Amazon.com Inc. (AMZN) rapporterer historisk resultatene for første kvartal rundt den siste uken i april, og med nesten to uker før den neste inntektsrapporten, er en ting tydelig: Opsjonshandlere begynner allerede å prise i en enorm mengde av volatilitet for aksjen. De økende nivåene av økende volatilitet kommer når analytikere reduserer inntektsestimatene og øker inntektsutsiktene. I mellomtiden har aksjen allerede hatt et utrolig 2018, til tross for at det er nesten 10% av høydepunktene, er aksjen fremdeles opp nesten 21, 7% på året, og knuser S&P 500 med over 24 prosentpoeng.
Amazons aksje har truffet en grov oppdatering de siste ukene, sammen med det bredere markedet, men det har også vært fokus på ire fra president Donald Trump over selskapets bruk av US Post Service for å levere sine pakker. Den negative oppmerksomheten har lagt press på aksjen.
Høye volatilitetsnivåer
Den lange løsningen strategien som skal utløpe 18. mai, priser i en økning eller fall på over 10% fra $ 1.450-kursen, og plasserer aksjen i et handelsområde fra $ 1.300 til $ 1.600 - et massivt utvalg på $ 300 — med aksjer som for tiden handler til $ 1440. I mellomtiden er den implisitte volatiliteten for disse alternativene også eksepsjonelt høy, på 41% mot en S&P 500 implisitt volatilitet på bare 17%. I følge data fra Trade Alert viser den underforståtte volatilitetstidsstrukturen ikke bare hvor høye nivåer er i dag og de neste 30 dagene, men hvordan markedet ser lavere volatilitetsnivåer i fremtiden.
Resultater som er vanskelig å forutsi
De høye nivåene av underforstått volatilitet som opsjonsmarkedet nå prissetter i, stammer sannsynligvis fra selskapets historie med å fokusere mer på inntekter enn på inntjening - og en historie med uforutsigbar inntjening. Diagrammet nedenfor viser hvordan Amazons inntjeningsresultater sjelden kommer i tråd med analytikernes forventninger, mens inntektsestimater kommer nærmere synspunkter og er langt mer forutsigbare.
Slashing Inntekter
Kanskje forvirrende saken mer, har analytikere redusert forventningene til inntjening i første kvartal, og sluttet disse estimatene til 1, 22 dollar fra 1, 70 dollar, en nedgang på 27%. I mellomtiden har de samme analytikerne hevet inntektsanslagene, som nå ligger på 49, 91 milliarder dollar, opp fra 48, 60 milliarder dollar, en økning på nesten 3%. Når alle estimatene endret seg, har ikke analytikere bremset opp med å heve sine prismål, med det gjennomsnittlige prismålet nå på $ 1 709, en økning på nesten 32% i 2018 alene, fra omtrent 1 295 dollar.
Det ser ut til at det foreløpig er stor usikkerhet på markedet om retningen på aksjen på kort sikt, og selv om resultatene sannsynligvis vil avgjøre hvilken vei aksjen går, vil det også bidra til å redusere usikkerheten og redusere høye nivåer av underforstått volatilitet.
