Hva er en gjennomsnittsprisanrop?
En gjennomsnittlig prisanrop er en samtaleopsjon hvis fortjeneste bestemmes ved å sammenligne streikprisen med gjennomsnittsprisen på eiendelen som skjedde i opsjonens periode. Derfor, for en tre måneders gjennomsnittlig prisanrop, vil innehaveren av opsjonen motta en positiv utbetaling hvis den gjennomsnittlige sluttkursen for den underliggende eiendelen handles over strykprisen i løpet av opsjonens tre måneder.
Derimot vil overskuddet for et tradisjonelt kjøpsalternativ beregnes ved å sammenligne strykprisen med prisen som oppstår på den bestemte dagen da opsjonen utøves.
Alternativer for gjennomsnittspris er også kjent som asiatiske opsjoner og regnes som en type eksotiske opsjoner.
Forstå gjennomsnittsprisanrop
Gjennomsnittlige prisopsjoner er en del av en bredere kategori av derivater som kalles gjennomsnittsprisopsjoner (APO), som noen ganger også blir referert til som gjennomsnittlige renteopsjoner (ARO). De handles for det meste OTC, men noen børser, som Intercontinental Exchange (ICE), handler dem også som børsnoterte kontrakter. Denne typen børsnoterte APO-er er kontantoppgjort og kan bare utøves på utløpsdatoen, som er den siste handelsdagen i måneden.
Noen investorer foretrekker gjennomsnittlige prisanrop fremfor tradisjonelle anropsalternativer fordi de reduserer opsjonens volatilitet. Fordi volatilitet øker sannsynligheten for at en opsjonsinnehaver vil kunne utnytte opsjonen i løpet av løpetiden, betyr dette at gjennomsnittlige prisopsjoner generelt er rimeligere enn deres tradisjonelle kolleger.
Det motsatte av en gjennomsnittlig prisanrop er en gjennomsnittspris, der utbetalingen er positiv hvis gjennomsnittsprisen på den underliggende eiendelen er mindre enn strykprisen i opsjonens periode.
Ekte verdenseksempel på en gjennomsnittsprisanrop
For å illustrere, antar du at du tror at rentene er satt til å synke og derfor ønsker å sikre din eksponering for statskasseveksler. Spesifikt ønsker du å sikre en renteeksponering på 1 million dollar for en periode på en måned.
Du begynner å vurdere alternativene dine og observer at futures for fremtidige valutaer for tiden handler i markedet til $ 145, 09. For å sikre din renteeksponering, kjøper du et gjennomsnittsprisopsjon hvis underliggende eiendel er terminkontrakter, der den nominelle verdien er $ 1 million, streikprisen er $ 145, 00, og utløpsdatoen er en måned i fremtiden. Du betaler for alternativet med en premie på 45 500 dollar.
En måned senere er alternativet i ferd med å utløpe, og gjennomsnittsprisen på fremtidige statsobligasjoner fremover har vært $ 146, 00. Når du innser at alternativet er i pengene, utøver du samtalen, kjøper for $ 145, 00 og selger til en gjennomsnittspris på $ 146, 00. Fordi den gjennomsnittlige prisopsjonen hadde en nominell verdi på 1 million dollar, er fortjenesten din 954 500 dollar, beregnet som følger:
Fortjeneste = (gjennomsnittspris - streikpris) × nominell verdi - alternativ Premium PaidProfit = ($ 146, 00 - $ 145, 00) × $ 1 000 000 - $ 45 500
Alternativt, hvis gjennomsnittsprisen på sedler over denne perioden hadde vært $ 144, 20 i stedet for $ 146, 00, ville alternativet gått ut uten verdier. I det scenariet ville du opplevd et tap som tilsvarer opsjonspremien, eller $ 45 500.
