Når investorer blir mer utdannede og kyndige, ser de etter nye og spennende måter å handle på markedene på. Dette fører ofte til at investorer oppsøker konseptet med å selge nakne opsjoner.
Hva betyr det å handle opsjoner naken? Det betyr ikke at de handler fra en europeisk strand et sted for å få en linefri solbrun, men snarere selger den som selger opsjoner uten å ha en posisjon i det underliggende instrumentet. For eksempel, hvis man skriver nakne samtaler, selger de samtaler uten å eie den underliggende aksjen. Hvis de eier aksjen, anses stillingen å være kledd eller "dekket."
Konseptet med å selge nakne opsjoner er et tema for avanserte handelsmenn. Som med ethvert avansert emne, kan en kort diskusjon som dette ikke dekke alle mulige aspekter av gevinstpotensial, risikokontroll og pengestyring. Denne artikkelen er designet for å være en introduksjon til emnet og vil forsøke å belyse risikoen for disse handelsoppsettene. Denne typen handel bør bare forsøkes av avanserte handelsmenn.
SE: Grunnleggende om alternativer: Hva er alternativer?
Nakne samtaler
En naken samtaleposisjon blir vanligvis tatt når investoren forventer at aksjekursen skal handle under opsjonskursen ved utløpet. Det er viktig å merke seg at maksimal mulig gevinst er premien som samles inn når opsjonen selges. Maksimal gevinst oppnås når opsjonen holdes ved utløp og opsjonen utløper verdiløs.
En samtale lar eieren av samtalen kjøpe aksjen til en forhåndsbestemt pris (streikprisen) på eller før en forhåndsbestemt dato (utløpet). Hvis du selger samtalen uten å eie den underliggende aksjen og samtalen utøves av kjøperen, vil du sitte igjen med en kort posisjon i aksjen.
Når du skriver nakne samtaler, er risikoen virkelig ubegrenset, og det er her den gjennomsnittlige investoren generelt får problemer når han selger nakne opsjoner. De fleste alternativene ser ut til å utløpe verdiløse; Derfor kan den næringsdrivende ha flere vinnende handler enn tapere. Men med den ubalanserte risikoen kontra belønningen, kan en eneste dårlig handel utslette et helt års gevinst (eller mer). God pengestyring og risikokontroll er avgjørende for å lykkes når du handler på denne måten.
Kontrollere risiko
Anropskriveren har noen risikokontrollstrategier tilgjengelig. Det enkleste er å ganske enkelt dekke posisjonen ved enten å kjøpe motregningsalternativ eller alternativt den underliggende aksjen. Selvfølgelig, hvis den underliggende aksjen er kjøpt, er ikke posisjonen lenger naken, og den medfører ytterligere risikoparametere. Noen handelsmenn vil inkludere ekstra risikokontroller, men disse eksemplene krever grundig kunnskap om handel med opsjoner og går utover omfanget av denne artikkelen.
Generelt gjøres best å skrive nakne alternativer i måneder som er nærmere å utløpe i stedet for senere. Tidsforfall (theta) er en av dine beste venner i denne typen handel, ettersom jo nærmere alternativet kommer til utløpet, desto raskere vil tetaen erodere premien til alternativet. Selv om det ikke vil endre det faktum at denne handelen har ubegrenset risiko, kan du velge streikepriser med omhu endre risikoeksponeringen. Jo lenger borte du er fra det nåværende markedet handler, jo mer må markedet bevege seg for å gjøre det anropet verdt noe ved utløpet.
( Merk: Det er viktig å merke seg at den høyre delen av diagrammet ovenfor som viser risikoen for tap, vil strekke seg på ubestemt tid når aksjekursen fortsetter å klatre.)
Fordi skriving av nakne samtaler er et forslag med ubegrenset risiko, vil mange meglerfirmaer kreve at du har en stor mengde kapital eller høy nettoverdi i tillegg til mye erfaring før de lar deg gjøre disse typer handler. Dette vil bli beskrevet i deres opsjonsavtale. Når du er godkjent for handel med nakne samtaler, må du også gjøre deg kjent med firmaets marginkrav for dine stillinger. Dette kan variere mye fra firma til firma, og hvis du handler hos et firma som ikke spesialiserer seg i optionshandel, kan du synes marginkravene er urimelige.
SE: Kutt ned alternativrisiko med dekket samtale
Nakne Puts
En naken put er en posisjon der investoren skriver en salgsopsjon og ikke har noen posisjon i den underliggende aksjen. Risikoeksponering er den primære forskjellen mellom denne posisjonen og en naken samtale.
En naken put brukes når investoren forventer at aksjen skal handle over strykprisen ved utløp. Som i den nakne anropsstillingen, er potensialet for fortjeneste begrenset til mengden premie som mottas. Investoren kan tjene mest mulig hvis aksjen handler over strykprisen ved utløp og utløper verdiløs. Hvis dette skjer, vil den næringsdrivende beholde hele premien.
Selv om denne typen handel ofte omtales som å ha ubegrenset risiko, er dette faktisk ikke tilfelle. Risikoen i naken put er litt annerledes enn for den nakne samtalen ved at den næringsdrivende kunne tape mest hvis aksjen gikk til null. Det er fortsatt en betydelig risiko sammenlignet med den potensielle belønningen. Og i motsetning til den nakne samtalen, vil putten utøves mot deg, så vil du motta aksjen (i motsetning til å motta en kort posisjon i aksjen, som tilfellet er med den nakne samtalen). Dette vil tillate deg å ganske enkelt holde aksjen som en del av dine mulige exit-strategier.
I motsetning til eksempelet naken samtale, har vi et maksimalt tap på denne handelen på $ 4.300 per solgt opsjon (100 aksjer på Y x $ 43 kostnadsgrunnlag). Dette vil bare være hvis aksjen (eller ETF i dette tilfellet) gikk til null (usannsynlig i en indeks-ETF, men veldig mulig med en individuell aksje).
Generelt vil meglerkrav være litt mer imøtekommende med nakne forsendelser enn med nakne samtaler. Den viktigste grunnen til dette er at hvis puten utøves, vil du motta aksjen (i motsetning til en kort aksjeposisjon, som i den nakne samtalen). Dette gjør den maksimale risikoeksponeringen til verdien av den aksjeposisjonen fratrukket premien mottatt for opsjonen.
SE: Alternativ risikografikk: Visualisering av gevinstpotensial
Bunnlinjen
Å handle nakne opsjoner kan være attraktivt når du vurderer antall potensielle vinnende handler sammenlignet med å miste handler. Imidlertid ikke bli tatt av lokking av lette penger, fordi det ikke er noe slikt. Det er en enorm mengde risikoeksponering når du handler på denne måten, og risikoen oppveier ofte belønningen. Det er sikkert potensial for fortjeneste i nakne opsjoner, og det er mange vellykkede handelsmenn som gjør det. Men sørg for at du har en forsvarlig pengestyringsstrategi og grundig kunnskap om risikoene før du vurderer å skrive nakne opsjoner. Hvis du er ukjent med trading, eller du er en mindre næringsdrivende, bør du sannsynligvis holde deg borte fra nakne opsjoner til du har fått erfaring og kapitalisering.
