Innlevering av konkursbeskyttelse i kapittel 11 betyr ganske enkelt at et selskap er på randen av konkurs, men mener at det igjen kan bli vellykket hvis det gis en mulighet til å omorganisere sine eiendeler, gjeld og forretningssaker. Selv om omorganiseringsprosessen i kapittel 11 er sammensatt og kostbar, foretrekker de fleste selskaper, hvis de får valget, kapittel 11 fremfor andre konkursbestemmelser som kapittel 7 og kapittel 13, som opphører selskapets virksomhet og fører til total avvikling av eiendeler til kreditorer. Innlevering til kapittel 11 gir selskaper en siste mulighet til å lykkes.
Forståelse av kapittel 11 Konkurs
Mens kapittel 11 kan skåne et selskap fra å erklære total konkurs, er selskapets obligasjonseiere og aksjonærer vanligvis på en tøff tur. Når et selskap arkiverer for kapittel 11-beskyttelse, synker aksjeverdien vanligvis betydelig når investorer selger sine posisjoner. Videre betyr innlevering for konkursbeskyttelse at selskapet er i så grov form at det sannsynligvis vil bli avnotert fra de store børsene som Nasdaq eller New York Stock Exchange og omlistet på de rosa arkene eller Over-The-Counter Oppslagstavle (OTCBB).
Når et selskap som går gjennom konkursbehandling er notert på de rosa arkene eller OTCBB, blir bokstaven "Q" lagt til på slutten av selskapets ticker-symbol for å skille det fra andre selskaper. Hvis for eksempel et selskap med ticker ABC ble plassert på OTCBB på grunn av kapittel 11, ville det nye ticker symbolet være ABCQ.
Under kapittel 11 har selskaper lov til å fortsette forretningsdriften, men konkursretten beholder kontrollen over betydelige forretningsavgjørelser. Selskaper kan også fortsette å handle obligasjoner og aksjer gjennom hele konkursprosessen, men er pålagt å rapportere innleveringen til verdipapirkommisjonen innen 15 dager. Når kapittel 11 konkurs er arkivert, utnevner den føderale domstolen ett eller flere utvalg som har til oppgave å representere og samarbeide med kreditorer og aksjonærer i selskapet for å utvikle en rettferdig omorganisering. Selskapet lager sammen med komitémedlemmer en omorganiseringsplan som må bekreftes av konkursretten og avtales av alle kreditorer, obligasjonseiere og aksjeeiere.
Noen ganger etter en omorganisering, vil et selskap utstede nye aksjer som anses som annerledes enn pre-omorganiseringsbeholdningen. Hvis dette skjer, vil investorer måtte vite om selskapet har gitt sine aksjonærer muligheten til å bytte den gamle aksjen mot ny aksje, fordi den gamle aksjen vanligvis vil anses som ubrukelig når den nye aksjen utstedes.
Gjennom hele omorganiseringsperioden vil obligasjonseiere slutte å motta kupongbetalinger og / eller hovedavdrag. Videre vil selskapets obligasjoner også bli nedgradert til obligasjoner med spekulativ klasse, ellers kjent som søppelobligasjoner. Siden de fleste investorer er på vakt med å kjøpe søppelobligasjoner, vil investorer som ønsker å selge sine obligasjoner, gjøre det med en betydelig rabatt.
Etter omorganiseringsprosessen og avhengig av vilkårene som er diktert av gjeldsstruktureringsplanen, kan selskapet kreve at investorer bytter ut sine gamle obligasjoner for aksjer og / eller nye obligasjoner. Disse nye utstedelsene av aksjer og obligasjoner representerer selskapets forsøk på å skape et mer håndterbart gjeldsnivå.
Hvis planen for omorganisering mislykkes og selskapets forpliktelser begynner å overstige eiendelene, blir konkursen konvertert til et kapittel 7-konkurs.
Hvordan fordeling av eiendeler skiller seg ut under kapittel 7 konkurs
Under konkurs i kapittel 7 blir alle eiendeler solgt for kontanter. Disse kontantene brukes deretter til å betale ned advokat- og administrasjonsutgifter som ble pådratt under konkursprosessen. Etter dette fordeles kontantene først til seniorgjeldere og deretter usikrede gjeldsholdere, inkludert eiere av obligasjoner. I det ekstremt sjeldne tilfelle at det fremdeles er penger igjen, er resten delt mellom aksjonærene.
På den annen side, hvis omorganiseringsplanen ender med å være vellykket og selskapet kommer tilbake til en tilstand av lønnsomhet, kan flere ting skje med investorenes pre-omorganiseringsobligasjoner eller aksjer. Når det gjelder obligasjoner, kan investorer være forpliktet til å bytte ut sine gamle obligasjoner for en kombinasjon av nye obligasjoner eller aksjer, avhengig av betingelsene som kreves i gjeldsstruktureringsplanen. I tillegg vil kupongen og hovedstøttene på de nye gjeldsinstrumentene gjenopptas.
Aksjeeiere pleier imidlertid ikke å være så heldige. Etter omstrukturering utsteder selskapet vanligvis nye aksjer, noe som gjør den omorganiserte aksjen verdiløs. I noen tilfeller får innehavere av den gamle aksjen bytte sine verdipapirer mot et nedsatt beløp av den nye aksjen, som er diktert av planen for omorganisering.
