Vekstaksjer har vært kjære på oksemarkedet, og robuste inntjeningsprognoser for 2018 antyder for mange at de vil beholde ledelsen. Chad Morganlander, porteføljeforvalter med Washington Crossing Advisors-divisjonen i Stifel Financial Corp. (SF), er ikke så sikker. Nylig dreide han seg om en overvekt i verdipapirer basert på hans tro, delt med CNBC, om at verdivurderinger for vekstaksjer fortsatt er strukket til tross for sterke inntektsrapporter for første kvartal. Spesielt mener han at teknologibestandene har hatt et stort antall løp, og antyder at verdiorienterte investorer i stedet ser på finans-, helsevesen- og energilager.
I løpet av de siste fem årene steg S&P 500-indeksen (SPX) med 66%, hovedsakelig fremdrevet av utbytte av vekstaksjer. S&P 500 Value Index (SVX) økte med 46%, mens S&P 500 Growth Index (SGX) steg 85%, per S&P Dow Jones-indeks.
Aksjevalg
Innen helsevesenet siterte Morganlander medikamentprodusentene Merck & Co. Inc. (MRK) og Pfizer Inc. (PFE) som attraktiv verdi som spiller med økende fortjenestemarginer, inntekter og utbytte. Han nevnte ingen økonomiske eller energilagre i sin diskusjon med Barrons.
Imidlertid siterte et panel av eksperter på oljemarkedet som ble sammen av Barrons i februar, Genesis Energy LP (GEL) og Range Resources Corp. (RRC) som attraktive kjøp med fremtidige P / E-forhold under markedet og betydelig opp til sine konsensusprismål. Genesis har foreløpig en fremtidig P / E på 11, 8, og et PEG-forhold på 0, 76, mens tallene for Range er 12, 8 og 0, 33, per Yahoo Finance. (For mer, se også: 7 billige energilager som kan sveve .)
Innen finansielle tjenester antyder nylig analyse av Credit Suisse Group AG at depotbanken State Street Corp. (STT) og verdipapirfondskomplekset T. Rowe Price Group Inc. (TROW) oppfyller kriteriene som er benyttet av mesterverdiinvestor Warren Buffett, og dermed kan være plausible mål for ham, per Barrons. De respektive fremtidige P / E-forholdene og PEG-forholdene for disse aksjene er, ifølge Yahoo Finance, 11, 5 og 0, 72 for State Street, og 14, 8 og 1, 21 for Price. (For mer, se også: 6 aksjer Warren Buffett Might Buy Next .)
Å vende seg mot verdi
"Verdiinvestorer har ikke tapt penger; de tjente bare mindre penger enn mer aggressive investorer, " bemerker fondsforvalter Jean-Marie Eveillard, i en annen Barrons historie. Barrons indikerer dessuten at den nylige utviklingen av vekstaksjer er et resultat av midlertidige forhold. Spesielt programmet for kvantitativ lettelse fra Federal Reserve som presset rentene ned og aksjekursene opp gjorde investorer "mindre kresne" om verdiorienterte grunnleggende faktorer som balansestyrke, etter Barrons vurdering. (For mer, se også: Hva er verdien i å investere i verdi? )
Men rentene stiger, og det miljøet har foretrukket verdiaksjer, ifølge analyse av Thomas Lee ved FundStrat Global Advisors som strekker seg tilbake til 1928, legger Barron til. Verdien har historisk sett overgått veksten da overskuddet akselererte, noe som er bakteppet i dag, konstaterer Barrons notater.
Analytisk problem
De tradisjonelle beregningene som brukes for å identifisere verdibestander blir stadig utilstrekkelige per Barrons. Forhold til pris / bokning (P / B) hadde alltid ulempen med å ha en nevner basert på historiske kostnader og regnskapsmessige justeringer av dette, snarere enn på teoretisk markedsverdi på et selskaps eiendeler. Imidlertid forverres begrensningene i denne metoden i dagens økonomi, legger Barron til, gitt at P / B-forhold kun inkluderer materielle fysiske eiendeler.
I mellomtiden, som Barrons notater: "Dagens serviceøkonomi er fylt med selskaper som har de største eiendelene deres merkevarer, åndsverk eller kundelojalitet, som ikke vises i balansen." Populariteten til tilbakekjøp av aksjer, eller tilbakekjøp av aksjer, bidrar til det analytiske problemet, antyder Barron, gitt at de reduserer egenkapitalen og dermed kan få et selskap til å virke ulykkelig under de gamle analysemetodene når det ikke er det. Hovedpoenget, ser det ut til, er at det ikke er så enkelt å redusere investering i verdier til tidsbestemte regnskapsstyrte formler som det en gang kan ha virket.
