Hva er en samtalsbeskyttelse?
En anropsbeskyttelse er en beskyttende bestemmelse i en konverterbar sikkerhet som forbyr utsteder å ringe tilbake sikkerheten i et spesifikt tidsrom. Perioden der bindingen er beskyttet, er kjent som utsettelsesperioden eller puten.
Obligasjoner med anropsbeskyttelse blir vanligvis referert til som utsatt konverterbare obligasjoner.
Samtalevern beskyttet
En obligasjon er en rentepapir som brukes av selskaper og statlige organer for å låne penger fra investorer. Når en obligasjon utstedes, brukes midlene som er mottatt fra kjøpet av obligasjonene til å drive kapitalprosjekter. Obligasjoner har vanligvis en forfallstidspunkt som er datoen da hovedinvesteringen blir tilbakebetalt til obligasjonseierne. Som kompensasjon til obligasjonsinvestorer for å låne ut pengene sine til utstederen i en periode, mottar investorene rentebetalinger fra utstederen. Disse rentebetalingene kalles kupongbetalinger og er faste i løpet av obligasjonskontrakten.
Mens noen obligasjonseiere kanskje selger obligasjonene før forfallsdato, kan andre velge å holde på det til det forfaller. Noen obligasjoner har imidlertid en funksjon som gir utstederen rett til å kjøpe tilbake eller "ringe" obligasjonene etter en viss tid. Disse obligasjonene er referert til som konverterbare obligasjoner. Selskaper vil vanligvis ringe tilbake obligasjoner i markedet når gjeldende renter i økonomien synker. For å forstå dette konseptet, må du merke deg at når rentene synker, blir den eksisterende obligasjonsgjelden dyrere å betjene siden kupongrenten som er festet til obligasjonen vil være høyere enn markedsrenten. Selv om dette vil være gunstig for obligasjonseiere, gitt at verdien av obligasjonen vil stige i et fallende rentemiljø, vil utstedere heller ringe obligasjonene og gi dem ut til lavere rente.
For å gi investorene litt tid til å dra nytte av all styrking av obligasjonenes verdi, har konverterbare obligasjoner en bestemmelse som kalles en samtalsbeskyttelse. Som navnet tilsier, beskytter en samtalssikring obligasjonseiere fra å få utstedt obligasjoner i løpet av de tidlige stadiene av en obligasjonslån. Anropsbeskyttelse kan være ekstremt gunstig for obligasjonseiere når rentene synker fordi det forhindrer utstederen fra å tvinge innløsning tidlig i en sikkerhetstid. Dette betyr at investorene vil ha et minimum antall år, uavhengig av hvor dårlig markedet blir, til å høste fordelene med sikkerheten.
En anropsbeskyttelse er vanligvis fastsatt i en obligasjonsfordel. Callable selskapsobligasjoner og kommunale obligasjoner har vanligvis ti års anropsbeskyttelse, mens beskyttelsen på bruksgjeld ofte er begrenset til fem år. La oss anta at en konverterbar selskapsobligasjon ble utstedt i dag med en kupong på 4% og en forfallsdato satt til 15 år fra nå. Hvis den første samtalen på obligasjonen er ti år, og rentene går ned til 3% i løpet av de neste fem årene, kan ikke utstederen ringe til obligasjonen fordi investorene er beskyttet i ti år. Imidlertid, hvis rentene synker etter ti år, er låntaker innenfor sine rettigheter til å utløse tilbudsopsjonen på obligasjonene.
I løpet av samtalsbeskyttelsesperioden er det garantert renteutbetalinger, men ikke etter som obligasjonen kan innløses når som helst etter samtalsbeskyttelsesdatoen. Klausebeskyttelsesklausuler krever vanligvis at en investor blir betalt en premie over pålydende på obligasjonen som er gjenstand for førtidspensjon etter utløpet av samtalebeskyttelsesperioden spesifisert i klausulen.
