Aksjemarkedets fantastiske comeback i år får noen investorer og analytikere på Wall Street til å bekymre seg for at rallyet blir drevet av irrasjonell overstrømmelse. Men flere nøkkelindikatorer antyder at bekymringene for et overdreven marked blir overdrevet, og at det ikke er sannsynlig at en nedbryting. Årsakene: et flertall av aksjene er fortsatt under 52 ukers høydepunkt, et mindretall av aksjene er i overkjøpt territorium, og volatiliteten er dempet, ifølge Bloomberg.
Den relative mangelen på volatilitet er spesielt merkbar i markedets ledende sektor: teknologi. Det er selv om teknologi og utstyr, halvledere og programvare og tjenester har bokført gevinster på mer enn 20% i år.
3 skilt Aksjer er ikke overopphetet
- Bare en av ti aksjer er på 52 ukers høyeste. Bare 10% av aksjene har relativ styrkeindeks (RSI) som måler topp 70 CBOE Volatility Index (VIX) fryktmåler har vært på lave tosifrede nivåer
Hva det betyr
S&P 500 traff sitt siste høydepunkt i september i fjor før han stupte nesten 20% innen utgangen av desember. Siden den gang har aksjene økt, og presset indeksen kraftig opp. Selv med disse gevinstene har det store flertallet av aksjene ennå ikke nådd tidligere høydepunkter, da det ser ut til at investorene tar en mye mer forsiktig tilnærming i denne oppgangen. Det inkluderer mer diversifiserte strategier, der investorer legger betydelige penger i obligasjoner.
Selv om årets raske snuoperasjon kan se ut til å skrike for mye for raskt, er relative styrkeindikatorer også med på å fjerne bekymringer. Denne momentumindikatoren fanger opp størrelsen på de siste prisendringene i en sikkerhet. En lesning over 70 blir generelt tolket som indikerer at en aksje er overkjøpt, mens en lav lesning antyder at aksjen er oversolgt. Bare 10% av S&P 500-aksjer er for tiden i overkjøpt territorium.
Nåværende volatilitetsnivåer antyder også relativ ro. Mens vi i slutten av desember så VIX-toppene til nivåer som kan sammenlignes med februar 2018 da markedene gjorde et lignende stup, sitter den for tiden på langt lavere nivåer.
Men det er ikke bare listene som gir uttrykk for optimisme. De aller fleste Wall Street-fagfolk sier at det ikke vil være noen lavkonjunktur det neste året, ifølge en undersøkelse fra CNBC. Over halvparten av de spurte sa også at inntektene i 1. kvartal ville overgå forventningene, og de ledende sektorene vil være teknologi, helsehjelp og energi.
Ser fremover
Selv om det er grunner til å være optimistiske, forventes inntektsrapporter i 1. kvartal å vise fallende fortjeneste for S&P 500-selskaper som en gruppe, en dramatisk reversering fra de siste årene. Teknisk sektor er spesielt sårbar. "Bøyningen i tekniske marginmarginer er ikke en røykepistol, men det er et advarselstegn for at inntjeningsestimatene fremdeles kan være for høye, og vi er fortsatt på jakt etter svekket veiledning, " skrev den amerikanske aksjestrategen i Morgan Stanley, Michael Wilson.
