En konvertibel obligasjon representerer en hybrid sikkerhet som har en obligasjons- og egenkapitalfunksjoner; denne typen obligasjoner tillater konvertering av dens nominelle verdi til enten kontanter eller et spesifikt antall felles aksjer med lik verdi. Et selskap utsteder et konvertibelt obligasjon for å dra nytte av reduserte renter, siden tilstedeværelsen av konverteringsalternativet gir oppsidepotensial for obligasjonseierne, og disse obligasjonene har en tendens til å kreve lavere rente sammenlignet med standard nominelle obligasjoner. En annen fordel med å utstede konvertible obligasjoner fremfor egenkapital er skattefradraget for renter, noe som reduserer kapitalkostnadene for et selskap. Når obligasjonene er konvertert til egenkapital, har et selskap ikke flere forpliktelser. Avhengig av antall ekstra aksjer som er utstedt som følge av konverteringen, faller imidlertid egenkapitalen som et resultat av aksjefortynning.
Konvertible obligasjoner
Konvertible obligasjoner utstedes vanligvis av firmaer med substandard kredittvurdering og høy forventet vekst. I 2014 utstedte for eksempel Tesla Motors to milliarder dollar konvertible obligasjoner for å finansiere byggingen av Tesla Gigafactory i Nevada. Fordi Tesla rapporterte lave eller negative inntekter i løpet av de foregående årene frem til 2014, var å skaffe kapital til dette prosjektet ved å bruke standard nominelle obligasjoner uoverkommelig dyrt da rentene som investorene krevde var veldig bratte. Med konverteringsalternativet varierte imidlertid rentene på Teslas konvertible obligasjoner mellom 0, 25% og 1, 25%.
Lagerfortynning
Når konvertible obligasjoner konverteres til egenkapital av obligasjonseiere, kan det oppstå en betydelig aksjefortynning, noe som kan føre til en betydelig reduksjon i aksjonærenes verdi per aksje. Så hvis et selskap ønsker å utstede aksjer gjennom et sekundært tilbud i fremtiden, kan det hende at det ikke er mulig å skaffe så mye kapital på grunn av aksjefortynning fra konvertible obligasjoner.
