Byråproblem er en interessekonflikt som er iboende i ethvert forhold der en part forventes å opptre til beste for en annen. Nødproblem oppstår når insentiver eller motivasjoner presenterer seg for en agent for ikke å handle i en hovedmanns beste.
Forstå byråproblem
Byråproblemet eksisterer ikke uten et forhold mellom en rektor og en agent. I denne situasjonen utfører agenten en oppgave på vegne av rektor. Agenter er ofte engasjert av rektorer på grunn av forskjellige ferdighetsnivåer, forskjellige ansettelsesstillinger eller begrensninger i tid og tilgang. For eksempel vil en rektor ansette en rørlegger - agenten - for å fikse rørleggerproblemer. Selv om rørleggerens beste er å samle så mye inntekter han kan, får han ansvaret for å prestere i alle situasjoner som gir mest mulig utbytte for rektoren.
Byråproblemet oppstår på grunn av et problem med insentiver og tilstedeværelsen av skjønn ved fullføring av oppgaven. En agent kan være motivert til å opptre på en måte som ikke er gunstig for oppdragsgiveren hvis agenten blir presentert for et insentiv til å handle på denne måten. I rørleggereksempelet kan for eksempel rørleggeren tjene tre ganger så mye penger ved å anbefale en tjeneste agenten ikke trenger. Et incitament (tre ganger lønnen) er til stede, og dette får byråproblemet til å oppstå.
Byråproblemer er vanlige i fortrolige forhold, for eksempel mellom tillitsmenn og mottakere; styremedlemmer og aksjonærer; og advokater og klienter. Disse forholdene kan være strenge i juridisk forstand, som tilfellet er i forholdet mellom advokater og deres klienter på grunn av den amerikanske høyesteretts påstand om at en advokat må opptre i full rettferdighet, lojalitet og troskap mot sine klienter.
Minimere risiko forbundet med byråproblemet
Byråkostnader er en type interne kostnader som en oppdragsgiver kan pådra seg som et resultat av byråproblemet. De inkluderer kostnadene ved eventuelle ineffektiviteter som kan oppstå ved å ansette en agent til å påta seg en oppgave, sammen med kostnadene forbundet med å styre forholdet mellom hoved-agent og løse forskjellige prioriteringer.
Selv om det ikke er mulig å eliminere byråproblemet, kan rektorer ta skritt for å minimere risikoen for byråkostnader. Prinsipp-agentforhold kan reguleres, og er ofte, av kontrakter eller lover i tilfelle av tilsynsmessige innstillinger. Fiduciary Rule er et eksempel på et forsøk på å regulere byråproblemet i forholdet mellom finansrådgivere og deres klienter.
Byråproblemet kan også minimeres ved å incentivere en agent til å opptre i bedre samsvar med rektorens beste. For eksempel kan en leder motiveres til å handle i aksjonærenes beste ved incentiver som ytelsesbasert kompensasjon, direkte innflytelse fra aksjonærene, trusselen om avfyring eller trusselen om overtakelse. Oppdragsgivere kan også endre strukturen i en agents kompensasjon. Hvis for eksempel en agent blir betalt ikke på timebasis, men ved gjennomføring av et prosjekt, er det mindre incentiv til ikke å opptre i oppdragsgiverens beste. I tillegg holder prestasjonsfeedback og uavhengige evalueringer agenten ansvarlig for sine beslutninger.
Historisk eksempel på byråets problem
I 2001 begjærte energigiganten Enron konkurs. Regnskapsrapporter hadde blitt produsert for å gjøre at selskapet ser ut til å ha mer penger enn det som faktisk ble tjent. Disse forfalskningene tillot selskapets aksjekurs å øke i løpet av en tid da ledere solgte deler av aksjebeholdningen. Selv om ledelsen hadde ansvaret for å ta vare på aksjonærens beste, resulterte byråproblemet i at ledelsen handlet i sin egen interesse.
