Fallende oljepris og innføringen av handelssanksjoner etter konflikt i Ukraina har vært de to viktigste faktorene som påvirket den russiske økonomien i løpet av 2015. På grunn av Russlands kraftige eksponering for oljeeksportinntekter har deprimerte oljepriser samtidig ført til fallende økonomisk produksjon og rask inflasjon, skape utfordringer for beslutningstakere. Sanksjoner satt av USA og Den europeiske union forverret oljeprisvirkningene, anstrengte BNP og førte til svekkelse av rubelen. I 2016 vil Russland fortsette å bli utfordret av de langvarige effektene av disse problemene. Lave oljepriser, inflasjon og investorenes tillit er de tre største utfordringene som den russiske økonomien står overfor i 2016.
1. Lave oljepriser og lavkonjunktur
Olje er Russlands største eksport, og representerte 58, 6% av den totale eksporterte verdien i 2014. Eksportert olje bidro med mer enn 8% av BNP det året. Andre råvarer, for eksempel metaller, er også viktige bidragsytere til landets eksport. Tumlende energi og råvarepriser gjennom hele 2015 tok en toll på økonomien, og begrenset inntektene som var tilgjengelige for Russlands største næringer og truet lønn og sysselsetting. Langvarige lave oljepriser vil trolig opprettholde lavkonjunkturene i Russland, og kunngjøringer fra OPEC, Kuwait, Saudi Arabia og Iran har alle indikert at store oljeprodusenter forventer at oljeprisene vil forbli lave i 2016.
Russisk BNP forventes å avta igjen i 2016, selv om forventningene om alvorlighetsgraden av sammentrekning varierer fra under 1% til nesten 4%. Russiske monetære myndigheter har indikert vilje til å fokusere politikken for å tilby lindring fra inflasjon, men det er et populært og politisk press for å lette rentene i et forsøk på å katalysere den økonomiske veksten. Russiske forbrukere bør forvente et fortsatt press på sysselsettingen og lønningene drevet av fortsatt lave oljepriser og strukturelle spørsmål, mens den russiske regjeringen må vurdere alvorlighetsgraden av produksjonssammentrekning i forhold til de finanspolitiske og monetære risikoen forbundet med nedgangstiltak.
2. Inflasjon
Som svar på de økonomiske sjokkene i 2013 og 2014 devaluerte den russiske regjeringen rubelen flere ganger, men dette førte ikke til ønsket eksportøkning. EUs og USAs sanksjoner mot russiske banker fikk også rubelen til å svekke seg, da russiske virksomheter ble tvunget til å trekke på valutareserver fra sentralbanken. Fallende oljepris har også fått rubelen til å falle i forhold til andre valutaer, mens embargoer på importert mat og forbruksvarer fikk levekostnadene til å øke.
Inflasjon og stigende priser på forbruksvarer har påvirket husholdningene negativt, og dette vil fortsette å plage russisk økonomi i 2016. Rask inflasjon har også begrenset de politiske tiltakene som er tilgjengelig for russiske monetære myndigheter. Å redusere renten er et vanlig politisk svar på lavkonjunkturer, noe som skaper insentiv for investeringer og jobbskaping, men som også fører til inflasjon. Da inflasjonen økte med cirka 15% i 2015, klarte ikke den russiske sentralbanken å opprettholde valutasverdsstrategiene som ble brukt for å stimulere økonomien. Russiske forbrukere vil sannsynligvis fortsette å se kjøpekraften erodere, selv om inflasjonen reduseres fra det høye nivået. Den russiske regjeringen vil måtte følge nøye med på suksessen med sine mer restriktive monetære trekk, samtidig som de sikrer at rentene ikke er for høye til å oppmuntre til vekst.
3. Investor Tillit
Flere faktorer har kombinert for å begrense investorenes tillit til Russland. Bekymringer for korrupsjon og enkel å drive forretning har historisk sett forhindret noen investorer i å håndtere russiske eiendeler, selv om forbedrede rapporteringsstandarder og juridiske strukturer har bidratt til å berolige denne frykten de siste årene. Andre observatører antyder at private eiendomsrettigheter, spesielt de som vedrører åndsverk, ikke er tilstrekkelige til å tiltrekke kapitalinnstrømninger i samme størrelsesorden av de mest utviklede økonomiene, men dette stigmatiseringen kan ikke anses som universell. Disse spørsmålene til side har politisk uro forårsaket kapitalflukt da konflikt med Ukraina og Tyrkia har frarådet investorene å håndtere russiske selskaper. Tilgang til globale kapitalmarkeder er viktig for finansiell stabilitet i store selskaper, så russiske politiske beslutningstakere må være oppmerksom på omdømmet sitt i øynene til kapitalallokatører over hele verden.
