Hva er grensevilkår?
Grensevilkår er maksimums- og minimumsverdiene som brukes for å indikere hvor prisen på en opsjon må ligge. Grensevilkår brukes til å estimere hva et alternativ kan være priset til, men den faktiske prisen på opsjonen kan være høyere eller lavere enn det som er satt som grensebetingelse.
For alle opsjonskontrakter er minimumsgrenseverdien alltid null, siden opsjoner ikke kan prises til negative penger. I mellomtiden vil maksimale grenseverdier variere avhengig av om alternativet er et anrop eller et anrop, og om det er et amerikansk eller europeisk stilalternativ.
Forståelse av grensevilkår
Før innføringen av binomiale treprismodeller og Black-Scholes-modellen, stolte investorer og handelsmenn sterkt på grensevilkårene for å sette minimum og maksimale mulige verdier for samtalen og salgsopsjoner som de priset. Disse grensevilkårene endres avhengig av om opsjonen er amerikansk eller europeisk, siden amerikanske opsjoner kan utøves tidlig. Denne muligheten til å trene når som helst før utløpsdatoen påvirker måten prisen beregnes på, og amerikanske opsjoner vil handle til en premie relativt til tilsvarende europeiske opsjoner i kraft av denne funksjonen.
Minimum og maksimale grensevilkår
Den absolutte minimumsverdien for en opsjon er null, siden en opsjon ikke kan selges for et negativt beløp. Maksimumsverdien i en grensebetingelse er satt til nåverdien av den underliggende eiendelen. Hvis prisen på den underliggende eiendelen er større enn prisen som er angitt i kjøpsopsjonen, ville ikke investoren benyttet seg av opsjonen, siden utøvelse av opsjonen vil føre til at investoren betaler mer enn markedsprisen. Dette er tilfellet for både en europeisk samtale og en amerikansk samtale.
Maksimumsverdien av en salgsopsjon oppnås når den underliggende eiendelen ikke har noe verdt, for eksempel i tilfelle et selskaps konkurs når den underliggende verdipapiren er en aksje. For en europeisk salgsopsjon beregnes maksimumsverdien som nåverdien av treningsprisen. Dette er fordi europeiske opsjoner ikke kan utøves på noe tidspunkt, og i stedet bare kan utøves ved utløp til en spesifikk pris. Verdien av et amerikansk alternativ må være minst like stor som et europeisk alternativ.
Mens teknisk sett den maksimale verdien av en eiendel kan settes til uendelig - en eiendel kan øke i verdi uten tak, anses dette som upraktisk. Verdien av den underliggende eiendelen vil sannsynligvis falle innenfor en rimelig grense som kan modelleres med standardavvik eller andre stokastiske metoder.
