Til tross for bekymring for at de beste dagene for FAANGs tech-aksjer kan være over, etter et tiår med rask vekst og spektakulære aksjekursgevinster, sier Wolfe Research-analytiker Steve Milunovich at det er "for tidlig å kausjonere" dem, ifølge en fersk historie i Barrons. Han mener at konkurransefortrinnene som deres teknologiplattformer gir, bør gjøre dem i stand til å oppnå sterk avkastning i ytterligere et tiår. "Teknologiske bølger varer i 20 år eller så, " konstaterer Milunovich. "Følgelig bør det være ytterligere 5 til 10 år med god avkastning for de fleste av navnene til løpetiden går inn, " legger han til.
For året hittil gjennom avslutningen 20. september 2019 har gevinstene fra disse aksjene vært, per justert sluttkursdata fra Yahoo Finance: Facebook Inc. (FB), 44, 9%, Apple Inc. (AAPL), 39, 7%, Amazon.com Inc. (AMZN), 19, 5%, Netflix Inc. (NFLX), 1, 2%, og Alphabet Inc. (GOOGL), 17, 7%. I samme periode er S&P 500-indeksen (SPX) opp med 19, 4%. Samlet utgjør FAANG-aksjene 12, 2% av verdien av S&P 500 per SlickCharts.
Betydning for investorer
Mens alle de fem FAANG-aksjene har overgått S&P 500 de siste 5 og 10 år, så langt i 2019, er det bare Facebook og Apple som har steget avgjørende bedre enn markedet. Som vist ovenfor, er Amazon i ferd med å forberede seg på linje med markedet, og Alfabetet henger litt. Netflix har hatt en vill opp-og-ned tur i 2019, og toppet seg med en torrid 43, 7% YTD-gevinst i juli, og deretter falt ned igjen til praktisk talt ingen gevinst i det hele tatt. Faktisk er Netflix nede med 35, 5% fra tidenes høye sett i juli 2018.
Overhenget av FAANG-aksjene er bekymret for overbefolkning, høye verdivurderinger, antitrustprober, bremse inntjeningsvekst, en bremsende amerikansk økonomi og handelskrigen mellom USA og Kina. Milunovich er imidlertid ukjent. "Deres konkurransefortrinnsperiode som ledende plattformer er omtrent den sjette omgangen, " sier han, i en baseballanalogi som antyder at deres dominansperiode kanskje bare er litt mer enn halvparten over. Videre mener han at "verdivurderinger er rimelige for disse aksjene."
Milunovic erkjenner likevel at regulering som tar sikte på å begrense deres makt utgjør den største risikoen for disse selskapene. "Bedrifter som har vært under antitrustangrep blir distraherte, men det kan ta år før den nye tingen slår dem av, " skrev han.
Milnovich legger til: "Å flytte inn i adjacenser for å støtte vekst kan bli blokkert av regulatorer. På den annen side gir rettsmidler noen ganger fordel for etablerte selskaper i forhold til nytilkomne. Et selskap exec fortalte oss hvordan man må takle antitrust er å enten vinne fort eller bosette. ”I mellomtiden kan det være et positivt resultat for investorer hvis FAANGs, som noen talsmenn, blir tvunget til å avhende visse forretningsenheter. "Å bryte opp tech-giganter, selv om det ikke er sannsynlig, kan faktisk låse opp verdien, " sier han.
På verdivurderinger bemerker han at Apple har et multiplum på linje med markedet. Kundebasen er rundt en milliard mennesker over hele verden, noe som gir den et betydelig potensial for mer salg av produkter og tjenester. Facebook og Alphabet er verdsatt til premier til markedet, men de har fortsatt høye vekstutsikter og avkastning på kapital. Amazon er dyrere, men ledelsen finner fremdeles nye veier for vekst. Netflix står overfor økt konkurranse, men har fortsatt stordriftsfordeler.
Ser fremover
Selv om Milunovic har rett, og FAANGs fortsatt har lyse dager fremover, er de ikke uten risiko. Fra deres intradag-høydepunkter i september eller begynnelsen av oktober 2018 til deres intradag-lave i slutten av desember 2018, var stupene 40, 2% for Netflix, 37, 2% for Apple, 36, 3% for Amazon, 28, 4% for Facebook, og 20, 2% for Alphabet.
