Det amerikanske aksjemarkedet er stigende til nye høydepunkter, med den bellwether S&P 500-indeksen (SPX) opp med 16, 7% hittil i dag gjennom 25 april-avslutningen, et robust 24, 7% over det lave nådd i intradagshandel 26. desember. 2018. Pessimistene sier at markedet har steget for langt, for raskt, og at en stygg korreksjon, om ikke et ekte bjørnemarked, kommer til å følge. Fem profesjonelle investeringspersoner ser imidlertid muligheter for ytterligere gevinster, og delte sine anbefalinger med Bloomberg.
Disse ekspertene er: Jim Hamel, porteføljeforvalter, Artisan Global Opportunity Fund; Sarah Ketterer, administrerende direktør og fondsforvalter, Causeway Capital Management; Ian Harnett, sjefinvesteringsstrateg, Absolute Strategy Research; Joe Davis, global sjeføkonom og sjef for investeringsstrategi, The Vanguard Group; og Jim Paulsen, sjefinvesteringsstrateg, Leuthold Group. Tabellen nedenfor oppsummerer forslagene deres for investorer.
5 strategier for markedets topp
- Hamel: invester i "nye overskuddssykluser" som gis av ESG-kriterier. Ketterer: skift mot verdijagereHarnett: forfølge en blanding av "strategisk forsiktighet og taktisk smidighet" Davis: ikke jage kortsiktige gevinster; diversifiser i tråd med din risikotoleransePaulsen: forvent markedsturbulens, men hold deg investert i aksjer
Betydning for investorer
Her utforsker vi disse profesjonelle kommentarene mer detaljert.
Jim Hamel. Han er overbevist om at såkalte miljø-, sosial- og styrings- (ESG) -kriterier skaper lovende nye muligheter for profitt. For et eksempel siterer han energisektoren, som han mener er "på et bøyningspunkt", ettersom selskaper som vedtar ESG-prinsipper "i økende grad ser på å bruke mindre karbonintensive energialternativer som en økonomisk beslutning."
Hamel bemerker at prisene på vind- og solstyrt kraft faller, noe som gjør dem til "levedyktige alternativer som sannsynligvis vil se akselererende adopsjon i årene fremover." For å spille denne trenden foreslår Bloomberg iShares Global Clean Energy ETF (ICLN), som er opp 22, 2% YTD til og med 25. april.
Sarah Ketterer. Hun bemerker at verdiaksjer har underprestert vekstaksjer gjennom store deler av det nåværende oksemarkedet, "som resulterer i historisk store gap mellom verdiindekser og vekstindekser." Basert på data siden 2000, finner hun at billige aksjer i MSCI All Country World Index (ACWI) overgår dyre aksjer med mer enn 40% i løpet av de neste 12 månedene når gapet mellom deres respektive inntjeningsutbytte er innenfor den øverste desilen.
Akkurat nå sier Ketterer at inntjeningsgapet er i den 92. prosentilen. "På et tidspunkt vil ekstreme nivåer av deprimerte verdivurderinger inspirere kjøpere til å felle opp gode kjøp, " hevder hun. I mellomtiden ser Morgan Stanley viktige sårbarheter for vekstaksjer som gir en rotasjon bort fra dem. Bloomberg foreslår Pacer Developed Markets International Cash Cows 100 ETF (ICOW) som en måte å spille verdtema på. Fondet har en global portefølje på 100 selskaper med høye frie kontantstrømutbytter.
Ian Harnett. Hvis råvareprisene rally på grunn av lave realavkastninger, kan grunnleggende ressurser som olje og gass være blant de konjunkturelle sektorene som er villige til å øke i andre kvartal 2019, etter hans mening. I motsetning til Ketterer, er Harnett overvektig i vekst kontra verdi, men foretrekker kvalitet fremfor fart. I tråd med Harnetts synspunkter, foreslår Bloomberg Schwab US Large-Cap Growth ETF (SCHG), som er overvektig innen informasjonsteknologi, kommunikasjonstjenester og skjønn av forbrukere, med undervektige stillinger i økonomi og forbrukerheft.
Joe Davis. "Selv om det er fristende å reagere på den daglige svingningen i markedet i håp om å legge til avkastning, kan det slå tilbake. Investorer som forlater beste praksis på jakt etter kortsiktig avkastning, ender med å erodere så mye som 3 prosent av porteføljens verdi, i følge Vanguard-undersøkelsen, sier Davis.
"En portefølje med et høyt diversifiseringsnivå som samsvarer med deres risikotoleranse… vil kanskje ikke gi umiddelbar avkastning i større størrelse, men den kan bedre beskytte mot en økonomisk nedtur eller betydelige svingninger i markedet, " legger han til. For et lavkostnads diversifisert fond som investerer i amerikanske og globale aksjer, foreslår Bloomberg Vanguard Total Stock Market ETF (VTI).
Jim Paulsen. I en nylig merknad til Leuthold-klienter sier Paulsen at hans "Worry Gauge" peker på mer gevinst i aksjemarkedet fremover. I kommentarer til Bloomberg anbefaler han "billigere internasjonale aksjer (i både utviklede og fremvoksende markeder), så vel som mottakere av en svakere amerikansk dollar (energi, materialer og industrier), og ledere for en økonomisk vekkelse (økonomi). Forbli undervektig på forbrukersektorer som kan bli presset av økende arbeidskraftskostnader, og unngå de populære FAANG-aksjene."
Ser fremover
Siden de fremtidige banene i verdensøkonomien og de globale aksjemarkedene er ukjente, er rådene fra Joe Davis spesielt gode. Faktisk er det alltid fornuftig å følge en disiplinert, langsiktig tilnærming til å investere bygd på å forstå din toleranse for risiko og diversifisere dine eierandeler deretter.
