I "Den guddommelige komedie" beskriver Dante, en italiensk poet fra trettende århundre en reise gjennom helvete. Han må ha vært på feil side av en derivathandel.
Nevn derivater til den gjennomsnittlige investoren og visjoner oppstår av Long-Term Capital Management, et stort hedgefond hvis mislykkede risiko-arbitrage-handelsstrategier nærmest kollapset det globale økonomiske systemet i 1998, og Enron, der misbruk av derivater spilte en rolle i en av største konkurser i amerikansk historie.
SE: 5 leksjoner fra verdens største konkurs
Med dette i bakhodet, er derivater til og med passende for den gjennomsnittlige detaljinvestoren? Et aspekt av derivater er sikkert - de har et imageproblem. Les videre for å lære hvorfor derivater har fått et så dårlig rykte, og om denne beryktelsen er fortjent.
Problemet med derivater
Det er fire grunnleggende problemer som bidrar til det negative bildet av derivater:
- Dårlig presse. Hvis det ikke er dårlige nyheter, er det ikke nyheter. Historier i pressen har en tendens til å fokusere på uekte misbruk av derivater fremfor hvordan de brukes legitimt. Investorenes feilinformerte oppfatninger og uinformerte meninger. Ukorrekt egnethet gitt en investors ressurser og temperament. Mangel på investorutdanning.
Detaljhandel publikum leser disse katastrofehistoriene og danner meninger basert på annet enn det de leser i avisen eller ser på TV. Konsekvensen av dette er at allmennheten har en tendens til å følge bare overskriftene og fokusere på uekte misbruk av derivater, og de forstår ikke de historiske fordelene ved å bruke derivater.
Hvem bruker dem?
Til tross for de veloffiserte debaklene, har veksten i derivater ikke vært mindre enn bemerkelsesverdig. I følge Chicago Mercantile Exchange (CME) hadde S&P 500 mini futures-kontrakt (en femtedel av størrelsen på den normale kontrakten) sitt 10-årsjubileum i 2007. Videre har det gjennomsnittlige daglige handelsvolumet i den kontrakten nådd mer enn 1 million kontrakter per dag. I alle aksjeprodukter har dette volumet nådd 1, 6 millioner kontrakter per dag. Årsvekst fra 2005 til 2006 har økt 30% i e-mini-futures og hele 134% i opsjonskontraktene på disse futures.
Data fra Greenwich Associates 'undersøkelse av institusjonelle investorer og hedgefond indikerer en klar preferanse: 80% av institusjonelle investorer bruker aksjer, børsnoterte og ikke-de-counter-alternativer, og 96% av hedgefondene gjør det. Omtrent 74% av institusjonelle investorer og 77% av hedgefond bruker indeksopsjoner. Indeks futures brukes av to tredjedeler av institusjonelle investorer og halvparten av hedgefond. Børs omsatte fond brukes av 70% av institusjonelle investorer og 84% av hedgefond. Alle andre strategier blekere i sammenligning.
SE: Futures Fundamentals: Introduction
Investoroppfatninger
Det er fire grunnleggende oppfatninger eller meninger publikum har om derivater.
En annen strategi for investorer med høy verdi er forvaltede futures og / eller hedgefond. Hver av disse aktivakategoriene har også en fond-av-fond tilnærming. Husk at en ikke-korrelert avkastning er et viktig tema i mange aktivaallokeringsmodeller. Mange store megler-forhandlerinvesteringsmodeller krever en allokering av 4% til administrerte futures og en tildeling på 7 til 11% for hedgefond, avhengig av investorens utdanning, økonomiske ressurser og temperament.
En strategi for investorer over 50 år er å bruke opsjonsstrategier for å produsere inntekter og beskytte hovedstolen, som for eksempel dekket samtaleoppgave med lange ord. En annen strategi er å gjenskape en aksjeportefølje med langsiktige aksjeopsjoner, kjent som langsiktige aksjeforventningspapirer (LEAPS). I denne strategien la investorer 80 til 90% av en portefølje i rentepapirer og den resterende saldoen i LEAPS for aksjeeksponering. Vær oppmerksom på alle skattemessige konsekvenser når du bruker opsjoner.
SE: Bruke LEAPS With Collars
oppsyn
De fleste meglerforhandlere har tydelige egnethetsstandarder for detaljinvestorer, ikke bare når det gjelder økonomiske ressurser, men også når det gjelder utdanning og temperament. Det kan også være egnethetsstandarder for den enkelte rådgiver når det gjelder funksjonstid, bakgrunn og erfaring. I tillegg vil de fleste firmaer ha gradvis høyere tilsynsnivå på kundekontoer involvert i avanserte strategier.
Mens CME reagerer på å rydde medlemmenes interesser fra sine kunder, som aksjekontrakter, valutaveksling og sist energi, erkjenner den at andre kontrakter som eurodollars og renteswapper helt klart er et institusjonelt marked og ikke er promotert til personkunder. CME vurderer også alternativer som et skritt opp fra futures i nivået av raffinement som kreves for egnethet. Hovedpoenget er at nivået av raffinement er avgjørende for utdanningsegenskaper.
Det er absolutt behov for at rådgivende og meglerforhandlerfirmaer skal engasjere seg i klientopplæring, omtrent som de forskjellige børsene har. CME er et utmerket eksempel på hvordan børser eller firmaer kan utdanne klienter, ettersom det tilbyr seminarer, webinarer, CD-ROM-er og trykt materiale for investorutdanning.
Bunnlinjen
Om derivater og alternative investeringer har en plass i porteføljen din er et spørsmål du bare kan svare på. Det hele kommer til egnethet. Det ledende prinsippet i økonomisamfunnet er ment å være "Kjenn kunden din." Dette prinsippet er ikke valgfritt, så hvis du bestemmer deg for å hoppe i derivater, må du være sikker på at du er den rette typen investor for dette markedet.
