Kan selvregulerende organisasjoner (SRO) gi en løsning på reguleringsproblemet i cryptocurrency markeder?
Tyler og Cameron Winklevoss, som eier krypto-handelsbørs Gemini, tror de kanskje og nylig avduket et forslag om en Virtual Commodity Association, en selvregulerende organisasjon for cryptocurrency markeder som fremmer "prisoppdagelse, effektivitet og åpenhet" gjennom adopsjon av industrien standarder.
Blant annet har det som mål å introdusere informasjonsdeling, regjebaserte markeder og overvåkningssystemer for en bransje hvis virksomhet i stor grad er skjult for offentlig og offentlig myndighet.
Forsiktig velkomst
Forslaget deres har mottatt en forsiktig velkomst fra medlemmer av kryptomarkeder.
"(Cryptocurrency) industrien lider av mangel på åpenhet, noen ganger etikk, og i stor grad klart definerte regler som deltakerne kan følge, " sier Rob Viglione, grunnlegger av Zen Cash, en cryptocurrency.
Kombinasjonen av en ugjennomsiktig teknologi og et fritt for alle økosystem har trukket harde reaksjoner og ekstreme uttalelser fra økonomer og myndigheter. I følge Viglione er det en fare for at myndigheters reguleringsskala kan “vippe for langt som en reaksjon på uhøytidelig oppførsel” fra cryptocurrency-børser.
Innføring av regler kan føre til et par konkrete fordeler for SRO-er. For eksempel kan kapitalkrav og revisjoner bidra til å forhindre konkurs og bygge tillit. De fleste cryptocurrencies bytter med fiat-valutaer og Tether, en mynt som handler til paritet med den amerikanske dollaren og hevder å ha tilsvarende beløp av fiat-valutaen på sin bankkonto som backing. Dette kan være et problem.
"Børser som kobler sammen med fiat (valuta) har den ekstra risikoen for likviditetskriser eller fullstendig insolvens, " forklarer Rachel Lam, visepresident for reguleringsstrategi i Polymath, en oppstart som tilbyr tjenester for utstedelse av sikkerhetstokener til organisasjoner.
En selvregulerende organisasjon kan også bidra til å bevare et økosystem for innovasjon i cryptocurrency markeder. Mye av investeringen i cryptocururrency er basert på forventninger om fremtidig vekst av underliggende protokoller. Nyere problemer, enten de har sammenheng med en avmatning i transaksjonshastigheter eller spiralende transaksjonsgebyrer, har bare fremhevet behovet for ytterligere forskning på protokoller.
Regjeringen regulering kan flaskehals innovasjon ved å salte den med overholdelsesregler. SROs er en mellomsti. "For regulatorer betyr dette forhåpentligvis å sikre forbrukernes sikkerhet uten å kvele innovasjon, " sier Chris Housser, medgründer av Polymath.
For å være sikker, er dette ikke første gang at selvregulerende organisasjoner er foreslått å overvåke finansmarkedene. Tilbake på 1970-tallet førte en eksplosiv vekst i futureskontrakter og opsjonhandel til en økning i futuresbedrageri og skruppelløse aktører i dets økosystem.
Commodities and Futures Trading Commission (CFTC), som da var et nyopprettet byrå, kjempet for å opprettholde orden, men mislyktes og ble til og med beskrevet av noen som "et av de mest skrudd opp (byråer) i hele den føderale regjeringen." sluttresultatet var etableringen av National Futures Association (NFA), en SRO for fremtidsmarkeder som jobber i koordinering med CFTC for å implementere ordre i bransjen. NFAs introduksjon brakte orden og enighet blant fremtiden.
Ikke en magisk kule
Det har allerede vært lignende, samordnede forsøk på å få orden til cryptocurrency-økosystemet. Japans cryptocurrency-sentraler kom for eksempel sammen for å danne en SRO etter det nylige Coincheck-hacket. Sør-Koreas kryptosentraler dannet en i november 2017.
Til tross for deres popularitet, kan det imidlertid hende at SRO ikke viser seg å være en magisk kule for en bransjens problemer.
For eksempel har NFA blitt anklaget for å forfalske fakta og manipulere data for å passe det. En lignende situasjon i cryptocurrency markeder kan føre til et kollaps av flere markeder, fra børser til futures.
Mye avhenger også av styring av etaten. "Som for ethvert organ med styrende ansvar, må det (SRO) holde fokus på sine mål og svare til interessentene og unngå maktmisbruk, " sier Lam fra Polymath.
I mangel av detaljer om Winklevoss-tvillingenes forslag, er det heller ikke klart hvordan en SRO vil fungere i kryptobransjen. For sammenheng utfører NFA et utvalg aktiviteter innen paraplyen. Disse spenner fra å gjennomføre eksamener for å handle futures til å utføre revisjoner på medlemmene til å tilby utvekslingsfasiliteter for bytte. Den raske hastigheten som cryptocurrency-markedene har utviklet seg, har etterlatt flere store hull i deres økosystem. Hvorvidt en enkelt organisasjon eller konsortium kan plugge inn disse hullene er fremdeles til debatt.
"Dette (selvregulering) vil ikke bli oppnådd av en enkelt enhet av økosystemprosjekter, " sier Joseph Weinberg, styreleder i Shyft Network, en blockchain-basert løsning for identitetsoverholdelse, og legger til at det samme problemet blir taklet av G20, OECD, og FSB. “Kryptomarkedene kan tvinge åpenhet iboende via blockchain-teknologier og åpen standardprotokoller. Og som en næring tror jeg vi kan bygge et delt regelverk som muliggjør åpenhet i våre markeder og for verden."
