Investorer har en rekke alternativer tilgjengelig når det gjelder å investere i samlede fond. Selv om verdipapirfond tilbyr det største utvalget av valg og er mest populært blant enkeltinvestorer, har børsnoterte fond (ETF) og lukkede fond (CEF) også fordeler. Både ETF-er og CEF-er tillater en investor å kjøpe aksjer i et profesjonelt forvaltet fond uten behov for en stor initialinvestering, og begge fondsmulighetene omsettes kontinuerlig gjennom en børs. Imidlertid er ETF-er og CEF-er forskjellige når det gjelder avgifter, innsyn i fond og priser på det åpne markedet.
Avgifter og kostnadsforhold
Alle samlede investeringsalternativer har tilknyttede utgiftsforhold som dekker kostnadene som er nødvendige for å forvalte og fordele midlene. Utgiftsforholdene som er vurdert på ETF-er er ofte mye lavere enn de som brukes på CEF-er på grunn av arten av forvaltningen av de underliggende verdipapirene. ETF-er er indekserte porteføljer; de er opprettet for å spore resultatene til en spesifikk indeks, for eksempel S&P 500. En ETF-sjef kjøper aksjer av verdipapirene for å etterligne hvordan de vektes på sporet børs, og endringer gjøres bare når selskaper legges til eller fjernes fra det spesifikk utveksling. Denne passive ledelsesmetoden holder utgiftsforhold på ETF-er lave.
Selv om CEF-er er strukturert og notert på en børs som ETF-er, er fondsforvaltere i CEF-markedet nødt til å spesifisere næringer, sektorer eller regioner i verden, og de handler aktivt de underliggende verdipapirene for å generere avkastning. På grunn av denne aktive lederstilen, er utgiftsforhold i CEF-er ofte mye høyere enn i ETF-er. Utgiftsforhold og andre gebyrer belastet investorer kan finnes i et ETF- eller CEF-prospekt levert av sponsorselskapet.
Forskjeller i fondets åpenhet
Den største forskjellen mellom ETF og CEF er hvor gjennomsiktig hvert fond er for investoren. ETF-er er svært gjennomsiktige fordi ETF-fondsforvaltere ganske enkelt kjøper verdipapirer som er notert på en spesifikk indeks. Aksjer, obligasjoner og råvarer som holdes i en ETF kan raskt og enkelt identifiseres ved å se på indeksen fondet er knyttet til. Imidlertid er de underliggende verdipapirene som er holdt i en CEF ikke like lett å finne fordi de administreres aktivt og oftere omsettes.
Prisforskjeller
ETF-er og CEF-er skiller seg også i pris og salg til investorer. ETF-er er priset til eller nær netto formuesverdi (NAV) til indeksen de er knyttet til eller den underliggende kurven med verdipapirer som er holdt i fondet. CEF handler med rabatt eller en premie til sine NAVs basert på etterspørsel fra investorer. Premie på CEF-er er resultatet av et større antall kjøpere enn selgere i markedet, mens en rabatt er resultat av flere selgere enn kjøpere. Både ETF og CEF handler på etablerte børser i annenhåndsmarkedet, som Nasdaq og New York Stock Exchange.
Rådgiver Insight
Thomas M Dowling, CFA, CFP®, CIMA®
Aegis Capital Corp, Hilton Head, SC
CEF utsteder et fast antall aksjer gjennom et børsnotering. Deretter kan de, og ofte gjøre, handle til en annen pris enn NAV, avhengig av annenhåndsmarkedet.
ETF kan opprette eller innløse aksjer kontinuerlig gjennom en autorisert deltaker, vanligvis en stor finansinstitusjon; slik at aksjer vanligvis handler nær NAV.
Ledelse: ETF-er er for det meste passive, så de har få handelsavgift. CEF-er har høyere handelskostnader, fordi hyppigheten av kjøp og salg er større.
Skatter: Hvis en ETF-investor ønsker å innløse aksjer, selger ikke ETF noen aksjer i porteføljen. I stedet tilbyr det "in-kind innløsninger", som vanligvis ikke begrenser kapitalgevinster. I kontrast selger CEF-er underliggende aksjer, og skaper kapitalgevinster som blir gitt videre til investoren.
