JPMorgan sier at investorene bør øke sin appetitt på risiko kraftig i 2020 ved å gå overvektig i aksjer, mens de fortsatt er undervektige i obligasjoner og korter gull. "Hvis konjunktur- eller politiske risikoer går tilbake i 2020, ville det være vanskelig for aktiva-tildelere å ikke akseptere høyere egenkapitalvekt, " sier JPMorgan-strateger, inkludert Nikolaos Panigirtzoglou, Marko Kolanovic og John Normand, i en note til klienter, ifølge en historie i Bloomberg. De sier at kontanter og obligasjoner tilbyr "betydelig" mindre avkastning enn aksjer akkurat nå.
Julian Emanuel, strategi for sjef og derivater i BTIG, er på samme måte habil på aksjene. Han mener at spredningen av netthandel med online gebyrer vil oppmuntre investorer til å skifte mer penger ut av kontanter og obligasjoner, og fremdriper S&P 500-indeksen til 3 950 innen utgangen av 2020, nesten 26% høyere enn åpent 12. desember 2019 Han har kalt obligasjonsmarkedet "den største boblen noensinne" og regner med at fallende obligasjonspriser i 2020 vil være en viktig drivkraft for dette eiendomsskiftet, ifølge Business Insider.
Viktige takeaways
- JPMorgan er børs på aksjer i 2020, bearish på obligasjoner og gull.Julian Emanuel fra BTIG ser at handel med null gebyrer gir aksjer et løft. Sam Stovall fra CFRA er en annen okse, mens Morgan Stanley er bearish,
Betydning for investorer
JPMorgan ser den globale økonomiske veksten gå tilbake og redusere risikoen for en lavkonjunktur i USA. Bland aksjer favoriserer de japanske banker, tyske aksjer og aksjer i fremvoksende markeder spesielt. De forventer at volatiliteten vil stige, og råder dermed investorer til å sikre seg på tvers av aktivaklasser.
JPMorgan forventer at i likhet med obligasjoner, råvarer og valutaer også vil gi skuffende avkastning i 2020. Den største risikoen i 2020, mener de, er det amerikanske presidentvalget, spesielt hvis en progressiv kandidat som Elizabeth Warren blir nominert til det demokratiske partiet. De foreslår å gå lang volatilitet i paret dollar / sveitsisk frank som en hekk mot denne politiske risikoen.
"Alle store Bull-markeder (og elsker det eller hater det, dette er et flott Bull-marked) har et poeng, vanligvis nær slutten av løpet, der den offentlige investoren 'forelsker' seg i eiendelen, noe som ofte resulterer i et parabolsk bevege deg høyere (og ofte senere, lavere) i løpet av uker eller måneder, "observerte Emanuel i en nylig merknad til klienter.
Emanuel forventer at avkastningen på den 10-årige amerikanske statskassen vil stige over 2% i 2020, med dette resultatet: "Et trekk over 2% kan også forårsake en kraftig overraskelse da investorer grubler på ideen om tap for obligasjonsbeholdningen i 2020 med tilbakeslag av uinspirerende, men likevel jevn økonomisk vekst - samlet sett et godt miljø for å eie aksjer."
Emanuel ser spesielt potensiale for et stort tilbakeslag av aksjer som for øyeblikket befinner seg i den bunnprestasjonskvintilen til Russell 2000-indeksen i 2019, som også har kort rente som tilsvarer 30% eller mer av deres flottør, markedskapsler over $ 500 millioner og aksjekurser over $ 5.
Sam Stovall, sjefinvesteringstrategen i CFRA Research, er også habil på amerikanske aksjer, men er mer behersket enn Emanuel. Han prosjekterer at S&P 500 vil stenge 2020 på 3.435, eller litt mer enn 9% over åpningen 12. desember 2019. Han ser for seg sterk inntjeningsvekst, og siterer historiske presedens for gevinst i aksjemarkedet i presidentvalget år og etter at Federal Reserve begynte med monetære lettelser.
Ser fremover
Morgan Stanley er fortsatt en fremtredende bearish stemme på Wall Street. Lisa Shalett, sjef for investeringsansvarlig (CIO) i Morgan Stanley Wealth Management, ser svekkede amerikanske økonomiske data som til slutt vil føre til skuffelser blant investorer og salg av amerikanske aksjer tidlig i 2020.
Mike Wilson, overordnet CIO og sjef for USAs aksjestrateg i Morgan Stanley, deler den forsiktige utsikten. Han sier at en flom av likviditet fra Federal Reserve og andre sentralbanker har skapt en kunstig 20-års lav volatilitet og ført til at formuesprisene "ble løsrevet fra det grunnleggende." Både Shalett og han spådde en sluttverdi på 3000 for S&P 500 i 2020, omtrent 5% under i dag.
