Den langvarige handelskrigen mellom USA og Kina, pluss nedbremsing av den globale BNP-veksten, skulle skade industrielle aksjer. For året frem til onsdag har S&P 500 Industrialsektoren steget med 18, 93% og overgått 16, 23% fremskritt i S&P 500-indeksen (SPX), per S&P Dow Jones-indeks.
Nye ordrer på ikke-forsvars kapitalvarer økte med 0, 4% fra april til mai, og totalt sett foretar virksomheter fortsatt dyre investeringer, skrev Paul Ashworth, økonom i Capital Economics, i en note til klienter sitert av The Wall Street Journal. Ledende industri inkluderer Emerson Electric Co. (EMR), Honeywell International Inc. (HON), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX), Stanley Black & Decker Inc. (SWK), General Electric Co. (GE), og Boeing Co. (BA).
Viktige takeaways
- Industrielle aksjer har overprestert S&P 500 med over 3 prosentpoeng. Selgere for mange kategorier av kapitalvarer er fortsatt sterke. En langsom nedgang i industrisektoren kan være i bunn.
Betydning for investorer
Mens nye ordrer for ikke-forsvars kapitalvarer var oppe i mai, var ordrene for varige varer redusert med 1, 3%, legger rapporten til. Dette skyldtes lavere ordre på kommersielle fly, særlig Boeings urolige 737 Max-jetfly.
Denne trenden har oversatt til store gevinster for Honeywell, som har vært en spesiell standout blant industrier, og spurtet oppover med 32, 7% hittil i dag til 26. juni, per data fra Yahoo Finance. Organisk salg fra eksisterende virksomheter økte med 8% over året (YOY) i første kvartal, og det totale salget slo konsensusestimatene med 2, 9%, per data fra FactSet Research Systems sitert i en annen journalrapport.
Etterspørsel i Kina etter Honeywell-produkter relatert til arbeidsplassen var en nøkkelfaktor i de sterke resultatene. I tillegg hoppet det organiske salget i luftromsdivisjonen med 10% YOY. I mai løftet selskapet retningslinjene for fortjenestemarginene innen romfart, og ventet at de ville utvide fra 25% til 27% på lang sikt, per Barrons.
Global Outlook
Til tross for indikasjoner på at den globale veksten avtar når industriproduksjonskontrakter i Kina og Tyskland, har Julian Mitchell, en analytiker i Barclays, et positivt syn. "Vi tror ikke på den globalt synkroniserte hardlandingsfortellingen, " sa han til Barrons.
Mitchells forskning indikerer at produksjonsnedgangen i stor grad skjer i biler og elektronikk, og ikke sprer seg. Han observerer at veksten har gått nedover i omtrent 18 måneder, og han mener at den er på bunn. "Vi forstår at dette er en noe kontrarisk samtale, " skrev han i et notat til klienter, som sitert av Barrons.
Historien indikerer faktisk at nedgangstider i produksjonen varer i gjennomsnitt 18 måneder, og veksten i industriell produksjon toppet seg i desember 2017, ifølge Jeremie Capron, leder for forskning ved ROBO Global, et indeks-, rådgivnings- og forskningsfirma, ifølge en annen Barrons rapport. I mellomtiden har Kina stimulert sin produksjonssektor med skattekutt og kredittutvidelse. Capron bemerker at andeler av japanske eksportører av industriteknologier har steget til tross for synkende ordrer og senket veiledning, noe som førte til at han konkluderte med at "vi er i bunn."
Ser fremover
Under G-20-toppmøtet som åpnes i Osaka, Japan på fredag, er det planlagt et møte på lørdag mellom president Trump og president Xi Jinping i Kina. Handelsspenninger mellom landene deres antas å være det viktigste diskusjonsemnet, og industrislager er antagelig spesielt følsomme for kunngjøringer eller rykter om den fremtidige retningen av tollsatser og handelsbegrensninger.
