Å skrive dekket anrop om utbytteaksjer

Å skrive anrop på aksjer som er eid i en portefølje - en taktikk kjent som "dekket samtaleskriving" - er en levedyktig strategi som effektivt kan brukes til å øke avkastningen på en portefølje. Å skrive dekket anrop om aksjer som betaler utbytte over gjennomsnittet er en delmengde av denne strategien. La oss illustrere konseptet ved hjelp av et eksempel.

Eksempel

Vurder en dekket samtale på telekomgiganten Verizon Communications, Inc. (VZ), som lukket på 50, 03 dollar 24. april 2015. Verizon betaler et kvartalsvis utbytte på $ 0, 55, for et indikert utbytte på 4, 4%.

Tabellen viser opsjonspremier for en marginalt samtale med penger (streikpris 50 dollar) og to samtaler uten penger (streik på $ 52, 50 og $ 55), som utløper i juni, juli og august. Legg merke til følgende punkter:

Priser for samtalealternativ for Verizon

Alternativ Utløp

Streikepris 50, 00 dollar

Streikepris 52, 50 dollar

Strike Pris $ 55, 00

19. juni 2015

$ 1, 02 / $ 1, 07

$ 0, 21 / $ 0, 24

$ 0, 03 / $ 0, 05

17. juli 2015

1, 21 dollar / 1, 25 dollar

$ 0, 34 / $ 0, 37

$ 0, 07 / $ 0, 11

21. august 2015

$ 1, 43 / $ 1, 48

$ 0, 52 / $ 0, 56

$ 0, 16 / $ 0, 19

For den samme streikprisen øker anropspremiene jo lenger enn du går. For samme utløp reduseres premiene etter hvert som streikprisen øker. Å bestemme riktig dekket samtale for å skrive er dermed en avveining mellom utløps- og streikprisen. La oss si i tilfelle at vi bestemmer oss for streikprisen for $ 52, 50, siden $ 50-anropet allerede er litt i pengene (noe som øker sannsynligheten for at aksjen kan ringes før utløpet), mens premiene på $ 55 samtalene er for lave til å garantere vår interesse. Siden vi skriver samtaler, må budprisen vurderes. Å skrive 52.50-dollar-samtalene i juni vil gi en premie på $ 0, 21 (eller omtrent 2, 7% årlig), mens 17. juli-samtalene henter en premie på $ 0, 34 (2, 9% årlig) og 21. august-samtalene gir premie på $ 0, 52 (3, 2% årlig).

Årlig premie (%) = (opsjonspremie x 52 uker x 100) / aksjekurs x uker igjen for utløp.

Hver kjøpsopsjonskontrakt har 100 aksjer som underliggende. Anta at du kjøper 100 aksjer i Verizon til den nåværende kursen på $ 50, 03, og skriver august 52, 50 dollar på disse aksjene. Hva ville være avkastningen din hvis aksjen stiger over $ 52, 50 rett før samtalen går ut og blir ringt? Du ville mottatt 52, 50 dollar prisen for aksjen hvis den ringes, og ville også ha mottatt en utbytte på 0, 55 dollar 1. august. Din totale avkastning er derfor:

(Mottatt utbytte på $ 0, 55 + mottatt samtalepremie på $ 0, 52 + $ 2, 47 *) / $ 50, 03 = 7, 1% på 17 uker. Dette tilsvarer en årlig avkastning på 21, 6%.

Hvis aksjen ikke handler over strykprisen på $ 52, 50 innen 21. august, utløper samtalene uøvd og du beholder premien på $ 52 ($ 0, 52 x 100 aksjer) fratrukket eventuelle betalte provisjoner.

Fordeler og ulemper

Opinionen ser ut til å være delt om visdommen i å skrive anrop på aksjer med høye utbytter. Noen alternativveteraner støtter anropsskriving på utbytteaksjer basert på synspunktet om at det er fornuftig å generere maksimalt avkastning fra en portefølje. Andre hevder at risikoen for at aksjen blir "kalt bort" ikke er verdt de uklare premiene som kan være tilgjengelige ved å skrive anrop på en aksje med høyt utbytteutbytte.

Legg merke til at aksjer med blå sjetonger som betaler relativt høyt utbytte generelt er samlet i defensive sektorer som telekom og verktøy. Høyt utbytte demper aksjevolatiliteten, noe som igjen fører til lavere opsjonspremier. I tillegg, siden en aksje generelt synker med utbyttebeløpet når den går utenom utbytte, har dette effekten av å senke anropspremier og øke salgspremiene. Den lavere premien som mottas ved å skrive anrop på aksjer med høyt utbytte, oppveies av at det er en redusert risiko for at de blir kalt bort (fordi de er mindre ustabile).

Generelt fungerer dekket anropsstrategi bra for aksjer som er kjerneinnehold i en portefølje, spesielt i tider hvor markedet handler sideveis eller er avstandsbundet. Det er ikke spesielt passende under sterke oksemarkeder på grunn av den høye risikoen for at aksjene blir kalt bort.

Bunnlinjen

Å skrive aksjer med utbytte over gjennomsnittet kan øke porteføljens avkastning. Men hvis du tror at risikoen for at disse aksjene blir ringt ikke er verdt den beskjedne premien du mottar for å skrive samtaler, er det ikke sikkert at denne strategien er noe for deg.

Sammenlign investeringskontoer × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra. Leverandørens beskrivelse