Hva er en sikkerhetsstillelse?
En sikkerhetsstillelse er en obligasjon som er sikret av en finansiell eiendel - for eksempel aksjer eller andre obligasjoner - som blir deponert og holdt av en bobestyrer for innehaverne av obligasjonen. Obligasjonen oppfattes som en tryggere investering enn en usikret obligasjon siden eiendelene kan bli solgt for å betale obligasjonseieren om nødvendig.
En sikkerhetsstillelse blir også kalt et sikkerhetsbevis eller sikkerhetsnotat.
Viktige takeaways
- En sikkerhetsstillelse er en type sikret obligasjon, der et selskap setter inn aksjer, obligasjoner eller andre verdipapirer hos en bobestyrer for å støtte sine obligasjoner. Sikkerheten må ha en markedsverdi på det tidspunktet utstedelsen av obligasjonen er minst lik verdien av obligasjonene. Verdien av sikkerhetsstillelsen revurderes med jevne mellomrom for å sikre at den fremdeles samsvarer med verdien som ble pantsatt. Hvis verdien over tid faller under det avtalte minimum, må utstederen sette opp ytterligere verdipapirer eller kontanter som sikkerhet. Denne typen obligasjoner anses som sikrere enn en usikret obligasjon; avveining med større sikkerhet er imidlertid et lavere avkastning og derfor lavere utbetaling.
Forståelse av en sikkerhetsstillelse
En bedriftsobligasjon er en obligasjon utstedt av et selskap for å skaffe kapital for sine kortsiktige gjeldsforpliktelser eller langsiktige kapitalprosjekter. Til gjengjeld for lånet som er gitt av investorer, betaler selskapet periodisk renter til obligasjonseiere, og ved forfall av obligasjonene, tilbakebetaler hovedinvesteringen.
Fordi selskaper foretrekker å utstede gjeld med så lav rente som mulig, vil de oppsøke måter å redusere lånekostnadene på. En måte å gjøre dette på er ved å sikre obligasjonen utstedt med sikkerhet gjennom en sikkerhet som kalles en sikkerhetsstillelse.
Hvis et selskap går konkurs eller misligholder gjeld, får obligasjonseiere først tilbake, og innehavere av sikrede obligasjoner får tilbakebetalt før innehavere av usikrede obligasjoner.
Hvordan en sikkerhetsstillelse fungerer
En sikkerhetsstillelse er en obligasjon med krav mot sikkerhet eller kurv med verdipapirer. Disse obligasjonene utstedes vanligvis av holdingselskaper siden de vanligvis har liten eller ingen reelle eiendeler å bruke som sikkerhet. I stedet har holdingselskaper kontroll over andre selskaper, kjent som datterselskaper, ved å eie aksjer i hvert av datterselskapene. Et holdingselskap vil dermed utstede en sikkerhetsstillelse på verdipapirer i datterselskapene.
Sikkerhetene som er pantsatt for å sikre obligasjonen overføres til en bobestyrer for å forvalte på vegne av obligasjonseierne. Selv om bobestyreren har varetekt over de pantsatte eiendelene, vil stemmeretten som gis av disse verdipapirene forbli hos selskapets utsteder.
For at verdipapirene skal være kvalifisert for sikkerhet, må markedsverdiene være høyere enn beløpet på utestående obligasjoner med en viss prosentandel. Verdien av pantsatte verdipapirer blir regelmessig revurdert og merket for å reflektere markedsverdien. Hvis sikkerhetsmarkedets markedsverdi i løpet av løpet av løpetiden faller under det fastsatte minimum som er fremhevet på tillitsfordelen, må utsteder pantsette ytterligere verdipapirer eller kontanter som sikkerhet.
Det er tryggere å kjøpe et sikret obligasjonslån, for eksempel et sikkerhetsobligasjon, enn å kjøpe et usikret obligasjon, men den ekstra sikkerheten har en pris - en lavere rente enn hva du ville fått hvis du hadde kjøpt et sammenlignbart usikret obligasjon.
Eksempel på sikkerhetsstillelse
Hvis det utstedende selskapet skulle misligholde gjeldsforpliktelsen, ville gjeldsholderne motta verdipapirene som er holdt i tillit, akkurat som sikkerhet for et lån. For eksempel si at selskap A utsteder en sikkerhetsstillelse, og som sikkerhet for obligasjonen inkluderer det retten til selskap A-aksjer som er eid av et trustfirma. Hvis selskap A skulle misligholde obligasjonsutbetalingene, ville obligasjonseierne ha rett til aksjene som er tillatt.
Videre, hvis utsteder misligholder sine utbetalinger, vil stemmeretten til aksjene som er tillatt av bobestyrer overføres til bobestyrer som har muligheten til å selge verdipapirene til å betale obligasjonseierne.
Sikkerhetsstillelsesobligasjoner har lavere avkastning enn usikrede obligasjoner siden de oppleves å være mindre risikable på grunn av sikkerheten som bobestyreren har. Investorer vil være villige til å akseptere et lavere avkastning på disse obligasjonene mot en garantert inntektsstrøm og bevart hovedinvestering.
