LIBOR er et av de mest benyttede målene for å bestemme kortsiktige renter over hele verden. Administrert av ICE Benchmark Administration (IBA), står det for Intercontinental Exchange London Interbank Offered Rate. Det indikerer gjennomsnittsrenten som store banker i London kan låne usikrede kortsiktige lån fra andre banker. Kursen er gitt i fem hovedvalutaer for syv forskjellige løpetider, og den tremåneders amerikanske dollarkursen er den vanligste. (For mer, se Hvordan bestemmes LIBOR og tilbudt interbankrente i London)
Bruk av LIBOR
Långivere, inkludert banker og andre finansinstitusjoner, bruker LIBOR som referansehenvisning for å bestemme renten for ulike gjeldsinstrumenter. Det brukes også som en referansesats for pantelån, bedriftslån, statsobligasjoner, kredittkort, studielån i forskjellige land. Bortsett fra gjeldsinstrumenter brukes LIBOR også til andre finansielle produkter som derivater inkludert renteswap eller valutaswap.
For eksempel kan en denominert selskapsobligasjon i US dollar, med kvartalsvis kupongbetaling, ha en flytende rente som LIBOR pluss en margin på tretti basispoeng (1% = 100 basispunkter). Renten vil således være tre måneder LIBOR US Dollar pluss den forhåndsbestemte spredningen på tretti basispunkter, dvs. hvis den 3 måneders LIBOR US dollar i begynnelsen av perioden er 4%, ville renten som skal betales ved slutten av kvartalet være 4, 30% (4% pluss 30 basispunkt spredning). Denne frekvensen vil bli tilbakestilt hvert kvartal for å matche den eksisterende LIBOR på det tidspunktet pluss den faste spredningen. Spredningen er vanligvis funksjonen til den utstedende bankens eller institusjonens kredittverdighet. (For mer informasjon, hva er ICE LIBOR og hva brukes det til?)
Hvorfor LIBOR?
Selve konseptet med å utstede et gjeldsinstrument med flytende rente er å sikre seg mot renteeksponeringen. Hvis det er en fastrenteobligasjon, vil låntakeren ha fordel hvis markedsrenten stiger, og långiveren vil ha fordel hvis markedsrenten faller. For å beskytte seg mot denne svingningen i markedsrenten bruker partene i gjeldsinstrumentet en flytende rente bestemt av en referansebasisrente pluss en fast spredning. Denne referansen kan være hvilken som helst pris; LIBOR er imidlertid en av de mest brukte.
Det er fornuftig for en stor bank i London å låne ut til en flytende rente knyttet til LIBOR siden det meste av lånet vil være fra andre banker i London, dvs. samsvarer med risikoen for eiendelen (gitt lån) med risikoen for dets forpliktelser (dvs. lån fra andre banker). Imidlertid er den viktigste kilden til midler for en bank innskuddene den mottar fra kunden og ikke fra lån fra andre banker. Å koble den til LIBOR er imidlertid en måte å overføre risikoen til låntakerne.
I forenklede termer tjener bankene penger ved å ta imot innskudd til en rente og låne ut til en høyere rente. Hvis finansieringskostnadene for banken stiger, for eksempel på grunn av endringer i myndighetens regelverk, likviditetskrav osv. Med markedsrenten forbli konstant, vil LIBOR stige. Med økningen i LIBOR vil renten mottatt fra LIBOR-tilknyttede flytende renteutlån også stige, dvs. at banken kan fortsette å tjene penger til tross for kostnadsøkning.
Men det svarer fortsatt ikke på spørsmålet, hvorfor ville LIBOR bli brukt i andre sammenhenger som kredittkortlån i USA. Det er flere årsaker til det samme; en av de viktigste årsakene inkluderer imidlertid LIBORs verdensomspennende aksept.
Opprinnelsen til LIBOR er spesielt forankret i eksplosjonen av Eurodollar-markedet (bankinnskuddsforpliktelser i amerikanske dollar) i utenlandske banker eller utenlandske filialer av amerikanske banker) på 1970-tallet. Amerikanske banker benyttet seg av Eurodollar-markeder (hovedsakelig i London) for å beskytte inntektene sine ved å unngå den restriktive kapitalkontrollen i USA på det tidspunktet. LIBOR ble utviklet på 1980-tallet for å lette syndikerte gjeldstransaksjoner. Vekst i nye finansielle instrumenter som også krever standardiserte rentenormer, førte til videre utvikling av LIBOR.
Fastsettelse av LIBOR oppfattes i stor grad som en enkel, objektiv og gjennomsiktig prosess som har hjulpet den å få global aksept og betydning. Fortsatt med begrunnelsen for å beskytte mot renterisiko, blir LIBOR sett på som et enhetlig og rettferdig referanseindeks som skaper en følelse av sikkerhet. Imidlertid, med LIBOR-manipulasjonssaker som er rapportert i nyere tid, kan imidlertid sikkerheten argumenteres for å være mer et spørsmål om oppfatning enn hard virkelighet. (For mer informasjon, "LIBOR-skandalen")
Konvensjon er en annen hovedårsak til den utstrakte bruken av LIBOR som referanseprosent.
Bunnlinjen
LIBOR er referert av anslagsvis 350 billioner dollar til fremragende virksomhet i forskjellige løpetider. (ref - https://www.theice.com/publicdocs/ICE_LIBOR_Position_Paper.pdf) Det brukes også ofte til å bygge forventninger om fremtidens sentralbankrenter så vel som for å måle helsen til banksystemet i verden. På grunn av sin globale betydning og rekkevidde, kan et press nedover mot LIBOR under finanskrisen når bankene prøver å fremstå sunnere, potensielt risikere hele det globale finansielle systemet.
