Innholdsfortegnelse
- Hva er Theta?
- Theta og kredittpålegg
- Eksempel
Hva er Theta?
Når det gjelder handel med opsjoner, er prisen på en opsjon (kjent som premien) følsom for tidens gang. Når tiden til utløpet nærmer seg, reduseres denne tidsverdien av opsjonen, noe som gjør en opsjon på den samme underliggende eiendelen dyrere når løpetiden øker, alt annet lik.
Theta er navnet på risikometrikken, eller gresk, som måler endringsraten i en opsjons verdi angående tidens gang. Hvis et alternativs theta er si $ 0, 10, vil premien avta eller oppleve tidsforfall på ti øre per dag, og holde alt annet konstant. Derfor vil eiere av lange opsjonsposisjoner oppleve en negativ effekt fra theta når de fortsetter å holde på opsjonskontraktene. Selgere av opsjoner (kjent som 'forfattere') kan derimot dra nytte av forfall og få positive theta.
Selvfølgelig er selgere av opsjoner utsatt for flere andre risikofaktorer som kan negere den positive effekten av deres theta-posisjon, for eksempel hvis prisen på de underliggende beveger seg betydelig eller hvis underforstått volatilitet stiger. Imidlertid kan visse opsjonsstrategier, som kalles oppslag, utnytte positiv theta mens de reduserer omfanget av noen av de andre risikoene.
Viktige takeaways
- Opsjonskontrakter er derivater som vanligvis opplever forfall, det vil si at de har en tendens til å miste verdi når tiden går. lavpremie-alternativ i samme klasse eller av samme sikkerhet, noe som resulterer i en kreditt til den næringsdrivendes regning. Disse stillingene har naturlig nok et positivt theta, noe som betyr at de drar nytte av tidenes gang.
Theta og kredittpålegg
En kredittspread er en strategi for opsjonshandel som innebærer samtidig å kjøpe en opsjon med lavere premie og skrive en opsjon med høyere premie i samme underliggende eiendel med samme utløpsdato.
Merk at begrepet 'kredittspreader' også kan brukes til å vurdere avkastningen til en obligasjon over et statskasse. Her ser vi bare på betydningen i form av handel med opsjoner.
Denne typen handel gir en nettokreditt når du åpner posisjonen og overskuddet hvis spredningen smalere. Fordi det er både et langt ben og et kort ben i spredningen, blir den generelle risikoen for den korte stillingen noe utlignet av den lange. Likevel, siden dette er en netto kortposisjon, er den samlede strategien for strategien positiv. Derfor verdsettes posisjonen i verdi når utløpsdatoen nærmer seg så lenge den underliggende eiendelen forblir satt.
For eksempel forventer en bearish handelsmann at aksjekursene skal synke kan kjøpe kjøpsopsjoner (lang samtale) til en viss streikpris og selge (kort samtale) det samme antall kjøpsopsjoner i samme klasse og med samme utløp ved lavere streik pris. Hvis prisen på det underliggende faktisk faller forfatteren av spredningsfordelene. Men hvis prisen på det underliggende forblir der den er og ikke beveger seg mye i det hele tatt ved utløp, drar forfatteren fortsatt godt av det positive theta.
Sett kreditt spredning. Wikipedia Commons
Eksempel
For eksempel, si at en investor kjøper ett kjøpsopsjon på XYZ-aksjer med en streikpris på $ 30 for $ 1 i premie og skriver samtidig et andre kjøpsopsjon med en streikpris på $ 25 og samler en premie på $ 4. Mottatt nettokreditt er $ 3 ($ 4 - $ 1), eller $ 300, siden en aksjeopsjon har en multiplikator på 100. Nettokreditt er den maksimale fortjeneste investoren kan få.
Anta at theta for den totale stillingen er 0, 20. Dette betyr at spredningen tjener $ 20 per dag for investoren vår, hvis alle ting forblir like. I dette tilfellet satser investoren på at tidsforfallet til stillingen vil øke og aksjekursen forblir under $ 25 ved utløp.
