Treasury-avkastningen er i utgangspunktet kursen som investorene belaster det amerikanske statskassen for å låne penger. Disse hastighetene varierer over forskjellige varigheter, og danner avkastningskurven. Treasury Yields, særlig 10-årig avkastning, blir sett på som reflekterende for investorens holdning til økonomien.
Priser og avkastning beveger seg i motsatte retninger. Når investorene føler seg bedre om økonomien, er de mindre interessert i sikre havnegrupper og er mer åpne for å kjøpe mer risikable investeringer. Som sådan synker prisene på Treasurys, og avkastningen stiger. Når investorene er mer på vakt mot helsen til økonomien og utsiktene, er de mer interessert i å kjøpe Treasurys, og dermed presse opp prisene og få avkastningen til å synke.
Det er en rekke økonomiske faktorer som påvirker avkastningen til statskassen, som renter, inflasjon og økonomisk vekst. Alle disse faktorene har en tendens til å påvirke hverandre også.
Viktige takeaways
- Amerikanske statsstøttede Treasurys blir sett på som en sikker havninvestering for investorer, med statskursrenter sett på som en indikator på investorstemning angående økonomien. Trender på obligasjonslån og statsrenter beveger seg omvendt til hverandre, og fallende priser løfter tilsvarende renter mens de stiger prisene senker avkastningen. Hvis investorene er positive til økonomien, vil de generelt ha høyere risiko og høyere belønningsinvesteringer enn Treasurys; denne tendensen fører til at statskursprisene blir lavere og gir høyere. Investorer som er på vakt mot økonomien kan komme litt tilbake fra risikofyltere investeringer og i stedet hoper seg inn i statsstøttede Treasurys, som presser prisene høyere og gir lavere. Renter, inflasjon og økonomisk vekst er blant de største såkalte makrofaktorene som påvirker investorenes oppfatning om økonomien og retningen på statskassen.
Sentrale faktorer som påvirker avkastningen på statskassen
Renter
Treasury-avkastningen er en kilde til investor bekymring over hele kloden. Skattekapitalrentene er det primære referansepunktet som alle renter er hentet fra. Skattesedler regnes som den sikreste eiendelen i verden, gitt den dybden og ressursene til den amerikanske regjeringen.
Når Federal Reserve senker styringsrenten, den føderale fondssatsen, skaper den ekstra etterspørsel etter statskasser, siden de kan låse inn penger til en spesifikk rente. Denne ekstra etterspørselen etter statskasser fører til lavere renter.
Det amerikanske finansdepartementet utsteder fire typer gjeld for å finansiere regjeringens utgifter: statsobligasjoner (T-obligasjoner), statskasseveksler, statskasseveksler og Treasury Inflations Protected Securities (TIPS); hver har forskjellige forfallsdato og forskjellige kupongbetalinger.
Inflasjon
Når inflasjonspresset dukker opp, går statsrentene høyere når renteprodukter blir mindre ønskelige. I tillegg tvinger inflasjonspress typisk sentralbankene til å heve renten for å krympe pengemengden. I inflasjonsmiljøer blir investorene tvunget til å nå for større avkastning for å kompensere for redusert kjøpekraft i fremtiden.
Økonomisk vekst
Sterk økonomisk vekst fører typisk til økt samlet etterspørsel, noe som resulterer i økt inflasjon hvis den vedvarer over tid. I sterke vekstperioder er det konkurranse om kapital. Som et resultat har investorer en mengde alternativer for å generere høy avkastning.
På sin side må statskapitalrentene øke for at statskasser kan finne likevekt mellom tilbud og etterspørsel. For eksempel, hvis økonomien vokser med fem prosent og aksjene gir syv prosent, vil få få kjøpe statskasser med mindre de gir mer enn aksjer.
