Wall Street's banker kan bli de største ofrene for Feds voksende dovishness. Store bankaksjer falt mest på to måneder onsdag etter at Fed-styreleder Jerome Powell la rentene uendret og signaliserte å holde det slik til i det minste slutten av året. Nyheten kommer på et tidspunkt da bankaksjer hadde et kraftig tilbakesprett etter fjorårets elendige ytelse. Og Feds trekk kan presse veksten i banken og øke aksjene deres.
Store banker, inkludert JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) og Bank of America Corp. (BAC), var nede en annen dag på torsdag fra midt på dagen.
Disse økonomiske gigantene sammen med mange mindre bankaksjer vil nå måtte kjempe med et år med lave renter og en flatere avkastningskurve, noe som ikke gir anledning til lønnsomhet. Paul Laitelman, seniorinvesteringstrateg i Russell Investments, sa i en detaljert historie i Bloomberg, "lavere renter og utflating av kurven skader bankene når det gjelder netto rentemargin og deres lønnsomhet på nye lån.
2019-rebounden i bankaksjer
(Resultatene fra KBW Nasdaq Bank Index)
- 18% i 2018
+ 13% YTD
Hva det betyr for investorer
En rapport publisert av Goldman Sachs dager før Feds vedtak, viste forventninger om at finanssektoren ville føre resultat per aksje (EPS) vekst i 2019. Firmaets top-down estimater for finansenes inntjeningsvekst i 2019 var 8%, mens rapporten viste konsensus bottom-up estimater om 9% EPS-vekst for finanser og bare 3% for S&P 500 i 2019.
Disse utsiktene kan endre seg etter hvert som avkastningen på 10-årige statskasser falt til sitt laveste nivå på mer enn ett år etter at Feds dovne stilling reflekterte bekymring for at den økonomiske veksten kan avta. Tregere økonomisk vekst er ikke bra for lånebehov og kredittkvalitet. Kanskje viktigere, en utflating avkastningskurve med lavere renter på lengre løpetid gjeld mens renter på kortere løpetid gjeld forble uendret klemmer bankens fortjenestemargin.
"Denne typen suger etter avkastningskurven og er sannsynligvis ikke bra for banker, " sa Yousef Abbasi, direktør for amerikanske institusjonelle aksjer og global markedsstrateg i INTL FCStone, til Bloomberg. "Det er klart de kastet hendene opp på denne."
Ser fremover
Mens langsommere økonomisk vekst og en flatere avkastningskurve vil tynge bankenes fortjeneste på kort sikt, mener noen at banksektoren har vært "en glemt sektor." på et tidspunkt. “Jeg er positiv på lang sikt. Jeg er veldig overrasket over at det har tatt så lang tid, men hvis vi tar et langsiktig perspektiv for våre kunder, er jeg i orden med å vente i 18 måneder på at den skal sprette tilbake, ”Michael Bapis, administrerende direktør for Vios Advisors hos Rockefeller Capital Management, fortalte CNBC.
