En permanent portefølje er en porteføljekonstruksjonsteori utviklet av frimarkedsinvesteringsanalytiker Harry Browne på 1980-tallet. Browne konstruerte det han kalte den permanente porteføljen, som han mente ville være en trygg og lønnsom portefølje i ethvert økonomisk klima. Ved å bruke en variant av effektiv markedsindeksering, uttalte Browne at en portefølje like delt i vekstaksjer, edle metaller, statsobligasjoner og statsskatter og ville balansere årlig igjen ville være en ideell investeringsblanding for investorer som søker sikkerhet og vekst.
Harry Browne hevdet at porteføljeblandingen ville være lønnsom i alle typer økonomiske situasjoner: vekstaksjer ville blomstre i ekspansjonsmarkeder, edle metaller i inflasjonsmarkedene, obligasjoner i lavkonjunkturer og statsobligasjoner i depresjoner. Etter å ha trodd opprettet Browne til slutt det som ble kalt Permanent Portfolio Fund, med en formuesmiks som lik hans teoretiske portefølje i 1982: 35% statspapirer, 20% gullpenger, 15% aggressive vekstaksjer, 15% eiendom og naturlig ressursaksjer, 10% sveitsiske francobligasjoner og 5% sølvgull. Over en 25-års periode var fondet i gjennomsnitt en årlig avkastning på 6, 38%, og tapte bare tre ganger. Det overgikk S&P 500 i årene umiddelbart etter dotcom-bysten.
Selv om fondet ble ansett som en vellykket investering for å gi investorer sikkerhet med moderat vekst, i løpet av 1990-tallet, gjorde Permanent Portfolio Fund dårlig underprestasjon sammenlignet med aksjemarkedet. I løpet av denne perioden var det ikke uvanlig at aksjer setter pris på 20-30% årlig, mens den permanente porteføljen steg litt over 1% hvert år. I dag er mange analytikere enige om at Brownes permanente portefølje var for tungt avhengig av metaller og obligasjonslån og undervurderte vekstpotensialet til aksjer og obligasjoner.
